บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ประเมินกำไร Q3/25 ของ SJWD อาจอ่อนตัวลงตามฤดูกาล แต่ธุรกิจหลักยังคงแข็งแกร่ง คาดการณ์การเติบโตของกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 48.6% จากฐานที่ต่ำในปีก่อนหน้า

ภาพรวมผลประกอบการ

FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 3/25 ของ SJWD จะอ่อนตัวลง เนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซั่นของธุรกิจขนส่ง ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 50% ของรายได้รวม นอกจากนี้ การปิดชายแดนกัมพูชา-ไทยชั่วคราวส่งผลกระทบต่อธุรกิจขนส่งข้ามพรมแดน (ประมาณ 3% ของรายได้รวม) คาดว่าจะทำให้รายได้ในไตรมาสนี้ลดลง 30% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ธุรกิจขนส่งสินค้า (6% ของรายได้รวม) ก็ได้รับผลกระทบจากอัตราค่าระวางที่ลดลง ในขณะที่ธุรกิจโลจิสติกส์ยานยนต์ (4% ของรายได้รวม) ยังคงซบเซาตามภาวะชะลอตัวของการขายรถยนต์ในประเทศ

จุดแข็งและโอกาส

ธุรกิจห้องเย็นซึ่งเป็นหนึ่งในธุรกิจหลักของ SJWD ยังคงมีผลการดำเนินงานที่ดี โดยคิดเป็น 4% ของรายได้รวม อัตราการใช้ประโยชน์เพิ่มขึ้นหลังจากการเปิดตัวโรงเก็บห้องเย็นแห่งใหม่ในช่วงปลายไตรมาส 2/25 ในขณะเดียวกัน ธุรกิจคลังสินค้า (7% ของรายได้รวม) ยังคงค่อนข้างมีเสถียรภาพ FSSIA ประมาณการรายได้รวมในไตรมาส 3/25 ที่ 6.2 พันล้านบาท (-3.5% q-q, -0.6% y-y) คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะอ่อนตัวลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 13.5% (จาก 14.0% ในไตรมาส 2/25) เนื่องจากการใช้ประโยชน์ที่ลดลงในหลายธุรกิจ แต่ยังคงอยู่ในระดับที่ดี และยังคงสูงกว่า 12.9% ที่บันทึกไว้ในไตรมาส 3/24

การควบคุมต้นทุนและแนวโน้ม

SJWD ยังคงควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ได้อย่างแข็งแกร่งตั้งแต่ต้นปี และ FSSIA เชื่อว่าต้นทุนเหล่านี้จะยังคงมีเสถียรภาพในไตรมาส 3/25 ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมก็ควรจะใกล้เคียงกับไตรมาสก่อนหน้าเช่นกัน FSSIA ประมาณการกำไรหลักในไตรมาส 3/25 ที่ 244.9 ล้านบาท (-14.1% q-q, -4.4% y-y) มองว่านี่อาจเป็นไตรมาสที่ต่ำที่สุดของปี โดยกำไรควรจะฟื้นตัวในไตรมาส 4/25 ตามแนวโน้มฤดูกาล

ประมาณการและราคาเป้าหมาย

หากการคาดการณ์ของ FSSIA ถูกต้อง กำไรหลักสำหรับ 9M25 ควรเพิ่มขึ้น 49.6% y-y คิดเป็นประมาณ 76% ของประมาณการทั้งปี แม้ว่าภาคโลจิสติกส์และยานยนต์จะยังคงซบเซาในปี 2568 FSSIA คาดการณ์การเติบโตของกำไรทั้งปีที่ +48.6% y-y จากฐานที่ต่ำเมื่อปีที่แล้ว ประมาณการโมเมนตัมการเติบโตในปี 2569 จะกลับสู่ภาวะปกติที่ประมาณ +6.0% y-y โดยได้รับการสนับสนุนจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในภูมิภาคและกิจกรรมโลจิสติกส์ FSSIA คงราคาเป้าหมายไว้ที่ 14.00 บาท อิงตามวิธี DCF