บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI คาดการณ์ว่า ADVANC จะรายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 11.2 พันล้านบาท (+28% YoY, +2% QoQ) โดยมีปัจจัยหนุนจากต้นทุน 2100MHz ที่ลดลง และการเติบโตของรายได้จากบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่และบรอดแบนด์

คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/25

KGI คาดการณ์รายได้จากบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่จะเพิ่มขึ้น 5% YoY และ 0.4% QoQ จากจำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้น 186,000 ราย และ ARPU ที่ 234 บาท (+5% YoY, +0.4% QoQ) ในขณะที่รายได้จากบริการบรอดแบนด์คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 8% YoY และ 1% QoQ จาก ARPU ที่สูงขึ้นที่ 520 บาท (+3% YoY, +0.2% QoQ) และจำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้น 60,000 ราย กำไรหลัก 9 เดือนแรกของปี 2525 คาดว่าจะอยู่ที่ 32.7 พันล้านบาท (+28% YoY) คิดเป็น 73% ของประมาณการทั้งปีของ KGI

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

แม้ว่ารายได้จากบริการหลัก 9 เดือนแรกของปี 2525 จะเติบโต 6% YoY และ EBITDA จะเพิ่มขึ้น 7% YoY ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายปี 2525 ของ ADVANC ที่ 4-6% แต่บริษัทฯ ยังคงมีมุมมองที่ระมัดระวัง KGI มองว่ากำไรหลักใน Q4/25 จะยังคงแข็งแกร่งและทำสถิติสูงสุดใหม่ โดยได้รับการสนับสนุนจากยอดขายโทรศัพท์มือถือที่สูงขึ้น (นำโดย iPhone17), ARPU ที่สูงขึ้น, การเติบโตของผู้ใช้บริการ และการขยายตัวของ FBB อย่างต่อเนื่อง

Valuation และคำแนะนำ

KGI คงคำแนะนำ Outperform สำหรับ ADVANC โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2526 ที่ 335.00 บาท (DCF, WACC 7.1%) เพิ่มขึ้นจาก 330.00 บาท KGI ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2525-27 ขึ้น 6% เพื่อสะท้อนถึง ARPU ที่สูงขึ้นและการเติบโตของผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ ถึงแม้ว่าจะไม่มีปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ หลังจากการประมูลคลื่นความถี่เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน และคาดว่าจะมีการหมุนเวียนของกลุ่มอุตสาหกรรมไปยังพื้นที่ที่มีความเสี่ยง/ผลตอบแทนที่ดีกว่า แต่ Valuation ระดับพรีเมียมของ ADVANC ยังคงมีความสมเหตุสมผลจาก ROE ที่สูงที่สุดในอุตสาหกรรมและศักยภาพในการเพิ่ม DPS ที่สอดคล้องกับจุดยืนของผู้ถือหุ้นใหญ่