บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SCC เจอปัญหาขาดทุนจากธุรกิจ LSP (Long Son Petrochemicals) ต่อเนื่อง Krungsri Securities (KSS) มองว่าการแข่งขันในอุตสาหกรรมปิโตรเคมียังสูง จากกำลังการผลิตใหม่ที่เพิ่มเข้ามา รวมถึงความกังวลเรื่องสงครามการค้าที่ทำให้ลูกค้าชะลอการซื้อ

มุ่งบริหารจัดการ feedstock และเพิ่ม HVA

KSS คาดการณ์ว่าจะมี supply ใหม่ของโอเลฟินส์เข้ามาเพิ่มในตลาดราว 3.5 ล้านตันต่อปี ในช่วง 4Q25-2026 ทำให้การแข่งขันในธุรกิจปิโตรเคมียังคงสูง โดยเฉพาะในสาย PP อย่างไรก็ตาม SCC พยายามลดผลกระทบจาก supply ใหม่ด้วยการบริหารจัดการ feedstock และเพิ่มสัดส่วนสินค้า HVA (High Value Added) ที่มีอัตรากำไรดีกว่าสินค้าปกติราว 100 $/ton

ข้อสังเกตุ

ถึงแม้ว่าธุรกิจซีเมนต์และวัสดุก่อสร้างของ SCC จะมีแรงหนุนจากการลงทุนภาครัฐในประเทศ และการเติบโตของเศรษฐกิจเวียดนาม แต่ธุรกิจ smart living ยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากการชะลอตัวของตลาดที่อยู่อาศัยในประเทศ และการเข้ามาของสินค้าราคาถูกจากจีน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ SCC โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 218 บาท/หุ้น (WACC 7.5%) มองว่า catalyst บวกในระยะสั้นยังมีจำกัด เนื่องจากการฟื้นตัวของกำไรใน 4Q25-1H26F ยังไม่โดดเด่น นักลงทุนควรรอดูความคืบหน้าของแผนการปรับโครงสร้างการผลิตในจีนและเกาหลีใต้ หาก SCC สามารถปิดโรงงานได้เร็วภายในปี 2569 KSS มองว่าจะเป็นจุดกลับมาเก็งกำไรในกลุ่มปิโตรเคมีได้