สรุป Opportunity Day

THANI: Q2/2026 กำไรโตเด่นจาก ECL ลดลงและพอร์ตสินเชื่อรถบรรทุกใหม่ฟื้นตัว

### 1. Highlights
- ยอดขายรถบรรทุกใหม่เริ่มเติบโตอย่างชัดเจนใน Q2/2026 โดยเฉพาะรถบรรทุกใหม่และรถบรรทุกเก่าที่ยังคงขายดีและขาดตลาดในบางรุ่น (หัวลาก, รถตู้ทึบ)
- ตลาดรถหรู (Luxury Cars) และ Big Bike ยังทรงตัว ไม่มีอะไรโดดเด่นนัก
- ตลาดรถ Taxi เริ่มมีการเปลี่ยนเป็นรถยนต์ไฟฟ้าเพิ่มขึ้น
- เศรษฐกิจโดยรวมยังไม่น่าไว้วางใจนัก โดยเฉพาะภาพรวมจากต่างประเทศ แม้การนำเข้าและส่งออกของไทยจะเติบโตสูง (นำเข้า +24%, ส่งออก +12%) แต่การนำเข้าส่วนใหญ่เป็นสินค้า 100% ไม่ได้ช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจในประเทศเท่าที่ควร
- ราคาพลังงานที่สูงขึ้นต่อเนื่องส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของผู้ประกอบการรถบรรทุก ทำให้ตลาดรถ Refinance ค่อนข้างดี
- การแข่งขันในตลาดสินเชื่อรถยนต์เริ่มทวีความรุนแรงขึ้นตั้งแต่ Q3/2026 โดยเฉพาะใน Q4/2026 ที่จะมีโปรโมชั่นและกิจกรรมการตลาดจำนวนมาก

### 2. Hero Story
การบริหารจัดการค่าใช้จ่าย ECL (Expected Credit Loss) ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้กำไรสุทธิใน Q2/2026 และ 6M/2026 เติบโตโดดเด่น แม้พอร์ตสินเชื่อจะหดตัว

### 3. Outlook
- New Drawdown: ตั้งเป้า 17,000 ล้านบาทสำหรับปี 2026 โดย 6 เดือนแรกทำได้ 8,241 ล้านบาท คาดว่าจะเร่งยอดได้ในครึ่งปีหลัง
- Ending Portfolio: คาดการณ์ประมาณ 40,000 ล้านบาท โดย 6 เดือนแรกอยู่ที่ 36,901 ล้านบาท
- NPL Ratio: ตั้งเป้า < 2.60% (ปัจจุบัน 2.35%)
- Credit Cost: ตั้งเป้า < 1.93% (ปัจจุบัน 0.69%)
- D/E Ratio: ตั้งเป้า < 1.97 (ปัจจุบัน 1.76)
- การเติบโตของพอร์ตสินเชื่อ: คาดการณ์ว่าพอร์ตสินเชื่อรถบรรทุกใหม่จะกลับมาเติบโตได้ชัดเจนในปีหน้า โดยเฉพาะรถบรรทุกไฟฟ้า
- กลยุทธ์เชิงรุก: บริษัทจะเน้นการทำตลาดเชิงรุกในทุก Segment ของรถบรรทุกใหม่ เพื่อรักษาส่วนแบ่งการตลาดและเพิ่มยอดสินเชื่อ

### 4. ความเสี่ยง
- ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ: เศรษฐกิจโลกและภายในประเทศยังคงมีความไม่แน่นอนสูง รวมถึงสถานการณ์สงคราม ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้ประกอบการในการขยายธุรกิจและลงทุนในรถใหม่
- ราคาพลังงาน: ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นต่อเนื่องส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของผู้ประกอบการขนส่ง ทำให้เกิดความเสี่ยงด้านการชำระหนี้
- การแข่งขันที่รุนแรง: การแข่งขันในตลาดสินเชื่อรถยนต์ที่เพิ่มขึ้น อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรและคุณภาพสินเชื่อ
- คุณภาพสินเชื่อ: แม้ NPL Ratio จะอยู่ในระดับต่ำ แต่การหดตัวของพอร์ตสินเชื่อและการปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวังยังคงเป็นประเด็นที่ต้องจับตา

