บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.บัวหลวง (BLS) คาดการณ์ผลการดำเนินงานของ SCC จะชะลอตัวในไตรมาส 3/68 ก่อนที่จะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในไตรมาส 4/68 โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 290.00 บาท มองเป็นโอกาสทยอยสะสมก่อนการฟื้นตัว

ผลการดำเนินงาน Q3/68: พลิกฟื้นแต่ยังไม่สดใส

BLS คาดการณ์กำไรหลักของ SCC ในไตรมาส 3/68 จะอยู่ที่ 716 ล้านบาท พลิกกลับมาเป็นบวกเมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) แต่ลดลงถึง 77% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) คาดว่าจะรายงานขาดทุนสุทธิ 81 ล้านบาท ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงจากกำไรสุทธิในไตรมาส 3/67 และไตรมาส 2/68

ปัจจัยหนุนการฟื้นตัว YoY มาจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของธุรกิจซีเมนต์และวัสดุก่อสร้าง รวมถึงธุรกิจบรรจุภัณฑ์ อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานที่ลดลงของธุรกิจเคมิคอลส์ และการไม่มีกำไรพิเศษเหมือนในไตรมาส 2/68 ส่งผลให้ผลประกอบการสุทธิลดลง QoQ

ธุรกิจเคมิคอลส์ฉุดกำไร Q3/68 แต่มีสัญญาณฟื้นตัว

กำไรของธุรกิจเคมิคอลส์ในไตรมาส 3/68 มีแนวโน้มลดลงทั้ง YoY จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น และ QoQ จากส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่ลดลง รวมถึงค่าใช้จ่ายเริ่มต้นของโรงงาน Long Son Petrochemicals (LSP) และการบันทึกขาดทุนจาก NRV

อย่างไรก็ตาม ตลาดปิโตรเคมีกำลังฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในไตรมาส 4/67 โดยส่วนต่างราคา HDPE/Naphtha ปรับขึ้นมาอยู่ที่ 329 เหรียญสหรัฐฯ/ตัน จนถึงปัจจุบัน หนุนโดยการลดกำลังการผลิตของอุตสาหกรรมโดยรวม ซึ่งจะช่วยจำกัดความเสี่ยงขาลงของส่วนต่างปิโตรเคมี

Q4/68: คาดกำไรหลักขยายตัวแรง หนุนจากทุกกลุ่มธุรกิจ

BLS คาดการณ์ผลการดำเนินงานหลักของ SCC จะปรับตัวดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ในไตรมาส 4/68 หนุนจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของทุกกลุ่มธุรกิจ โดยเฉพาะธุรกิจเคมิคอลส์ที่คาดว่าจะฟื้นตัวจากส่วนต่างราคาที่เพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ ธุรกิจซีเมนต์และวัสดุก่อสร้างมีแนวโน้มจะเติบโตจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้นในประเทศไทยและอาเซียน รวมถึงราคาขายในประเทศที่สูงขึ้น ขณะที่ธุรกิจบรรจุภัณฑ์จะได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น ต้นทุนพลังงานที่ลดลง และยอดขายที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล

สรุป: โอกาสทยอยสะสม ก่อนการฟื้นตัวใน Q4/68

BLS มองว่าราคาหุ้น SCC ที่อยู่ในระดับต่ำเป็นโอกาสในการทยอยสะสมก่อนการฟื้นตัวในไตรมาส 4/68 โดยมีปัจจัยหนุนจากแนวโน้มที่แข็งแกร่งขึ้นของธุรกิจซีเมนต์และวัสดุก่อสร้าง ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ และผลประกอบการของธุรกิจเคมิคอลส์ที่ดีขึ้น

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายของ BLS ที่ 290.00 บาท อิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธีส่วนลดกระแสเงินสด (Discounted Cash Flow: DCF) โดยมีสมมติฐานการเติบโตของธุรกิจในระยะยาว และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก