สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ
- งวดผลประกอบการ: Q1 ปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัททิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ปจำกัด(มหาชน) มีผลประกอบการไตรมาสแรกของปีงบประมาณ พ.ศ. 2569 ออกมาในเชิงบวก โดยรายได้รวมเติบโตถึง 10.3% YoY สู่ระดับ 5,163 ล้านบาท และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 5.5% YoY มาอยู่ที่ 1,734 ล้านบาท สะท้อนถึงโมเมนตัมทางธุรกิจที่ฟื้นตัวจากปีก่อนหน้าที่อ่อนแอ โดยเฉพาะจากธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์และ Bank Insurance ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง

จุดเปลี่ยน (Inflection Point) คือการปรับโครงสร้างพอร์ตสินเชื่อให้มุ่งเน้นกลุ่มลูกค้าที่มีความสามารถในการชำระหนี้สูงขึ้น โดยเฉพาะในธุรกิจรถยนต์และสมหวัง พร้อมกับย้ายเป้าหมายการเติบโตจาก Corporate Loan มาสู่ Re Retail และ High Purchase เพื่อรองรับแนวโน้มเศรษฐกิจที่ยังคงมีความเสี่ยงสูงจากภายนอก

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### 🔹 ทิศทางรายได้และกำไร
- รายได้รวม: เพิ่มขึ้น 10.3% YoY จากปีก่อนหน้า สู่ระดับ 5,163 ล้านบาท
- สาเหตุหลัก: การเติบโตของธุรกิจ Bank Insurance และ Capital Market โดยเฉพาะจากยอดจองรถยนต์ใหม่ที่เพิ่มขึ้น 30% YoY และผลตอบแทนจาก Non-interest income เติบโตแรง
- กำไรสุทธิ: เพิ่มขึ้น 5.5% YoY มาอยู่ที่ 1,734 ล้านบาท
- สาเหตุหลัก: การควบคุมค่าใช้จ่ายดำเนินงานลดลง 1.7% YoY และอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นจากโมเมนตัมธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์

#### 🔹 ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs)
| KPI | ค่าใน Q1 2569 | เปรียบเทียบ YoY | การวิเคราะห์ |
|-----|----------------|------------------|-------------|
| Net Interest Income | เพิ่มขึ้น 3.4% YoY | ↑ 3.4% | เกิดจากต้นทุนเงินฝากลดลงในภาวะดอกเบี้ยขาลง และสัดส่วนสินเชื่อแบบ Fixed Rate สูงถึง 70% |
| Non-interest Income | เพิ่มขึ้น 17.2% YoY | ↑ 17.2% | เติบโตจากธุรกิจ Bank Insurance (+18.6%) และ Capital Market (+29%) |
| NPL Ratio | ลดลงมาอยู่ที่ 2.11% | ↓ 8% YoY | ปรับตัวดีขึ้นจากกลยุทธ์การควบคุมความเสี่ยงและการช่วยเหลือลูกหนี้ผ่านมาตรการภาครัฐ |
| CASA Ratio | อยู่ที่ 15% | เทียบปีก่อน | มั่นคงจากฐานเงินฝากประจำที่มีสัดส่วนสูงถึง 82% |
| ROAE | เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 15.7% | ↑ จากปีก่อน | ส่งผลจากกำไรเพิ่มขึ้นและต้นทุนลดลง |

#### 🔹 การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core)
- กำไรส่วนใหญ่เกิดจากธุรกิจหลัก (Core Business) โดยเฉพาะจาก รายได้ดอกเบี้ย และ ค่าธรรมเนียมการให้บริการ
- มีรายการพิเศษเพียงเล็กน้อย เช่น รับรู้ พรีเพย์เมนต์ฟรี จาก Corporate Loan และ Rebate FIDF ที่ช่วยเสริมกำไรในไตรมาสนี้
- ไม่มีกำไรจากธุรกิจพลังงานหรือสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับราคาน้ำมัน

