สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=3414 out_tok=2206 at=2026-07-26T09:51:29 --> # HREIT กำไรสุทธิ Q1/2565 ลดลง 7% เหตุค่าธรรมเนียมผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ปรับขึ้น ## รายได้ค่าเช่าเพิ่ม แต่ถูกหักล้างด้วยค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น และรายได้จากการชดเชยที่ลดลง ทรัสต์เพื่อการลงทุนในสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์เหมราช (HREIT) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 มีกำไรสุทธิจากการลงทุน 135.13 ล้านบาท ลดลง 6.99% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้ค่าเช่าและบริการจะปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ถูกกดดันจากค่าธรรมเนียมผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ที่สูงขึ้น รวมถึงการหมดลงของการชดเชยรายได้ค่าเช่าในทรัพย์สินบางส่วน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิของ HREIT ในไตรมาส 1 ปี 2565 ปรับลดลง 6.99% เมื่อเทียบกับปีก่อน มาจาก **การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่าย** เป็นหลัก โดยเฉพาะค่าธรรมเนียมผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ที่สูงขึ้น 4.93 ล้านบาท ประกอบกับการ **ลดลงของรายได้จากการชดเชยค่าเช่า** จากทรัพย์สินที่เข้าลงทุนเพิ่มเติมครั้งที่ 2 (H3) หลังสิ้นสุดการประกันการชดเชยรายได้เมื่อวันที่ 23 ธันวาคม 2564 ซึ่งหักล้างผลบวกจากรายได้ค่าเช่าและบริการที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากอัตราการเช่าเฉลี่ยที่สูงขึ้น ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า ค่าธรรมเนียมผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ที่ปรับเพิ่มขึ้นนั้น เกิดจาก **การปรับอัตราค่าธรรมเนียมสำหรับทรัพย์สินที่เข้าลงทุนครั้งแรก (H1)** ซึ่งส่งผลให้ค่าใช้จ่ายส่วนนี้เพิ่มขึ้น 4.93 ล้านบาท ขณะเดียวกัน รายได้จากการชดเชยค่าเช่าที่ลดลง เกิดจากการ **หมดอายุสัญญาประกันการชดเชยรายได้ค่าเช่าของทรัพย์สิน H3** ทำให้รายได้ส่วนนี้หายไป 3.62 ล้านบาท แม้ว่าอัตราการเช่าเฉลี่ยโดยรวมจะปรับสูงขึ้น ส่งผลให้รายได้ค่าเช่าและบริการเพิ่มขึ้น 3.12 ล้านบาท แต่ผลกระทบเชิงลบจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นและการชดเชยรายได้ที่ลดลงมีมากกว่า ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ จากข้อมูลที่ระบุในเอกสาร **ยังไม่ชัดเจนว่าจะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่** โดยเฉพาะประเด็นค่าธรรมเนียมผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ที่ปรับขึ้นนั้น อาจมีผลกระทบต่อเนื่องหากไม่มีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างสัญญา ส่วนการหมดลงของการชดเชยรายได้ค่าเช่าในทรัพย์สิน H3 นั้น เป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นแล้วและจะส่งผลต่อรายได้ในงวดถัดไปหากไม่มีการหาแหล่งรายได้อื่นมาชดเชย อย่างไรก็ตาม การที่อัตราการเช่าเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณที่ดี แต่ต้องพิจารณาว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าเช่าจะสามารถชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นและรายได้จากการชดเชยที่หายไปได้หรือไม่ในระยะยาว ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิลดลง 6.99%:** HREIT มีกำไรสุทธิจากการลงทุน 135.13 ล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2565 ลดลงจาก 145.29 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้ค่าเช่าและบริการเพิ่ม 1.70%:** อยู่ที่ 186.80 ล้านบาท จากอัตราการเช่าเฉลี่ยที่สูงขึ้น * **ค่าใช้จ่ายผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น:** เป็นปัจจัยกดดันหลัก โดยมีค่าใช้จ่ายส่วนนี้เพิ่มขึ้น 4.93 ล้านบาท * **รายได้จากการชดเชยค่าเช่าลดลง:** การหมดอายุสัญญาประกันการชดเชยรายได้ในทรัพย์สิน H3 ทำให้รายได้ส่วนนี้ลดลง 3.62 ล้านบาท * **มีกำไรสุทธิจากเงินลงทุน 0.89 ล้านบาท:** จากการสอบทานมูลค่าประเมินทรัพย์สินประจำปี ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 1 ปี 2565 HREIT มีรายได้จากค่าเช่าและบริการรวม 186.80 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.12 ล้านบาท หรือคิดเป็น 1.70% เมื่อเทียบกับไตรมาส 