บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 20 บาท มองการเติบโตใน Q4

---

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

OSP รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 700 ล้านบาท ลดลง 30.7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่หากไม่รวมรายการพิเศษของปีก่อน กำไรหลักเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 4.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ยอดขายรวมอยู่ที่ 5.6 พันล้านบาท ลดลง 17.7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ 7.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ถือเป็นระดับรายไตรมาสที่ต่ำที่สุดตั้งแต่บริษัทเข้าจดทะเบียน

text-primary ผลการดำเนินงาน

ยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศกลับมาเติบโต 2.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ 4.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่ไม่สามารถชดเชยการลดลงอย่างมากของรายได้จากเครื่องดื่มในต่างประเทศ text-danger (-56.1% q-q, -14.7% y-y) และรายได้จากผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคล text-danger (-8.4% q-q, -5.4% y-y) ยอดขายในต่างประเทศลดลงในทุกตลาด ทั้งเมียนมาร์ อินโดนีเซีย และกัมพูชา ซึ่งต่ำสุดในรอบ 8 ไตรมาส อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 38.5% ลดลงจาก 41.9% ใน Q2/25 เนื่องจากส่วนผสมของรายได้ที่ไม่เอื้ออำนวย เนื่องจากการขายในต่างประเทศโดยทั่วไปมีอัตรากำไรที่สูงกว่า อย่างไรก็ตาม ยังคงสูงกว่า 36.1% ที่บันทึกไว้ใน Q3/24 ค่าใช้จ่าย SG&A ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ text-primary (-17.7% q-q, -13.0% y-y) ทำให้อัตราส่วน SG&A ต่อการขายทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าที่ 24.4% ซึ่งเป็นไปตามเป้าหมายของบริษัท

text-primary ข้อสังเกต

กำไรหลัก 9 เดือนแรกของปี 2568 อยู่ที่ 2.68 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า คิดเป็น 79.1% ของประมาณการทั้งปีของ FSSIA ทาง FSSIA คาดว่ากำไรใน Q4/25 จะยังคงทรงตัวหรือสูงขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยด้านฤดูกาลและผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นกับกลุ่มผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคลจากโครงการร่วมจ่ายของรัฐบาล

text-primary สรุป

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ OSP โดยมีราคาเป้าหมายที่ 20.00 บาท อิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธีส่วนลดกระแสเงินสด (DCF) โดยมี WACC ที่ 8.5% และอัตราการเติบโตระยะยาวที่ 2.0% ราคาเป้าหมายนี้สูงกว่าราคาปิดล่าสุด 28.2% และสูงกว่าค่าเฉลี่ยฉันทามติ 3.3% แม้ว่าผลประกอบการใน Q3/25 จะไม่น่าตื่นเต้นนัก แต่ FSSIA ยังคงมองเห็นศักยภาพในการเติบโตของ OSP ในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน Q4/25