บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS มองข้ามงบ Q3 ที่ถูกกดดันจากแผนซ่อมบำรุงโรงกลั่น จับตาทิศทางค่าการกลั่นหนุน Q4 กลับมาสดใส

ไฮไลท์สำคัญ:

บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์ กำไรสุทธิ Q3/68 ของ TOP ที่ 2.3 พันล้านบาท ลดลง 64.8% QoQ เนื่องจากผลการดำเนินงานปกติที่ขาดทุนจากการหยุดซ่อมบำรุงโรงกลั่นและโรงงานอะโรเมติกส์ อย่างไรก็ตาม ยังมีรายการพิเศษช่วยหนุน เช่น กำไรจากสต๊อกน้ำมันรวม NRV ราว 1.5 พันล้านบาท และกำไรจากการซื้อคืนหุ้นกู้ 1.3 พันล้านบาท

ผลกระทบจากการหยุดซ่อมบำรุง:

ASPS คาด ผลการดำเนินงานปกติ Q3/68 จะขาดทุน 763 ล้านบาท จากเดิมที่กำไร 2.9 พันล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากธุรกิจโรงกลั่นและอะโรเมติกส์ได้รับผลกระทบจากการหยุดซ่อมบำรุงครั้งใหญ่ของหน่วยกลั่นหลัก CDU3 เป็นเวลา 30 วัน และโรงงานอะโรเมติกส์เป็นเวลา 45 วัน ส่งผลให้ Utilization rate ลดลง

ข้อสังเกตและประมาณการ:

โดยรวมแล้ว ASPS คาด กำไรปกติ 9 เดือนแรกของปี 68 อยู่ที่ 3.8 พันล้านบาท ลดลง 57.7% YoY คิดเป็น 47% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปี ขณะที่กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกอยู่ที่ 1.2 หมื่นล้านบาท ลดลง 70.5% YoY อย่างไรก็ตาม ASPS ยังคงประมาณการผลการดำเนินงานปกติทั้งปี 68 โดยคาดหวังว่า Q4/68 จะกลับมาอยู่ในภาวะปกติ และได้รับผลบวกจากทิศทางค่าการกลั่นที่ปรับตัวขึ้น

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

ASPS ปรับไปใช้มูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2569 ที่ 42.50 บาทต่อหุ้น และยังคงคำแนะนำ "Neutral" แม้ว่าผลการดำเนินงาน Q3/68 อาจไม่สดใส แต่คาดว่า Q4/68 จะฟื้นตัวได้ ASPS ให้น้ำหนักไปที่ทิศทางค่าการกลั่นที่จะได้รับผลบวกจากช่วงฤดูหนาวและฤดูเทศกาล ดังนั้น หากราคาปรับฐานจากงบ Q3/68 แนะนำให้ทยอยสะสม