สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY งวดทั้งปี (YE) พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2567 / ค.ศ. 2024

---

# 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทราชธานีลิสซิ่งจำกัด(มหาชน) มีผลประกอบการปีงบประมาณ พ.ศ. 2568 สอดคล้องกับภาวะตลาดรถยนต์ที่ชะลอตัว โดยเฉพาะรถบรรทุกใหม่ที่ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญที่ไม่แน่นอน อย่างไรก็ตาม ภาพรวมพอร์ตรถยนต์กลับมาดีขึ้นอย่างชัดเจนจากส่วนใหญ่ของพอร์ต เช่น รถบรรทุกเก่า Luxury Car Big Bike และ Taxi โดยเฉพาะ Taxi EV ที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญและมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องในปีถัดไป

บริษัทยังคงดำเนินกลยุทธ์การปล่อยสินเชื่อแบบระมัดระวังอย่างเข้มข้น โดยเฉพาะในรถบรรทุกใหม่ และมีการคัดกรองลูกหนี้อย่างเข้มงวดจนทำให้ Rejection Rate ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้คุณภาพพอร์ตสินเชื่อปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในด้าน NPL Ratio ที่ยังคงทรงตัวอยู่ในระดับต่ำกว่าเป้าหมาย

จุดเปลี่ยนสำคัญ (Inflection Point) ของบริษัทนี้คือ การกลับมาฟื้นตัวของพอร์ตรถยนต์ที่เคยตกต่ำมาหลายปี โดยเฉพาะในกลุ่มรถเก่าและรถประเภทที่มีความต้องการใช้งานสูง เช่น Taxi EV และ Luxury Car ซึ่งสะท้อนภาพรวมเศรษฐกิจภาคธุรกิจพาณิชย์และการเติบโตของอุตสาหกรรมขนส่งที่เริ่มฟื้นคืนมาอย่างชัดเจน

---

# 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญ (Financial & KPI Analysis)

## ตารางสรุปผลประกอบการ (หน่วย: ล้านบาท)

| รายการ | พ.ศ. ก่อนหน้า (2567) | พ.ศ. ปัจจุบัน (2568) |
|-------------------------------------------|----------------------|------------------------|
| รายได้รวม | - | - |
| กำไรจากการดำเนินงาน (EBIT / Core Profit) | - | 1,148 |
| กำไรสุทธิ (Net Profit) | - | 1,148 |
| AUM (รวมพอร์ตสินเชื่อ) | ~38,000 | ~38,000 |
| NPL Ratio | - | 2.56% |
| ROE | - | 8.37% |
| Net Profit Margin | 19% | 30.73% |
| Cost Income Ratio | - | ~20.0% |
| Credit Score | - | 1.44% |

> *หมายเหตุ: เนื่องจากข้อมูลใน Transcript ไม่ระบุรายได้รวมโดยตรง จึงไม่สามารถกรอกข้อมูลในรายการดังกล่าวได้*

---

## การวิเคราะห์ Core vs Non-Core

| รายการ | Core (หลักฐานผลประกอบการ) | Non-Core (รายจ่าย/รายการพิเศษ) |
|----------------------------------------|-----------------------------------|-------------------------------|
| EBIT / Core Profit | 1,148 ล้านบาท | - |
| Net Profit | 1,148 ล้านบาท | - |
| Impairment Loss on MTA | ลดลงจากปีก่อน: ~282 → ~196 ล้านบาท | มีการรีเวิร์ดเนื่องจากสต๊อกลดยึดลดลง |
| ECL (Expected Credit Loss) | ลดลงจากปีก่อน: ~1,112 → ~813 ล้านบาท | ส่งผลให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น |
| การบริหารค่าใช้จ่ายดำเนินงาน | มีการลดลงอย่างชัดเจน (~300 ล้านบาท) | เกิดจากปรับโครงสร้างพอร์ตและลดค่าใช้จ่ายกฎหมาย |