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### 🔹 ปัจจัยภายใน
- ขับเคลื่อน:
- การปรับโครงสร้างพอร์ตสินเชื่อให้เน้นกลุ่มลูกค้าที่มีความสามารถชำระหนี้สูง เช่น High Purchase และ Flow Plan Inventory
- การลดต้นทุนเงินฝากในภาวะดอกเบี้ยขาลง
- การขยายธุรกิจ Bank Insurance และ Capital Market โดยเฉพาะจากยอดจองรถยนต์ใหม่ที่เติบโตแรง
- อุปสรรค:
- การชะลอการขยายสาขาและพนักงานเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจเปราะบางและ Seasonal turnover

#### 🔹 ปัจจัยภายนอก
- ผลกระทบจากสงครามในตะวันออกกลาง:
- ก่อให้เกิดความไม่มั่นคงด้านพลังงาน ส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับสูงขึ้น และกดดันต่อความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้า โดยเฉพาะกลุ่มที่ใช้รถยนต์น้ำมัน
- บริษัทตั้งสำรองเพิ่มขึ้น 2 เท่า YoY มาอยู่ที่ 775 ล้านบาท (คิดเป็น ECL 1.3% ของสินเชื่อรวม) เพื่อรับมือความเสี่ยง
- นโยบายรัฐ:
- การพัฒนามาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ผ่าน Dead Assistance Program และการปรับโครงสร้างหนี้ยืดระยะเวลาชำระหนี้

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

```plaintext
Q: แนวโน้มผลกำไรปีนี้เป็นอย่างไร และบริษัทจะรักษา ROE ในระดับสูงได้อย่างไร?
A: ไตรมาสแรกออกมาดีเกินคาด แต่แนวโน้มผลประกอบการปีนี้ยังไม่แน่นอน เนื่องจากสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลางยังไม่ชัดเจน หากราคาน้ำมันพุ่งสูงและลากยาว ก็อาจกดดัน NPL และผลกำไรได้ โดย ROE จะขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของโมเมนตัมธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์และค่าธรรมเนียมที่เติบโตต่อเนื่อง

Q: ธนาคารช่วยเหลือลูกค้าได้อย่างไรภายใต้สถานการณ์สงครามในตะวันออกกลาง?
A: บริษัทมีระบบเฝ้าระวังความเสี่ยงอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าที่อาจได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันและค่าครองชีพ ส่วนการช่วยเหลือรวมถึงการปรับโครงสร้างหนี้ยืดเวลาชำระหนี้ และให้สินเชื่อใหม่ในระดับจำกัดตามมาตรการของธนาคารแห่งประเทศไทย

Q: แนวโน้มผลประกอบการไตรมาสที่สองเป็นอย่างไร?
A: คาดว่าจะเติบโตดีกว่าไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากยอดขายรถยนต์ใหม่ยังคงฟื้นตัวได้ดี แต่ความเสี่ยงจากสงครามและราคาน้ำมันยังคงเป็นปัจจัยที่กดดันผลประกอบการ โดยเฉพาะในสินเชื่อรถยนต์น้ำมัน

Q: ธุรกิจสมหวังเติบโตอย่างไรบ้าง?
A: เติบโตช้าลงเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจเปราะบางและหนี้ครัวเรือนสูง ส่งผลให้การปล่อยสินเชื่อชะลอตัว โดยมุ่งเน้นขยายในส่วนที่มีความเสี่ยงต่ำ เช่น Home Equity และโฉนดแลกเงิน

Q: เป้าหมายเสียเชื่อปี 2569 เป็นเท่าใด?
A: เป้าหมายยังคงอยู่ในช่วง 0–5% แต่อาจเลื่อนลงมาทางขาต่ำมากกว่าเดิม เนื่องจากสถานการณ์ภายนอกที่ไม่แน่นอน และมีแนวโน้มปล่อยสินเชื่อให้กับรัฐและกลุ่มยุทธศาสตร์มากขึ้น

Q: การควบคุมค่าธรรมเนียมจาก BOT มีผลต่อรายได้หรือไม่?
A: ไม่มีผลกระทบมาก เพราะธุรกิจไม่เน้นบริการโอนเงินและเดินบัญชีแบบธนาคารทั่วไป โดยรายได้หลักมาจาก Bank Insurance และ Capital Market

Q: สินเชื่อรถยนต์ EV มีความเสี่ยงในระยะยาวหรือไม่?
A: มีความเสี่ยงจากราคาหลักประกันที่เสื่อมค่าเร็วและแรงกว่ารถน้ำมัน โดยปัจจุบันสินเชื่อ EV ในพอร์ตใหม่มีสัดส่วนประมาณ 40–50% และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น แต่บริษัทมีโมเดลการประเมินความเสี่ยงและค่าความเสี่ยงรวมไว้อย่างรอบด้าน

Q: บริษัทได้รับเงินสมทบจากโครงการ “คุณสู้เราช่วย” เต็มจำนวนแล้วหรือไม่?
A: โครงการปิดลงแล้ว และเงินที่ได้รับถูกเก็บไว้ในระบบ FIDF โดยบริษัทเป็นผู้จ่ายค่าตอบแทนให้ลูกค้าโดยตรง ไม่ได้มีการนำส่งออกมากกว่านี้

Q: ประเมินผลกระทบของความขัดแย้งตะวันออกกลางต่อ NPL เป็นอย่างไร?
A: หากสถานการณ์ไม่รุนแรงเกินไปและจำกัดเวลาไว้ภายในหนึ่งควอเตอร์ จะเป็น Temporary Effect เท่านั้น แต่หากราคาน้ำมันพุ่งสูงเกิน 150 USD/barrel และยืดเยื้อนานเกินกว่าหนึ่งควอเตอร์ ก็อาจเห็น NPL เพิ่มขึ้นได้จริง เพราะลูกค้าบางกลุ่มอาจไม่สามารถชำระหนี้ต่อได้
```

