สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY งวด Q1 ปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทยูเนี่ยนปิโตรเคมีคอลจำกัด (มหาชน) มียอดขายและกำไรสุทธิในไตรมาสแรกของปี พ.ศ. 2569 เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นประมาณ 84.57% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากกลยุทธ์การจัดเก็บสินค้าในช่วงปลายปีที่แล้วเพื่อรอขายในไตรมาสแรกปีนี้ ซึ่งส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในกลุ่มเคมีทั่วไปที่มียอดขายเพิ่มขึ้น 7.75% และอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นถึง 12.83%

บริษัทเน้นย้ำถึง "จุดเปลี่ยน" สำคัญในภาพรวมธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลางและการปรับโครงสร้างซัพพลายเชนที่เกิดขึ้นอย่างชัดเจน ซึ่งนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของลูกค้าและตลาด โดยเฉพาะในเรื่องการกักตุนสต๊อกและการชะลอการสั่งซื้อสินค้าในช่วงแรกของการเกิดความไม่มั่นคง ขณะที่บริษัทเองมีกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงผ่านการตั้งราคาขายตามนโยบาย pricing policy และการควบคุมต้นทุนด้วยกลไกคอนเฟิร์มซื้อ-ขายกลับ

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### ทิศทางรายได้และกำไร:
- รายได้รวม เพิ่มขึ้นจากไตรมาสเดียวกันปีก่อนอยู่ที่ประมาณ 4.67% จากยอดขายรวมที่อยู่ที่ 782 ล้านบาท (เทียบกับ 748.8 ล้านบาทในปีก่อน)
- กำไรสุทธิ เพิ่มขึ้นอย่างมากถึงประมาณ 84.57% จากยอดกำไรสุทธิที่อยู่ที่ 102.2 ล้านบาท (เทียบกับ 55.45 ล้านบาทในปีก่อน)

> สาเหตุหลัก:
> - การจัดเก็บสินค้าในช่วงปลายปีที่แล้วเพื่อรอขายในไตรมาสแรกปีนี้ โดยเฉพาะในกลุ่มเคมีทั่วไปและเคมีพิเศษ ทำให้ต้นทุนเฉลี่ยของสินค้าที่จัดจำหน่ายลดลงอย่างมีนัยสำคัญขณะที่ราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจากภาวะขาดแคลนสินค้าในตลาดตะวันออกกลาง
> - การบริหารจัดการต้นทุนโดยรวมได้อย่างเหมาะสม รวมถึงการควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอย่างเข้มงวด

#### ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator):
| KPI | Q1 2569 | Q1 2568 | การเปลี่ยนแปลง | การประเมิน |
|-----|---------|---------|----------------|------------|
| อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) | 26.13% | 20.89% | เพิ่มขึ้น 5.24 pp | มีดีขึ้นอย่างชัดเจนจากกลยุทธ์การจัดเก็บสินค้า |
| อัตรากำไรขั้นต้น (EBIT Margin) | 16.83% | 15.21% | เพิ่มขึ้น 1.62 pp | ส่งผลจากต้นทุนเฉลี่ยต่ำลงและยอดขายเพิ่มขึ้น |
| อัตราการใช้พื้นที่คลังสินค้า (Utilization Rate) | เต็มพื้นที่ | – | – | สูงมากในช่วง 2–3 เดือนแรกของไตรมาส |
| เศรษฐกิจภายนอกที่กระทบต่อต้นทุน | มีผลกระทบจากสงครามตะวันออกกลาง | – | เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน | ส่งผลให้ต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้นในไตรมาสที่สอง |

#### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core):
- กำไรส่วนใหญ่เกิดจากธุรกิจหลัก (Core Business) โดยเฉพาะกลุ่มเคมีทั่วไปและเคมีพิเศษ
- ไม่มีกำไรหรือขาดทุนจากรายการพิเศษ เช่น การขายสินทรัพย์หรือผลประกอบการจากอัตราแลกเปลี่ยน
- กำไรสุทธิทั้งหมดมาจากผลประกอบการปกติของธุรกิจหลัก โดยไม่มีปัจจัยชี้นำจากรายการพิเศษใดๆ

