บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "REDUCE" สำหรับหุ้น BBL โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 130 บาท มองกำไรสุทธิ Q3/25F มีแนวโน้มลดลงจากปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า

ไฮไลท์สำคัญ

• KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25F ของ BBL ที่ 1.05 หมื่นล้านบาท ลดลง 16% YoY และ 11% QoQ
• คงคำแนะนำ REDUCE ราคาเป้าหมาย 130 บาท

ผลกระทบต่อกำไรสุทธิ

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25F ของ BBL ที่ 1.05 หมื่นล้านบาท ลดลง text-danger16% YoY และ text-danger11% QoQ ปัจจัยหลักที่กดดันคือ:

• รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ลดลง 9% YoY และ 4% QoQ จาก NIM ที่ลดลง
• สินเชื่อรวมลดลงจากการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น
• รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ลดลงจากการลงทุน (FVTPL)
• คุณภาพสินทรัพย์ที่อ่อนแอลง NPL Ratio เพิ่มขึ้นเป็น 3.40% จาก 3.20% ใน Q2/25

KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิใน Q4/25F จะยังคงลดลง YoY และ QoQ เนื่องจาก NII ที่ลดลงจากการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดและ NIM ที่ลดลง

ข้อสังเกต

KSS ให้ข้อสังเกตว่า BBL มีอัตราtext-dangerปันผลต่อปีต่ำสุดในกลุ่มธนาคาร คาดการณ์ dividend yield ที่ 5.7% และมีโอกาสน้อยที่จะปรับเพิ่ม dividend payout นอกจากนี้ ยังเห็นการตกชั้นและการผิดนัดชำระหนี้ของลูกหนี้จำนวนมากใน 1H25 และคาดว่าจะตกชั้นต่อเนื่องใน Q3/25F

สรุป

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ text-danger"REDUCE" สำหรับหุ้น BBL โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 130 บาท เนื่องจาก i) ปันผลต่อปีต่ำสุดในกลุ่มธนาคาร ii) การตกชั้นและการผิดนัดชำระหนี้ของลูกหนี้จำนวนมาก และ iii) กำไรสุทธิปี 2025F หดตัวมากกว่ากลุ่ม

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงจาก PBV ที่ 0.4 เท่า