บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรหลักของ SFLEX ในไตรมาส 3/25 จะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากการฟื้นตัวของอัตรากำไร แต่ยังคงต่ำกว่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

FSSIA คาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 3/25 อยู่ที่ 61.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.3% QoQ แต่ลดลง 19.6% YoY จาก 76.0 ล้านบาทในไตรมาส 4/24 การฟื้นตัว QoQ มาจากอัตรากำไรที่คาดว่าจะอยู่ที่ 24.0% เทียบกับ 23.7% ในไตรมาส 2/25 จากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงเร็วกว่าราคาขาย รายได้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย (+2.8% QoQ) ตามการฟื้นตัวของการบริโภคในประเทศ ค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น 2% QoQ เมื่อเทียบกับดองเวียดนาม จะช่วยเพิ่มส่วนแบ่งกำไรจาก Starprint Vietnam เล็กน้อย

ข้อสังเกต

FSSIA คาดการณ์ว่าอัตรากำไรจะทรงตัวที่ 23-24% โดยได้รับการสนับสนุนจากการจัดซื้อที่ดีขึ้น โครงการโซลาร์รูฟท็อปขนาด 1.5MW (เริ่มดำเนินการในไตรมาส 3/25) และการผลิตฟิล์มเป่าในบริษัทเอง แม้ว่ากำไรปี 2568 อาจซบเซา แต่การเติบโตน่าจะกลับมาในปี 2569 จากอุปสงค์ในประเทศที่แข็งแกร่งขึ้นและการควบคุมต้นทุน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SFLEX โดยให้ราคาเป้าหมาย 3.90 บาท เนื่องจากราคาปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ปี 2568 ที่ 8.2 เท่า ซึ่งต่ำกว่ากลุ่ม upstream peers ที่ 10-13 เท่า นอกจากนี้ยังคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 4% สำหรับปี 2568 SFLEX ได้ซื้อหุ้นคืน 23.9 ล้านหุ้น คิดเป็น 85% ของโครงการและ 2.9% ของทุนชำระแล้ว ที่ราคาเฉลี่ย 2.94 บาทต่อหุ้น