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน:
- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การวางแผนการจัดเก็บสินค้าล่วงหน้าในช่วงปลายปีที่แล้วเพื่อรอขายในไตรมาสแรกปีนี้ เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ต้นทุนเฉลี่ยต่ำลงและกำไรขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
- การบริหารจัดการต้นทุนอย่างเข้มงวด โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการจัดส่งสินค้า
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การปรับโครงสร้างซัพพลายเชนหลังเหตุการณ์สงครามตะวันออกกลางทำให้เกิดความไม่แน่นอนในการจัดส่งสินค้าบางประเภท

#### ปัจจัยภายนอก:
- เศรษฐกิจมหภาค:
- GDP ขยายตัวดีกว่าคาดในไตรมาสแรก โดยเฉพาะจากภาคการลงทุนที่เติบโตถึง 9% และการส่งออกขยายตัวถึง 12.6%
- การเติบโตของอุตสาหกรรมเทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์เป็นปัจจัยสนับสนุนให้เกิดความต้องการสารละลายสูงขึ้น
- นโยบายรัฐ:
- การส่งเสริมการลงทุนในเทคโนโลยีขั้นสูงและอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ช่วยกระตุ้นความต้องการของสินค้าเคมีพิเศษ
- คู่แข่ง:
- อุตสาหกรรมเฟอร์นิเจอร์และอุตสาหกรรมกาวได้รับผลกระทบจากการขาดแคลนวัตถุดิบและต้นทุนสูงขึ้น ส่งผลให้ความต้องการสารละลายลดลง

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: กำไรสุทธิในไตรมาสแรกปี 2569 เพิ่มขึ้นถึงประมาณ 84.57% ส่วนใหญ่มาจากกำไรสต๊อกหรือไม่ และอัตรากำไรขั้นต้นระดับ 26.13% จะถูกกดดันจากต้นทุนสินค้านำเข้าล็อตใหม่ในไตรมาสสองมากน้อยเพียงใดคะ?
A: บริษัทประเมินว่ากำไรส่วนใหญ่เกิดจากกลยุทธ์การจัดเก็บสินค้าในช่วงปลายปีที่แล้ว โดยเฉพาะในกลุ่มเคมีทั่วไปและเคมีพิเศษ ซึ่งทำให้ต้นทุนเฉลี่ยต่ำลงขณะที่ราคาขายเพิ่มขึ้นจากภาวะขาดแคลนสินค้าในตลาดตะวันออกกลาง อัตรากำไรขั้นต้นระดับ 26.13% จะถูกกดดันในไตรมาสสองจากต้นทุนสินค้านำเข้าล็อตใหม่ที่อาจแพงขึ้น แต่บริษัทมีแผนการจัดซื้ออย่างรอบคอบล่วงหน้าอย่างน้อยหนึ่งเดือนถึงสามเดือน และประเมินสถานการณ์อย่างรอบด้านเพื่อลดผลกระทบ

Q: แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตจากราคาขายที่สูงขึ้นแต่ปริมาณการขายรวมลดลง บริษัทมีแผนกระตุ้นการขายในกลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรมในประเทศอย่างไรท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ยังชะลอตัวอยู่คะ?
A: การลดลงของปริมาณการขายเกิดจากลูกค้าปลายทางไม่สามารถจ่ายเงินได้ตามแผนการผลิต ส่งผลให้บางกลุ่มลูกค้าเลื่อนการสั่งซื้อไปยังบริษัทแพ็กเกจจิ้งขนาดใหญ่ที่มีกำลังเงินทุนมากขึ้น บริษัทจึงเน้นย้ำการรีเซ็ตความสัมพันธ์กับลูกค้าเดิม และพยายามเข้าไปทำความเข้าใจความต้องการของแต่ละกลุ่มเพื่อสร้างโอกาสในการกลับมาผลิตใหม่

