บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Maybank Securities (Thailand) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น COM7 ด้วยราคาเป้าหมาย 32 บาท มองกำไรหลักปี 2568-69 เติบโตแข็งแกร่งจากการปรับโครงสร้างสาขาและยอดขาย iPhone 17 ที่จะหนุนผลประกอบการ

ไฮไลท์สำคัญ

• คงคำแนะนำ "ซื้อ" COM7 ราคาเป้าหมาย 32 บาท
• คาดกำไรหลักปี 68/69 เติบโต 25%/10%
• กำไร 4Q68 ทำสถิติสูงสุดใหม่

การวิเคราะห์ผลประกอบการ

Maybank คาดการณ์กำไรหลัก 3Q68 อยู่ที่ 821 ล้านบาท (+16% YoY, -18% QoQ) จากรายได้ 1.93 หมื่นล้านบาท (+7% YoY, -7% QoQ) การเติบโตของกำไรหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจมาร์จิ้นสูง เช่น UFund และประกัน iCare รวมถึงสัดส่วนรายได้จากสมาร์ทโฟนราคาต่ำกว่า 15,000 บาทที่ลดลง

การปรับพอร์ตสาขาเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนผลประกอบการใน 3Q68 โดย COM7 มีการเพิ่มสาขาสุทธิ 17 สาขาตั้งแต่ต้นปี ร้านใหม่มียอดขายเฉลี่ย 3-5 ล้านบาทต่อเดือน ขณะที่ร้านที่ปิดไปมียอดขายเฉลี่ยต่ำกว่า 1 ล้านบาทต่อเดือน

สำหรับ 4Q68 Maybank คาดการณ์กำไรหลักจะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 1.3 พันล้านบาท (+26% YoY, +57% QoQ) จากยอดขาย iPhone 17 ที่แข็งแกร่ง โดย COM7 มียอดพรีออเดอร์ iPhone 17 เติบโตเร็วกว่าตลาดรวม

ข้อสังเกต

Maybank มองว่า COM7 ได้รับประโยชน์จากการเป็นผู้นำในตลาดค้าปลีก IT โดยมีจำนวนสาขามากที่สุด ทำเลร้านค้าที่โดดเด่น และการขยายสาขาสุทธิในช่วงปี 2566-67 เมื่อเทียบกับการลดลงของคู่แข่ง

นอกจากนี้ COM7 ยังมีโอกาสเติบโตจากการขยายพื้นที่ขายในรูปแบบต่างๆ เช่น การเพิ่มสาขาในห้างสรรพสินค้าเดียวกัน การขยายพื้นที่สาขาเดิม และการเปิดร้านค้า Standalone

สรุป

Maybank ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ COM7 โดยคาดการณ์การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งในระยะยาวจากการปรับโครงสร้างสาขา ยอดขาย iPhone 17 และการขยายตลาดอย่างต่อเนื่อง ราคาเป้าหมาย 32 บาท อิงจาก P/E ปี 2569 ที่ 17 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าปลีก

ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ สภาวะเศรษฐกิจที่อาจส่งผลกระทบต่อยอดขายสมาร์ทโฟน และการแข่งขันในธุรกิจรถแท็กซี่ EV