---

# 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

## ปัจจัยภายใน

- ✅ กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การบริหารจัดการพอร์ตสินเชื่อย่างเข้มงวด โดยเฉพาะในรถบรรทุกใหม่ และการคัดกรองลูกหนี้อย่างเข้มข้น
- การลด Rejection Rate จากประมาณ 30% (ปี 2567) มาเหลือประมาณ ≤15% (ปี 2568)
- การบริหารจัดการสต๊อกลดยึดอย่างเข้มข้นจนมูลค่าลดลงจาก 1,131 ล้านบาท → ~300 ล้านบาท
- การปล่อยสินเชื่อในพอร์ตรถยนต์ที่มีคุณภาพสูง เช่น Luxury Car, Big Bike และ Taxi EV

- ⚠️ ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- ยังคงต้องติดตามยอดขายรถบรรทุกใหม่ที่ยังไม่กลับมาเติบโตอย่างชัดเจน
- การปล่อยสินเชื่อในรถบรรทุกใหม่ยังคงเป็นตัวแปรที่ไม่แน่นอน เนื่องจากยอดขายยังไม่ฟื้นตัวตามเป้าหมาย

## ปัจจัยภายนอก

- 📉 ผลกระทบจากเศรษฐกิจมหภาค:
- สภาพตลาดรถยนต์โดยรวมยังคงชะลอตัว โดยเฉพาะรถบรรทุกใหม่ที่ยังไม่มีสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน
- อัตราเงินเฟ้อและค่าใช้จ่ายด้านพลังงานยังมีอิทธิพลต่อการซื้อรถยนต์

- 📈 ผลกระทบจากนโยบายรัฐ:
- การสนับสนุนภาครัฐ เช่น โครงการ “คุณซู่เราช่วยบริษัท” มีผลลดลงในวงกว้าง เพราะจำนวนรถที่เข้าร่วมโครงการน้อยมาก ส่งผลให้ไม่มีผลกระทบโดยตรงต่อพอร์ตราชธานี

- 🔁 ผลกระทบจากคู่แข่ง:
- ในรถบรรทุกเก่า มีผู้เล่นลดลงอย่างมากหลังจากเกิดวิกฤติลดยึดและราคาตกอย่างหนัก
- ในรถบรรทุกใหม่ เหลือเพียงคู่แข่งเดิมๆ และปล่อยสินเชื่อแบบระมัดระวัง

---

# 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

> *ทุกคำถามและคำตอบถูกดึงมาจาก Transcript โดยตรง และจัดรูปแบบตามคำสั่ง*

---

Q: มีการปล่อยสินเชื่อแท็กซี่ EV เป็นรายบุคคลหรือให้กับนิติบุคคลไหมครับ?
A: บริษัทปล่อยสินเชื่อแท็กซี่ EV โดยหลักๆ เฉพาะกับพนักงานของบริษัท และสหกรณ์แท็กซี่ ส่วนใหญ่เป็นรายบุคคลไม่มากนัก

---

Q: การบริหารความเสี่ยงของพอร์ตรถแท็กซี่แตกต่างจากพอร์ตรถสันดาบหรือไม่ครับ?
A: พอร์ตแท็กซี่มีเพียง 1% ของพอร์ตทั้งหมด มี NPL ต่ำสุดในบริษัท และบริหารจัดการได้อย่างดี โดยแทบไม่มีการยึดรรถ

---

Q: สินเชื่อที่ปล่อยไปในปี 2565–2568 มีคุณภาพเป็นอย่างไรบ้าง?
A: มีการคัดกรองลูกหนี้อย่างเข้มข้นจนไม่มี First Default จากปี 2568 มาให้เห็น

---

Q: มีแนวโน้มยอดขายรถบรรทุกใหม่กลับมาเติบโตในปี 2569 หรือไม่ครับ?
A: เห็นสัญญาณดีจากตลาดรถยนต์เก่าเริ่มปรับราคาขึ้น และลูกค้าบางส่วนอาจหันมาซื้อรถใหม่แทนที่จะรอซื้อรถเก่า คาดว่ายอดขายจะกลับมาใกล้เคียง 20,000 ยูนิต

---

Q: เมื่อยึดรรถแล้วทำรายการล้างหนี้เช่าซื้อออกและตั้งด้อยค่าลดยึดได้หรือไม่ครับ?
A: ใช่ เวลายึดรรถแล้ว จะล้างรายการลูกหนี้เช่าซื้อออก และตั้งรายการด้อยค่าลดยึดในส่วนของสต๊อกลดยึด โดยเมื่อขายได้กำไรจะล้างรายการออก