Q: สถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางส่งผลต่อราคาเคมีพันธุ์โลกอย่างไร และบริษัทมีกลยุทธ์ในการบริหารความเสี่ยงด้านซัพพลายเชนและราคาขายอย่างไรคะ?
A: บริษัทไม่มีอำนาจตั้งราคาขายเอง โดยราคากลไกของสินค้ามาจากต้นทางต่างประเทศโดยตรง และบริษัทใช้กลยุทธ์คอนเฟิร์มซื้อ-ขายกลับเพื่อลดความเสี่ยงจากการถือสต๊อกราคาสูงหรือไม่จำเป็น นอกจากนี้บริษัทยังเน้นการจัดการออเดอร์อย่างต่อเนื่องและมีระบบ pricing policy ที่ปรับตัวตามสภาพตลาด

Q: อัตราการใช้พื้นที่คลังสินค้าแห่งใหม่ในช่วงไตรมาสแรกปี 2569 เต็มที่หรือไม่ และคาดว่าจะช่วยประหยัดต้นทุนบริหารจัดการสต๊อกในระยะยาวได้คุ้มค่ากับค่าเสื่อมที่เพิ่มขึ้นเมื่อไหร่อ่ะคะ?
A: อัตราการใช้พื้นที่คลังสินค้าแห่งใหม่เต็มที่ในช่วงสองสามเดือนแรกของไตรมาสแรก โดยเฉพาะในช่วงที่มีความต้องการสินค้าสูงขึ้นจากภาวะขาดแคลนสินค้าในตลาดภายนอก บริษัทยังคำนวณค่าเสื่อมล่วงหน้าอย่างละเอียด และประเมินว่าค่าเสื่อมที่เพิ่มขึ้นจะถูกชดเชยด้วยการลดค่าใช้จ่ายด้านขนส่งและเช่าพื้นที่ในระยะยาว

Q: ผู้บริหารประเมินแนวโน้มผลประกอบการในไตรมาสสองปี 2569 อย่างไรคะ และคาดว่าการเติบโตหรือทรงตัวในทิศทางใด เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนและไตรมาสที่ผ่านมาด้วยคะ?
A: บริษัทประเมินว่าไตรมาสสองจะยังคงได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ภายนอก โดยเฉพาะในเรื่องราคาน้ำมันดิบและต้นทุนวัตถุดิบที่อาจเพิ่มขึ้น แต่บริษัทยังมองว่าผลประกอบการจะทรงตัวหรือเติบโตอย่างช้าๆ เนื่องจากกลยุทธ์การบริหารจัดการต้นทุนและยอดขายยังคงมีประสิทธิภาพ

Q: ผู้บริหารคาดการณ์ว่าไตรมาสใดจะเป็นช่วงที่ผลประกอบการโดดเด่นหาดที่สุดของปี และมาจากปัจจัยหนุนสำคัญใดคะ?
A: จากแนวโน้มประจำปีบริษัทยังคงคาดว่าไตรมาสที่สามจะเป็นช่วงที่ผลประกอบการโดดเด่นที่สุด โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับปีปกติที่มักเห็นภาพรวมของอุตสาหกรรมเติบโตในช่วงปลายปี แต่ในกรณีที่เกิดเหตุการณ์ภายนอก เช่น สงคราม จะต้องติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิดและประเมินผลประกอบการตามจังหวะของเหตุการณ์

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมายในระยะสั้นและระยะยาว:
- ระยะสั้น: เน้นการรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้เหนือระดับ 25% และยังคงผลักดันยอดขายจากกลุ่มเคมีทั่วไปและเคมีพิเศษ โดยเฉพาะในช่วงไตรมาสที่สาม
- ระยะยาว: พัฒนาธุรกิจในภูมิภาค EEC และขยายกลยุทธ์การใช้สารละลายสีเขียว (Green Solvent) เพื่อรองรับความต้องการของตลาดโลกที่เปลี่ยนไป

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง:
- การเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมันดิบและต้นทุนวัตถุดิบในไตรมาสสอง
- สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลางและผลกระทบต่อซัพพลายเชนโลก
- การปรับตัวของลูกค้าอุตสาหกรรมหลักที่อาจชะลอการผลิตหรือเปลี่ยนไปใช้สินค้าสำเร็จรูปจากต่างประเทศ

บริษัทยังคงมีศักยภาพในการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในระยะกลาง โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับสถานการณ์ภายนอกที่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและไม่แน่นอน