สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: นี่คือ OPPDAY งวดไตรมาสหนึ่งปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัท TMT Steel จำกัดมหาชน (TMT) เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาสหนึ่งปี พ.ศ. 2569 อย่างมีน้ำเสียงเชิงกลยุทธ์ชัดเจน โดยย้ำถึงการปรับตัวขององค์กรภายใต้สภาพตลาดที่ผันผวนอย่างรุนแรง โดยเน้นย้ำว่าบริษัทไม่ได้เป็นเพียงผู้จัดจำหน่ายเหล็ก แต่เปลี่ยนบทบาทไปสู่ “Business Partner” ที่ช่วยลูกค้าบริหารความเสี่ยงและวางแผนธุรกิจอย่างมีประสิทธิภาพ

ในช่วงไตรมาสนี้ แม้ปริมาณการใช้เหล็กสำเร็จรูปในประเทศลดลงประมาณ 2.45% และเหล็กฮอตโรลโค้ยลดลงประมาณ 6.97% จากปีก่อนหน้า เนื่องจากแรงกดดันเศรษฐกิจโลกและอุตสาหกรรม ก็ยังสามารถขยายปริมาณการขายได้อย่างต่อเนื่อง โดยยอดขายรวมเพิ่มขึ้น 10.6% จากปีก่อนหน้า ส่งผลให้รายได้สุทธิเพิ่มขึ้นประมาณ 3.91% และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นถึง 71.11%

จุดเปลี่ยนสำคัญ (Inflection Point) ของบริษัทคือ การย้ายจากแนวทาง “การขายสินค้า” มาเป็น “การสร้างความเชื่อมั่นทางธุรกิจ” โดยเน้นบริการดิจิทัล (Redlocko), การบริหารห่วงโซ่อุปทานอย่างยืดหยุ่น และการเพิ่มมูลค่าสินค้าผ่านการแปรรูป (Value-Added Processing) เพื่อสร้างความสามารถในการแข่งขันในระยะยาว

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### ทิศทางรายได้และกำไร
- รายได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง: เพิ่มขึ้น 3.91% จากปีก่อนหน้า เนื่องจากปริมาณการขายเพิ่มขึ้นอย่างมั่นคง และมีความต้องการเหล็กในโครงการก่อสร้างภาครัฐและโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้น
- กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นมากกว่ารายได้: เพิ่มขึ้น 71.11% จากปีก่อนหน้า สะท้อนให้เห็นว่าบริษัทสามารถบริหารต้นทุนและรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้อย่างมีประสิทธิภาพ
- สาเหตุหลัก:
- การเพิ่มปริมาณการขายอย่างต่อเนื่องจากฐานลูกค้าเดิมและกลุ่มก่อสร้างภาครัฐ
- อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น (↑7.74%)
- ดอกเบี้ยจ่ายลดลง ส่งผลให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน

#### ประเด็นดัชนีชี้วัดสำคัญ
| KPI | ค่าปีงบประมาณ 2569 (Q1) | เปรียบเทียบกับปีก่อนหน้า | การวิเคราะห์เชิงคุณภาพ |
|-----|------------------------|--------------------------|------------------------|
| ปริมาณการขายรวม (ตัน) | 220,081 | ↑10.6% YoY | เพิ่มขึ้นจากฐานลูกค้าเดิมและโครงการภาครัฐ |
| รายได้สุทธิ (ล้านบาท) | 4,693 | ↑3.91% YoY | สอดคล้องกับปริมาณการขายที่เติบโต |
| อัตรากำไรขั้นต้น (ASP) | 7.74% | ↑0.74 ppts YoY | เนื่องจากบริหารต้นทุนและเพิ่มมูลค่าสินค้าผ่านการแปรรูป |
| อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) | 7.74% | ↑0.74 ppts YoY | เสริมจากประสิทธิภาพการบริหารวัตถุดิบและโลจิสติกส์ |
| กำไรสุทธิ (ล้านบาท) | 120 | ↑71.11% YoY | ส่งผลจากทั้งปริมาณขายเพิ่มขึ้นและต้นทุนลดลง |
| อัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) | 2.16% | ↑0.16 ppts YoY | เพิ่มขึ้นจากอัตรากำไรขั้นต้นและดอกเบี้ยที่ลดลง |
| อัตราส่วน ROA | 1.62% | ↑0.79 ppts YoY | เติบโตจากฐานที่ติดลบในปีก่อนหน้า |
| อัตราส่วน ROE | 4.23% | ↑1.13 ppts YoY | ปรับดีขึ้นจากฐานที่ติดลบ |

#### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core)
- รายได้และกำไรส่วนใหญ่มาจากธุรกิจหลัก (Core Business): การแปรรูปเหล็กและการจัดจำหน่ายให้กับลูกค้าภาคอุตสาหกรรมและก่อสร้าง
- ไม่มีกำไรหรือขาดทุนจากรายการพิเศษ เช่น การขายสินทรัพย์หรือกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
- กำไรเติบโตอย่างต่อเนื่องมาจาก “Core Operations” และการบริหารต้นทุนอย่างมีวินัย

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การบริหารห่วงโซ่อุปทานให้มีความต่อเนื่องและยืดหยุ่น
- การพัฒนาแพลตฟอร์มดิจิทัล (Redlocko) เพื่อเพิ่มความสะดวกในการสั่งซื้อและตรวจสอบข้อมูล
- การเน้นคุณภาพสินค้าอย่างเข้มงวดผ่านระบบควบคุมภายใน (In-house Lab)
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การรักษาระดับกำไรในช่วงที่ราคาขายเฉลี่ยลดลงเนื่องจากแรงกดดันจากราคาเหล็กโลก