1 ปี 2564 โดยมีปัจจัยหนุนจากอัตราการเช่าเฉลี่ยที่เพิ่มสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรจากการลงทุนสุทธิอยู่ที่ 135.13 ล้านบาท ลดลง 10.16 ล้านบาท หรือ 6.99% เมื่อเทียบกับปีก่อน สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในส่วนของค่าธรรมเนียมผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ของทรัพย์สินที่เข้าลงทุนครั้งแรก (H1) ที่ปรับอัตราขึ้น ทำให้ค่าใช้จ่ายดังกล่าวเพิ่มขึ้น 4.93 ล้านบาท และการลดลงของรายได้จากการชดเชยค่าเช่าจากการหมดการประกันการชดเชยรายได้ค่าเช่าของทรัพย์สินที่เข้าลงทุนเพิ่มเติมครั้งที่ 2 (H3) เมื่อวันที่ 23 ธันวาคม 2564 ซึ่งส่งผลให้ภาพรวมของรายได้ลดลง 3.62 ล้านบาท นอกจากนี้ ยังมีรายการกำไรสุทธิจากเงินลงทุน 0.89 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการสอบทานมูลค่าประเมินทรัพย์สินประจำปี ส่งผลให้สินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานสำหรับงวดไตรมาส 1 ปี 2565 อยู่ที่ 136.02 ล้านบาท ## โอกาส * **อัตราการเช่าเฉลี่ยที่เพิ่มสูงขึ้น:** เป็นสัญญาณบวกที่แสดงถึงความต้องการใช้พื้นที่เช่าที่ยังคงมีอยู่ และอาจส่งผลดีต่อรายได้ค่าเช่าในอนาคตหากสามารถรักษาอัตราการเช่าในระดับสูงได้ * **การสอบทานมูลค่าประเมินทรัพย์สินประจำปี:** การมีกำไรสุทธิจากเงินลงทุนจากการสอบทานมูลค่าประเมินทรัพย์สิน แสดงให้เห็นถึงการบริหารจัดการมูลค่าทรัพย์สินที่อาจมีแนวโน้มเติบโต ## ความเสี่ยง * **ค่าธรรมเนียมผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ที่ปรับเพิ่มขึ้น:** การปรับขึ้นของค่าธรรมเนียมนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการดำเนินงานของกองทรัสต์ และอาจเป็นแรงกดดันต่อกำไรในระยะยาวหากไม่มีการปรับโครงสร้างหรือเจรจาต่อรอง * **การหมดลงของการชดเชยรายได้ค่าเช่า:** การสิ้นสุดสัญญาประกันการชดเชยรายได้ในทรัพย์สิน H3 ทำให้ HREIT ต้องพึ่งพารายได้ค่าเช่าที่เกิดขึ้นจริงทั้งหมด ซึ่งหากอัตราการเช่าไม่สามารถชดเชยส่วนที่หายไปได้ อาจส่งผลกระทบต่อรายได้รวม * **ความผันผวนของอัตราการเช่า:** แม้ปัจจุบันอัตราการเช่าเฉลี่ยจะเพิ่มขึ้น แต่ภาคอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีความเสี่ยงจากสภาวะเศรษฐกิจและปัจจัยภายนอกที่อาจส่งผลต่อความต้องการใช้พื้นที่ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มอัตราการเช่าเฉลี่ยในไตรมาสถัดไป และความสามารถในการรักษาอัตราการเช่าในระดับสูง * ผลกระทบจากการหมดลงของการชดเชยรายได้ค่าเช่าในทรัพย์สิน H3 ต่อรายได้รวมของกองทรัสต์ * การเปลี่ยนแปลงหรือการเจรจาต่อรองเกี่ยวกับค่าธรรมเนียมผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ * การประเมินมูลค่าทรัพย์สินในรอบถัดไป และผลกระทบต่อกำไรสุทธิจากเงินลงทุน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) ในไตรมาส 1 ปี 2565 HREIT แสดงให้เห็นถึงการบริหารจัดการทรัพย์สินที่มีประสิทธิภาพในแง่ของการเพิ่มอัตราการเช่าเฉลี่ย ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อรายได้ค่าเช่า อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะค่าธรรมเนียมผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ที่ปรับขึ้นสำหรับทรัพย์สิน H1 และการสิ้นสุดการชดเชยรายได้ค่าเช่าในทรัพย์สิน H3 เป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันกำไรสุทธิ แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุว่ามีการสอบทานมูลค่าประเมินทรัพย์สินประจำปี ซึ่งส่งผลให้มีกำไรสุทธิจากเงินลงทุนเล็กน้อย แต่ภาพรวมของกำไรสุทธิยังคงเผชิญแรงกดดันจากโครงสร้างต้นทุนและรายได้ที่เปลี่ยนแปลงไป ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดของ HREIT ในไตรมาส 1 ปี 2565 ## สรุปท้าย HREIT ในไตรมาส 1 ปี 2565 เผชิญกับแรงกดดันต่อกำไรสุทธิจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์และการหมดลงของการชดเชยรายได้ค่าเช่า แม้ว่ารายได้ค่าเช่าจะเติบโตได้จากอัตราการเช่าที่สูงขึ้น แต่ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยผลกระทบเชิงลบดังกล่าว นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มอัตราการเช่าในอนาคต และการบริหารจัดการต้นทุน รวมถึงการหาแหล่งรายได้ใหม่มาชดเชยส่วนที่หายไป เพื่อประเมินโอกาสในการเติบโตของกำไรในระยะต่อไป