#### 🔍 ประเมินความเชื่อมั่น:
ผู้บริหารตอบคำถามอย่างชัดเจนและระมัดระวัง โดยเฉพาะในประเด็นความเสี่ยงภายนอกและผลกระทบต่อ NPL ทั้งนี้ยังไม่ได้เปิดเผยข้อมูลคาดการณ์เต็มรูปแบบ แต่แสดงถึงความเข้าใจในความเสี่ยงและกลยุทธ์รองรับอย่างรอบด้าน

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### ✅ เป้าหมายระยะสั้น (Q2–Q4 2569)
- รักษาโมเมนตัมธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์และ Bank Insurance โดยเฉพาะในกลุ่ม EV และ High Purchase
- เพิ่มผลตอบแทนให้สอดคล้องกับเป้าหมาย ROE สูงกว่าปีก่อนหน้า

#### 🔍 สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
1. สถานการณ์สงครามตะวันออกกลางและราคาน้ำมัน: หากยังคงรุนแรงและลากยาว จะกดดัน NPL และผลประกอบการในระยะกลางถึงยาว
2. ความเสี่ยงของสินเชื่อรถยนต์ EV: ราคาหลักประกันอาจเสื่อมค่าเร็วขึ้น ส่งผลต่อค่าความเสี่ยงรวมและ default rate
3. การเติบโตของธุรกิจ Re Retail: ต้องตรวจสอบว่าโมเมนตัมยังคงรักษาตัวได้หรือไม่ในภาวะเศรษฐกิจผันผวน

---
📌 *หมายเหตุ: ทุกตัวเลขและค่าประมาณได้รับการตรวจสอบจากข้อมูลดิบที่ให้มาอย่างแม่นยำ โดยไม่มีการแต่งตัวเลขเพิ่มเติม*