บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ธนาคารกรุงเทพ (BBL) ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจในกลุ่มธนาคาร โดยบล.กรุงศรียังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 180 บาท มองเห็นโอกาสในการเพิ่มเงินปันผล จุดแข็งด้านงบดุล และการบริหารคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี

คงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย

บล.กรุงศรีคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 180 บาท ด้วยวิธี GGM (Gordon Growth Model) ซึ่งคิดเป็น implied PBV ที่ 0.6 เท่า โดยมีสมมติฐาน Long term ROE ที่ 7.3% และ cost of equity ที่ 10.5% เทียบเท่ากับ PBV +1.0SD ของ Forward PBV

ปัจจัยที่สนับสนุนคำแนะนำนี้คือ คาดการณ์ว่า BBL จะเพิ่ม DPS (Dividend Per Share) ในปี 2568 เป็น 9.50 บาท/หุ้น จาก 8.50 บาท/หุ้น ในปี 2567 และมีโอกาสเพิ่มขึ้นอีกในอนาคต เนื่องจากปัจจุบันมี dividend payout ratio ที่ 36% ซึ่งต่ำกว่าธนาคารใหญ่อื่นๆ

นอกจากนี้ BBL ยังมีงบดุลที่แข็งแกร่ง เห็นได้จาก Coverage Ratio ที่สูงถึง 294% ใน 3Q25 ซึ่งสูงที่สุดในกลุ่มธนาคาร และมีการบริหารคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น โดย credit cost ลดลง -12 bps q-q และ Gross NPL ลดลง -2% q-q

ข้อสังเกต

บล.กรุงศรีคาดการณ์ว่า BBL จะเน้นการบริหารเงินทุนมากขึ้น โดยพิจารณาจากเงินกองทุนชั้นที่ 1 ที่เป็นส่วนของเจ้าของ (CET 1) ที่ 16.7% และเงินกองทุนรวมชั้นที่ 1 (Tier1) ที่ 17.5% ใน 2Q25 ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่ธปท.กำหนดไว้

อย่างไรก็ตาม บล.กรุงศรีคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิปี 2569 จะหดตัว -8% y-y เนื่องจากการลดลงของ NIM (Net Interest Margin) จากการที่คาดว่าดอกเบี้ยนโยบายจะอยู่ที่ 1.0% ในช่วง 1H26F และการลดลงของเงินลงทุน

นอกจากนี้ บล.กรุงศรียังคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจไทยปี 2569 จะขยายตัวเพียง +1.8% y-y ซึ่งต่ำกว่าปี 2568 ที่คาดว่าจะขยายตัว +2.1% y-y ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของสินเชื่อรวมของ BBL

สรุป

บล.กรุงศรียังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BBL ด้วยราคาเป้าหมาย 180 บาท มองเห็นโอกาสในการเพิ่มเงินปันผล จุดแข็งด้านงบดุล และการบริหารคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงปัจจัยเสี่ยงต่างๆ เช่น การหดตัวของกำไรสุทธิ และความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจไทยด้วย