บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

SCGP โชว์ผลงาน Q3/25 กำไรหลัก 998 ล้านบาท โต 47% YoY KGI มองสัญญาณบวกจากดีมานด์ในจีน ไทย และอาเซียนที่เริ่มมีเสถียรภาพ ลดความเสี่ยงขาลง คาด Q4/25 กำไรโตต่อเนื่องจากราคาขายที่สูงขึ้น ปริมาณขายตามฤดูกาล และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง คงคำแนะนำ Outperform ราคาเป้าหมาย 22 บาท

text-primary ผลประกอบการ Q3/25 ตามคาด

KGI ระบุว่ากำไรสุทธิ Q3/25 ของ SCGP อยู่ที่ 953 ล้านบาท (+65% YoY, -6% QoQ) เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ โดยมีกำไรหลักอยู่ที่ 998 ล้านบาท (+47% YoY, +0.5% QoQ) การเพิ่มขึ้นของกำไร QoQ มาจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง โดยเฉพาะที่ Fajar การรับรู้ต้นทุนกระดาษรีไซเคิล (RCP) ที่ต่ำ และการถือหุ้นเพิ่มเติม 30% ใน Duy Tan (+150 ล้านบาทต่อปี) แม้ว่าราคาขายจะลดลงในวงกว้าง และ EBITDA ของ Fajar อ่อนแอกว่าจากการแข่งขันที่รุนแรง

text-primary จับตาสัญญาณดีมานด์ฟื้นตัว

KGI ชี้ว่าตัวชี้วัดในระดับภูมิภาคในจีน ไทย และอาเซียน บ่งชี้ถึงเสถียรภาพของอุปสงค์ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงขาลง โดยปริมาณการนำเข้า Containerboard ของจีนฟื้นตัวเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน สู่ระดับ 490,000 ตันในเดือนกันยายน 2568 (จากระดับต่ำสุด 461,000 ตันในเดือนกรกฎาคม) ขณะที่ราคา Packaging Paper ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองปีที่ 365 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน ในช่วงต้นเดือนตุลาคม ทั้งสองปัจจัยนี้บ่งชี้ถึงปริมาณการขายและโมเมนตัมราคาที่ดีขึ้นสู่จีนตั้งแต่ Q4/25 ในประเทศไทย ความเชื่อมั่นผู้บริโภคปรับตัวสูงขึ้นในเดือนกันยายน 2568 ในขณะที่อาเซียนแสดงสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนขึ้น โดย S&P Manufacturing PMI ปรับตัวดีขึ้นเป็น 51.6 ในเดือนกันยายน จาก 51 ในเดือนสิงหาคม 2568

text-primary คงคำแนะนำ Outperform

KGI คงคำแนะนำ Outperform สำหรับ SCGP โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 22.00 บาท อิงจาก EV/EBITDA ที่ 7.9 เท่า (-2SD ค่าเฉลี่ยในอดีต) นอกจากผลประกอบการ Q4/25 ที่มีแนวโน้มดี นักลงทุนควรได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นจากการทำข้อตกลงทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ใกล้เข้ามา