### 5. Q&A Highlights

1. ต้นทุนทางการเงินใน Q3/2026 จะยังคงเป็นปัจจัยหนุนให้โดดเด่นต่อเนื่องได้หรือไม่ และบริษัทมีการบริหารจัดการความเสี่ยงอย่างไรหากทิศทางดอกเบี้ยในตลาดเปลี่ยนไป? (23:08)
- ผู้บริหารคาดว่าต้นทุนทางการเงินในปีนี้จะยังไม่เห็นผลชัดเจนนัก เนื่องจากยังมีหุ้นกู้เก่าที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงอยู่ แต่ปีหน้าจะเห็นผลชัดเจนขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
- บริษัทมีการบริหารจัดการความเสี่ยงอย่างเข้มงวดในกระบวนการปล่อยสินเชื่อ และพอร์ตลูกหนี้ไม่ได้มีการไหลตกชั้นมากนัก ทำให้ Credit Cost น่าจะยังคงอยู่ในระดับประมาณ 1% หรือไม่เกิน 1 กว่าๆ ในกรณี Worst Case
- บริษัทมีการออกหุ้นกู้ไปแล้วใน Q1/2026 และดอกเบี้ยในตลาดก็ลดลงค่อนข้างมาก ทำให้ต้นทุนการเงินโดยรวมดีขึ้น

2. แนวโน้ม NPL Ratio ใน Q3/2026 จะยังคงอยู่ในกรอบเป้าหมายที่ตั้งไว้หรือไม่ และมีมาตรการเชิงรุกอย่างไรในการป้องกันหนี้เสียจากลูกหนี้กลุ่มที่มีความเสี่ยงสูง? (25:15)
- ผู้บริหารมั่นใจใน NPL Ratio เนื่องจากมีการบริหารจัดการมาอย่างต่อเนื่อง 2-3 ปีที่ผ่านมา
- ลูกหนี้ที่ได้รับความช่วยเหลือมีอยู่บ้างจากผลกระทบด้านพลังงาน แต่ยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้
- บริษัทมีมาตรการเชิงรุกในการเฝ้าระวังลูกหนี้ใหม่ในช่วง 3 เดือนแรกหลังปล่อยสินเชื่อ และจะเข้าไปพูดคุย เจรจา หรือให้ความช่วยเหลือลูกหนี้กลุ่มที่มีปัญหา
- ลูกหนี้ที่ไหลเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้เก่าที่ได้รับผลกระทบจากธุรกิจ ไม่ใช่ลูกหนี้ใหม่ที่เพิ่งปล่อยไป

3. โอกาสที่ New Drawdown จะแตะ 17,000 ล้านบาทเป็นไปได้กี่เปอร์เซ็นต์? และเกณฑ์ใหม่ที่ให้รถบรรทุกติดอุปกรณ์ความปลอดภัยมีผลต่อการตัดสินใจออกรถใหม่ของลูกค้าหรือไม่? (44:48)
- ผู้บริหารคาดการณ์ว่ายอดขายรถบรรทุกใหม่ในปีนี้จะอยู่ที่ประมาณ 18,000 คัน เพิ่มขึ้นจาก 16,000 คันในปีที่แล้ว และบริษัทมั่นใจว่าจะสามารถปล่อยสินเชื่อรถบรรทุกใหม่ได้ตามเป้าหมาย 17,000 ล้านบาท
- การบังคับติดอุปกรณ์ความปลอดภัยไม่ได้ส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจของลูกค้ามากนัก เนื่องจากทุกคนอยู่ในสถานการณ์เดียวกันและรับทราบเรื่องนี้อยู่แล้ว

4. ช่วยอัปเดตยอดรถยึดต่อเดือน และยอดขายรถยึดต่อเดือน? (43:47)
- ปัจจุบันบริษัทยึดรถได้ประมาณ 50-60 คันต่อเดือน ซึ่งถือว่าน้อยมากเมื่อเทียบกับปกติที่ควรจะยึดได้ 90-100 คันต่อเดือน
- ยอดขายรถยึดก็อยู่ในระดับใกล้เคียงกัน คือประมาณ 40-50 คันต่อเดือน ซึ่งถือว่าน้อยมากเช่นกัน
- ผู้บริหารมั่นใจว่าสต็อกรถยึดที่ตั้งสำรองไว้ยังเพียงพอ และผลขาดทุนจากการขายรถยึดกลับมาเป็นปกติแล้ว

5. แนวโน้มการเติบโตของพอร์ตสินเชื่อรวม (Outstanding Portfolio) ในช่วงครึ่งปีหลังจะกลับมาเติบโตเป็นบวกเมื่อเทียบกับสิ้นปีที่แล้วได้หรือไม่? (36:34)
- ผู้บริหารคาดว่าพอร์ตสินเชื่อรวมอาจจะเติบโตได้เล็กน้อยในครึ่งปีหลัง แต่ไม่มากนัก เนื่องจากยังคงความระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อ
- บริษัทมีการใช้เงินทุนภายในองค์กรในการปล่อยสินเชื่อใหม่ ทำให้ไม่จำเป็นต้องพึ่งพาการกู้ยืมจากภายนอกมากนัก
- ผู้บริหารยังไม่เห็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าเศรษฐกิจจะกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่ง ทั้งจากภาครัฐและเอกชน