บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 ของ TIDLOR จะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 1.3 พันล้านบาท เติบโต 1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และ 32% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า (YoY)

text-primary ปัจจัยหนุนการเติบโต

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรสุทธิ ได้แก่:

• การเติบโตของสินเชื่อ: คาดการณ์ว่าสินเชื่อจะเติบโต 6% YoY โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากสินเชื่อรถกระบะและรถจักรยานยนต์
• รายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น: รายได้ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจนายหน้าประกันภัยคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 10% YoY
• การควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX): คาดการณ์อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ (cost-to-income ratio) อยู่ที่ 54.5% ซึ่งยังคงอยู่ในระดับที่ดี
• คุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง: คาดการณ์ต้นทุนเครดิต (credit cost) ลดลง YoY อยู่ที่ 2.6% ใน Q3/25

นอกจากนี้ FSSIA ยังคาดการณ์ว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ใน Q3/25 จะอยู่ที่ 15.48% เพิ่มขึ้น 23 bps QoQ โดยได้รับการสนับสนุนจากผลตอบแทนจากสินเชื่อที่สูงขึ้น

text-primary ข้อสังเกต

FSSIA มองว่าคุณภาพสินทรัพย์โดยรวมของ TIDLOR ยังคงแข็งแกร่ง โดยคาดการณ์อัตราส่วน NPL ใน Q3/25 อยู่ที่ 1.75% ลดลงจาก 1.78% ใน Q2/25 และต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทที่ 2.0%

เพื่อบริหารจัดการอัตราส่วน NPL FSSIA คาดการณ์ต้นทุนเครดิตที่ 2.6% ใน Q3/25 ซึ่งสะท้อนถึงการตัดหนี้สูญ NPL มูลค่าประมาณ 520 ล้านบาท

FSSIA คาดการณ์อัตราส่วนความครอบคลุม NPL (NPL coverage ratio) จะอยู่ที่ 269% ใน Q3/25 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในกลุ่มผู้ให้สินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันประเภทรถยนต์ในประเทศไทยที่ FSSIA ทำการวิเคราะห์อยู่

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงประมาณการกำไรสำหรับ TIDLOR และให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 24.00 บาท โดยอิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี GGM (Gordon Growth Model) โดยมีสมมติฐาน COE ที่ 10.2% และ ROE ที่ 15.2%

ราคาเป้าหมายใหม่นี้คิดเป็น 1.81 เท่าของ P/BV ปี 2569

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ TIDLOR โดยได้รับการสนับสนุนจากความสามารถในการสร้างรายได้ที่แข็งแกร่งจากทั้งธุรกิจสินเชื่อและธุรกิจนายหน้าประกันภัย

FSSIA คาดการณ์ ROE ที่ประมาณ 15% สำหรับปี 2568-2570 โดยมีสมมติฐานอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 15%