บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PI ประเมินกำไรปกติ Q3/25 ของ MINT ที่ 2.9 พันล้านบาท (+10% YoY, -15% QoQ) แม้รายได้รวมคาดทรงตัว แต่ได้แรงหนุนจากดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง และส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจ Pop Mart ที่เติบโตต่อเนื่อง

คาดการณ์ผลประกอบการ

PI คาดการณ์ว่ารายได้รวมใน Q3/25 จะอยู่ที่ 4.1 หมื่นล้านบาท (+1% YoY, -3% QoQ) โดยธุรกิจโรงแรมยังคงมีฐานที่แข็งแกร่ง ถึงแม้ RevPar ในไทยจะลดลง -7% YoY จากอัตราการเข้าพักที่อ่อนแอ แต่ Occupancy ในต่างประเทศยังเติบโตได้ดี โดยเฉพาะในยุโรป (+2% YoY) และมัลดีฟส์ (+13% YoY) นอกจากนี้ ธุรกิจร้านอาหารคาดว่าจะมีรายได้รวม (TSSG) เติบโต 2% YoY จากการเปิดสาขาใหม่ ในขณะที่รายได้จากสาขาเดิมทรงตัว

ข้อสังเกตและปัจจัยหนุน

นอกจากดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง 600 ล้านบาทแล้ว MINT ยังได้รับปัจจัยหนุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินยูโรที่แข็งค่าขึ้น ซึ่งช่วยลดผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน ส่งผลให้อัตรากำไรสุทธิเติบโต YoY อีกทั้ง PI ยังมีมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการใน Q4/25 เนื่องจากเป็นช่วง High season ของธุรกิจโรงแรมในไทย และการเปิดให้บริการเต็มรูปแบบของโรงแรม Anantara หลังปิดปรับปรุง ซึ่งจะช่วยหนุนค่าเฉลี่ยราคาที่พัก (ADR) ให้สูงขึ้น

คำแนะนำและมูลค่าพื้นฐาน

PI คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ MINT โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 31.5 บาท (-13%) โดยประเมินว่าผลประกอบการในปี 2026 จะเติบโต 17% YoY อยู่ที่ 1 หมื่นล้านบาท จากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยว, ADR โรงแรมไทยที่ปรับตัวสูงขึ้น, ดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงต่อเนื่อง และแผนการขายสินทรัพย์เข้า REITs ใน Q1/26 ทั้งนี้ PI ใช้วิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) ด้วย WACC 9% และ TG 1% ในการคำนวณมูลค่าพื้นฐาน