บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GLOBAL รายงานกำไรปกติ Q3/2568 ที่ 395 ล้านบาท (+9% YoY) เป็นไปตามที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ไว้ แม้จะลดลง QoQ ตามฤดูกาล แต่การเติบโต YoY มาจากยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น รวมถึงภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง

ผลประกอบการที่น่าสนใจ

รายได้หลักอยู่ที่ 7.4 พันล้านบาท (+3% YoY) ยอดขายลดลง QoQ ตามฤดูกาล แต่เติบโต YoY จากจำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้น 6 แห่ง SSSG เฉลี่ยยังติดลบเล็กน้อย (-1% YoY) แต่อยู่ในทิศทางที่ดีขึ้นจาก Q2/2568 ที่ -10.7% YoY อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 26.5% จากการปรับราคาขายกลุ่มสินค้า House Brand (24% ของยอดขายรวม) ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นเป็น 22.1% จาก 21.7% ใน Q3/2567 จากค่าใช้จ่ายสาขาใหม่และการขึ้นเงินเดือนพนักงาน

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลคาดว่าจะช่วยฟื้นฟูกำลังซื้อ คาด SSSG ใน Q4/2568 มีโอกาสกลับมาทรงตัว YoY เป็นครั้งแรกในรอบ 3 ปี อย่างไรก็ตาม แผนการเปิดสาขาใหม่ 3 แห่งใน Q4/2568 อาจทำให้ค่าใช้จ่ายสูงขึ้นและกดดันกำไร เบื้องต้นคาดผลประกอบการ Q4/2568 ทรงตัว YoY แต่เติบโต QoQ ตามฤดูกาล กำไรปกติ 9M25 คิดเป็น 75% ของประมาณการทั้งปี 2568 ของหยวนต้า

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงราคาเหมาะสมที่ 8.00 บาท แม้ราคาหุ้นปัจจุบันจะสะท้อนงบ Q3/2568 ที่ฟื้นตัวและการเก็งกำไรการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ไปมากแล้ว Upside ที่จำกัดทำให้คงคำแนะนำ "TRADING" วิธีคิดราคาเหมาะสม: DCF (Discounted Cash Flow) โดยใช้ WACC ที่ 8.1% และ Terminal Growth ที่ 1.5%