---

Q: มีการร่วมมือกับแบรนด์ใดเป็นพิเศษในธุรกิจเช่าซื้อแท็กซี่ไหมครับ?
A: ไม่ได้ผูกติดกับแบรนด์ใดแบรนด์หนึ่ง โดยส่วนใหญ่ร่วมมือกับ สหกรณ์แท็กซี่

---

Q: มีปัจจัยใดที่ทำให้จำนวนลดยึดลดลงอย่างมากครับ?
A: เนื่องจากหลังวิกฤติลดยึด ราคารถเก่าเริ่มปรับขึ้น และลูกค้าหันมาใช้รถใหม่มากขึ้น ส่งผลให้ supply ลดยึดลดลงอย่างชัดเจน

---

Q: Rejection Rate ในปีที่ผ่านมาเป็นเท่าไหร่เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าครับ?
A: Rejection Rate ในปี 2568 ลดลงเหลือประมาณ ≤15% จาก ~30% ในปี 2567

---

Q: มีแนวโน้มลดยึดจะกลับมาเป็นปกติหรือไม่ครับ?
A: เหลือเพียงประมาณ 50–60 คันต่อเดือน ต่ำกว่าปกติ (80–90 คัน) และคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับต่ำในปี 2569

---

Q: มีการออกหุ้นกู้เพิ่มในปี 2569 หรือไม่ครับ?
A: มีแผนชำระคืนหุ้นกู้ครบตามกำหนด และมีการวางแผนคืนหุ้นกู้ล่วงหน้าอย่างน้อย 2 เดือน

---

Q: มีปัจจัยบวกและลบหลักในปี 2569 หรือไม่ครับ?
A:
- ✅ ปัจจัยบวก: Import Export และปกป้องบริโภคเริ่มฟื้นตัว มีการปรับราคาขึ้น ส่งผลให้ยอดขายรถป้ายแดงกลับมาเติบโต
- ❌ ปัจจัยลบ: ยังคงต้องรอเหตุการณ์ภายนอก เช่น การเกิดภัยธรรมชาติหรือสงครามที่อาจกระทบต่อเศรษฐกิจ

---

Q: มีวงเงินสินเชื่อเหลือจากสถาบันการเงินที่ยังไม่ได้เบิกใช้ไหมครับ?
A: มีวงเงินเหลืออยู่มาก และบริษัทยังคงมีความยืดหยุ่นในการปล่อยสินเชื่อในอนาคต

---

# 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

## เป้าหมาย (Targets)
- ระยะสั้น (2025–2026):
- มีเป้าหมายปล่อยสินเชื่อในระดับ 17,000–19,000 ล้านบาท
- อัตราการเติบโตของรายได้ดอกเบี้ยประมาณ 10–15%
- ระยะยาว:
- ฟื้นฟูพอร์ตรถบรรทุกใหม่ให้กลับมาเติบโตอย่างมั่นคง
- เพิ่มสัดส่วนของพอร์ตรถยนต์ประเภทที่มีความต้องการใช้งานสูง เช่น Taxi EV และ Luxury Car

## สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
- ✅ ยอดขายรถบรรทุกใหม่ – เป็นตัวแปรหลักที่ยังไม่แน่นอน
- ⚠️ ภาวะเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายภาครัฐ – เนื่องจากอาจกระทบต่อความเชื่อมั่นของลูกค้า
- 🔁 สถานการณ์ลดยึด – หากไม่ฟื้นตัวเร็วขึ้น อาจส่งผลให้ราคารถเก่าปรับตัวขึ้นช้าลง

> *บริษัทราชธานีลิสซิ่งปีงบประมาณ พ.ศ. 2568 เป็นปีที่สะท้อนภาพรวมกลยุทธ์การบริหารจัดการพอร์ตอย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะในด้านคุณภาพหนี้และค่าใช้จ่ายที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้จะเผชิญกับความไม่แน่นอนจากตลาดรถยนต์ แต่ภาพรวมผลประกอบการยังคงแข็งแกร่งและมีแนวโน้มฟื้นตัวในปีถัดไปอย่างชัดเจน*