#### ปัจจัยภายนอก
- เศรษฐกิจโลกผันผวน:
- ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลางส่งผลให้ราคาพลังงานและค่าขนส่งสูงขึ้นในช่วงต้นปี
- การชะลอตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์ในจีนส่งผลให้การใช้เหล็กโลกลดลงอย่างต่อเนื่อง
- นโยบายภาครัฐ:
- การเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจช่วยสนับสนุนความต้องการเหล็กในโครงการโครงสร้างพื้นฐาน
- คู่แข่ง:
- เหล็กนำเข้าจากจีนยังคงมีราคาแข่งขันสูง แต่บริษัทเน้นความแตกต่างด้านคุณภาพและบริการมากกว่าราคา

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: บริษัทซื้อเหล็กจากผู้ผลิตในประเทศหรือต่างประเทศ และการแข่งขันกับเหล็กนำเข้าจากจีนได้อย่างไร?
A: TMT เน้นการทำงานร่วมกับคู่ค้าพันธมิตรในประเทศเป็นหลัก โดยเน้นความรวดเร็วในการส่งมอบ ความสม่ำเสมอของคุณภาพ และต้นทุนที่แข่งขันได้ มีความแตกต่างอยู่ที่บริการและคุณภาพมากกว่าราคา

Q: บริษัทมีส่วนแบ่งตลาดเป็นอันดับหนึ่งในประเทศไทยหรือไม่?
A: TMT เป็นหนึ่งในผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่ โดยมียอดขายฮอตโรลโค้ยในไตรมาสหนึ่งอยู่ที่ 1.9 แสนตัน ซึ่งมี Market Share อยู่ที่ 25.5% เมื่อเทียบกับ Total Consumption

Q: ลูกค้าหลักของบริษัทเป็นอุตสาหกรรมใด?
A: กลุ่มลูกค้าหลักคือกลุ่มโฮลเซลเลอร์ (Wholesalers) สัดส่วนประมาณ 50% จากนั้นคือกลุ่มก่อสร้าง (Construction) สัดส่วนประมาณ 20%

Q: มีการเข้าร่วมโครงการจำหรือไม่?
A: ยังไม่ได้เข้าโครงการจำเนื่องจากอยู่ระหว่างการศึกษาข้อมูลและเตรียมความพร้อมภายในบริษัท

Q: แนวโน้มราคาเหล็กในช่วงครึ่งปีหลังเป็นอย่างไร?
A: มองว่าราคาเหล็กจะปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับช่วงต้นปี โดยค่อย ๆ กลับมาพิจารณาปัจจัยพื้นฐานของตลาด เช่น อุปสงค์-อุปทาน และความต้องการใช้จริง

Q: มีความเสี่ยงขาดแคลนวัตถุดิบหรือไม่?
A: ประเมินว่าไม่มีความเสี่ยงเรื่องการขาดแคลนวัตถุดิบ เนื่องจากคู่ค้าพันธมิตรหลักไม่พึ่งพาแหล่งผลิตภายนอก และอุปทานเหล็กโลกอยู่ในระดับเพียงพอ

Q: มีโปรเจกต์ขายเหล็กโครงสร้างให้กับ Data Center หรือไม่?
A: มีส่วนร่วมในการจัดจำหน่ายเหล็กให้กับโครงการ Data Center ผ่านผู้รับเหมาก่อสร้างหลายโครงการ และมองว่าเป็นตลาดที่เติบโตอย่างยั่งยืน

Q: เหตุใดกำไรถึงลดลงแม้ปริมาณการขายเพิ่มขึ้น?
A: ต้องชี้แจงว่าปริมาณการขายเพิ่มขึ้นสะท้อนความเชื่อมั่นจากลูกค้า ส่วนราคาขายเฉลี่ยลดลงเนื่องจากแรงกดดันตลาดโลก แต่บริษัทบริหารต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพและเพิ่มมูลค่าสินค้าผ่านการแปรรูป

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมายในระยะสั้น
- เพิ่มยอดขายให้บรรลุเป้าหมาย 85,000 ตันภายในปีงบประมาณ พ.ศ. 2569 โดยไตรมาสหนึ่งทำได้ประมาณ 221,081 ตัน (≈24.8% ของเป้าหมาย)
- รักษาอัตรากำไรขั้นต้นและสุทธิไว้ในระดับที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

#### เป้าหมายระยะยาว
- พัฒนาเป็น “Business Partner” ที่ช่วยลูกค้าบริหารความเสี่ยงและวางแผนธุรกิจได้อย่างมีประสิทธิภาพ
- เพิ่มสัดส่วนรายได้จากสินค้าแปรรูป (Processing) จากปัจจุบันที่ 43% สู่ระดับสูงกว่า 50% ในระยะกลาง

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง
- การเปลี่ยนแปลงของนโยบายภาครัฐและโครงการลงทุนภาครัฐ
- การเคลื่อนไหวของราคาเหล็กโลก โดยเฉพาะจากจีนและอุตสาหกรรมก่อสร้างในประเทศ
- ความผันผวนของต้นทุนพลังงานและค่าขนส่งที่ส่งผลต่อต้นทุนการผลิต
- การเติบโตของตลาด Data Center และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลในอนาคต