บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับหุ้น BJC เป็น "Outperform" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 25.20 บาท แม้กำไร Q3/68 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี แต่คาดหวังการฟื้นตัวใน Q4/68 จากปัจจัยบวกตามฤดูกาลและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ

text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/68

ASPS คาดการณ์กำไรปกติของ BJC ใน Q3/68 ที่ 878 ล้านบาท (-22% QoQ, -5% YoY) โดยมีปัจจัยกดดันจาก:

• รายได้ขายและบริการลดลง: ธุรกิจค้าปลีกสมัยใหม่ (BigC) ชะลอตัว, ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ได้รับผลกระทบจากราคาขายที่ต่ำลง
• รายได้อื่นๆ ลดลง: ส่วนใหญ่เป็นค่าสปอนเซอร์และค่าเช่าพื้นที่
• ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสูงขึ้น: จากยอดขายที่ต่ำลง
• ดอกเบี้ยจ่ายสูงขึ้น: ตามต้นทุนทางการเงินและดอกเบี้ยสัญญาเช่าระยะยาว

ถึงแม้อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมจะเพิ่มขึ้นเป็น 20.4% จาก 19.7% ใน Q3/67 และ 20.2% ใน Q2/68 แต่ไม่เพียงพอที่จะชดเชยรายได้ที่ตกต่ำและค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น

text-primary ปัจจัยหนุนการเติบโตใน Q4/68

ASPS คาดหวังการเติบโตของกำไรใน Q4/68 จากปัจจัยบวกทั้งภายนอกและภายในบริษัท:

• ปัจจัยภายนอก: ฤดูกาล High season ของการจับจ่ายใช้สอยและท่องเที่ยว, มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ (คนละครึ่งพลัส, เที่ยวดีมีคืน)
• ปัจจัยภายใน: การปรับปรุงสาขา BigC แล้วเสร็จ, การวางจำหน่ายสินค้า Owned brand และสินค้าเทศกาลที่มาร์จิ้นสูง

text-primary ประมาณการและคำแนะนำ

ASPS ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568-2569 ไว้ที่ 4.6 พันล้านบาท (-0.5% YoY) และ 5.1 พันล้านบาท (+11% YoY) ตามลำดับ แต่ได้ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 25.20 บาท (อิง PER 19.9 เท่า, -1.5 S.D)

ถึงแม้ระยะสั้นจะมีปัจจัยลบจากกำไร Q3/68 ที่คาดว่าจะต่ำลง แต่ ASPS ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "Outperform" เนื่องจากเชื่อว่าผลประกอบการได้ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว, มีปัจจัยบวกที่จะผลักดันกำไรใน Q4/68 และราคาหุ้นยัง Laggard