บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
OSP: กรุงศรีปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "ซื้อ" คาดกำไร Q4/25 เติบโตต่อเนื่อง
P/E 13.40 YIELD 3.80 ราคา 15.80 (0.00%)
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับหุ้น OSP เป็น "ซื้อ" จากเดิม "Neutral" พร้อมเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 18 บาท (จาก 17.50 บาท) เนื่องจากแนวโน้มตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่ดีขึ้น และการแข่งขันด้านราคาที่ผ่อนคลายลง
text-primary ผลกำไรเติบโตจาก Gross Margin ที่ดีขึ้น
ใน 3Q25 กำไรหลักของ OSP เติบโต 4% YoY อยู่ที่ 700 ล้านบาท แม้จะลดลง 31% QoQ (ตามปัจจัยฤดูกาล) การเติบโต YoY มาจากการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่เพิ่มขึ้น 2.4% YoY เป็น 38.5% เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง เช่น โซดาแอชและก๊าซธรรมชาติ
ยอดขายรวมลดลง 7% YoY เหลือ 5.6 พันล้านบาท โดยยอดขายต่างประเทศลดลง 14.8% YoY เหลือ 882 ล้านบาท และผลิตภัณฑ์ดูแลร่างกายลดลง 5% YoY เหลือ 664 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ยอดขายเครื่องดื่มในประเทศไทยเติบโตได้ดีที่ 4.7% YoY อยู่ที่ 3.8 พันล้านบาท
text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ
KSS คาดการณ์ว่า 4Q25 จะเป็นช่วงที่ดีที่สุดของปีสำหรับ OSP เนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซั่น และคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงจะยังคงอยู่ได้ต่อเนื่องจากยอดขายที่สูงขึ้น ส่งผลให้การใช้ประโยชน์จากการดำเนินงาน (Operating Leverage) ดีขึ้น
KSS ประเมินราคาเป้าหมายโดยอิงจาก P/E ปี 2026F ที่ 14 เท่า ปัจจุบันหุ้น OSP ซื้อขายที่ P/E ปี 2026F ที่ 12.2 เท่า
text-primary สรุป
KSS ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "ซื้อ" และเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 18 บาท โดยมองว่าแนวโน้มตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศดีขึ้น และการแข่งขันด้านราคาที่ผ่อนคลายลงจะช่วยให้ OSP รักษาอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงไว้ได้
ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือแนวโน้มการบริโภคที่ชะลอตัวในประเทศ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อยอดขายและผลกำไรของ OSP