บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GLOBLEX ประเมินว่า SCC กำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัวที่ชัดเจน โดยมีปัจจัยหนุนจากการเริ่มดำเนินการโรงงาน LSP ในเวียดนาม รวมถึงการเติบโตของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และ GDP ในเวียดนาม นอกจากนี้ ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 252 บาท

ผลประกอบการ Q2/25 สุดแกร่ง

SCC รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 17.4 พันล้านบาท เติบโตอย่างก้าวกระโดด (+14.8 เท่า q-q, +3.7 เท่า y-y) โดยมีปัจจัยหลักมาจากกำไรจากการซื้อ CAP's investment และการปรับมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 6.1 พันล้านบาท ธุรกิจเคมีภัณฑ์รายงานผลขาดทุนลดลง ในขณะที่ธุรกิจซีเมนต์และ Green Solutions (CGS) มีกำไรที่แข็งแกร่ง

จับตา LSP จุดเปลี่ยนสำคัญ

GLOBLEX คาดการณ์ว่า SCC จะเริ่มดำเนินการโรงงาน LSP ในเวียดนามภายใน Q4/25 ซึ่งจะช่วยลดผลขาดทุนและครอบคลุมค่าใช้จ่าย โรงงาน LSP เคยประสบปัญหาขาดทุนสุทธิกว่า 7 พันล้านบาทต่อปี เนื่องจากค่าเสื่อมราคาที่สูงและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานขั้นต่ำเพื่อรักษาสภาพโรงงานให้พร้อมใช้งาน เมื่อพิจารณาจากส่วนต่างราคาโอเลฟินส์ที่อยู่ในระดับที่ LSP สามารถคุ้มทุนได้ GLOBLEX จึงมองว่าการเริ่มต้นโรงงาน LSP จะเป็นปัจจัยบวกต่อ SCC

สรุปและคำแนะนำ

GLOBLEX ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ SCC โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้น จากปัจจัยหนุนหลายด้าน เช่น ราคาน้ำมันดิบที่ลดลง ส่วนต่างราคา PE-naphtha ที่เพิ่มขึ้น การลดผลขาดทุนของ LSP ยอดขายที่แข็งแกร่งขึ้นของ SCGP รวมถึงความต้องการโครงสร้างพื้นฐานและเชิงพาณิชย์ที่เพิ่มขึ้น

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: ประเมินด้วยวิธี Sum of The parts (SOTP) โดยพิจารณาจากแนวโน้มที่แข็งแกร่งขึ้นในธุรกิจหลัก โดยเฉพาะเคมีภัณฑ์ (การเริ่มต้น LSP), ซีเมนต์ (ราคาขายที่สูงขึ้น), บรรจุภัณฑ์ และ SCGD (จากการเติบโตของอสังหาริมทรัพย์และ GDP ในเวียดนาม)