สรุปงบการเงิน

## บทวิเคราะห์ผลประกอบการของ บริษัท ธนจิรา รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ในไตรมาส 2 ปี 2567 บริษัท ธนจิรา รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TAN มีรายได้รวมในไตรมาส 2 ปี 2567 อยู่ที่ 387.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25.0% เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ปี 2566 ขณะที่กำไรสุทธิในส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ อยู่ที่ 19.1 ล้านบาท ลดลง 16.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักของการเติบโตของรายได้มาจากการเปิดสาขาใหม่ 1 สาขา ณ The Mall Lifestore และการขยายธุรกิจเข้าสู่ประเทศจีน ซึ่งเป็นตลาดขนาดใหญ่ที่มีศักยภาพ นอกจากนี้ รายได้ยังเติบโตจากการเพิ่มขึ้นของยอดขายสินค้าคอลเลกชันพิเศษ แบรนด์ใหม่ (GANNI และ United /เหอพ9) และการเพิ่มรายได้จากธุรกิจใหม่ (๐๐๕ @ Beverage) เศรษฐกิจในช่วงไตรมาส 2 ปี 2567 ยังคงเผชิญกับความท้าทายจากอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูง ส่งผลต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค โดยดัชนีการอุปโภคบริโภคภาคเอกชน (กํง8๒๐ Consumption Index) เติบโตในระดับต่ำเพียง 0.7% ถึง 1.8% อย่างไรก็ตาม TAN สามารถทำผลงานได้ดีกว่าค่าเฉลี่ยของธุรกิจในกลุ่มเดียวกัน โดยมียอดขายของสาขาเดิมรวม (3|อก๓่อส 8856) เติบโต 7% เมื่อพิจารณาการเปลี่ยนแปลงในรายได้และกำไรของ TAN จะเห็นว่าอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2 ปี 2567 อยู่ที่ 67.0% ลดลงเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนหน้า และอัตรากำไรสุทธิของกลุ่มบริษัทฯ อยู่ที่ 4.9% ลดลงจากไตรมาส 2 ปี 2566 สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนหลักและค่าใช้จ่ายในการขายและจัดจำหน่าย ซึ่งสะท้อนถึงการลงทุนในการขยายธุรกิจและการจัดกิจกรรมทางการตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งการขยายธุรกิจในประเทศจีน การวิเคราะห์โครงสร้างรายได้แสดงให้เห็นว่าสัดส่วนการขายผ่านสาขาหน้าร้าน (๐๐ก๐6๒1 81018) เพิ่มขึ้นจาก 68% เป็น 73% ในครึ่งแรกปี 2567 ส่วนสัดส่วนการขายผ่านช่องทาง 8ก0๐ก 8ก00 ลดลงจาก 17% เป็น 13% สะท้อนถึงกลยุทธ์ของ TAN ที่เน้นการขยายสาขาหน้าร้าน และการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมรวม (8886) ที่ 7% ในแง่ของหมวดหมู่สินค้า สัดส่วนรายได้จากกลุ่มอาหารและเครื่องดื่มเพิ่มขึ้นจาก 1% เป็น 7% ส่วนกลุ่มแฟชั่นเพิ่มขึ้นจาก 18% เป็น 22% โดยเฉพาะอย่างยิ่งแบรนด์ [อก์กา610๕๐ และ 6/เแง่ผ| แสดงให้เห็นถึงความสำเร็จของ TAN ในการขยายธุรกิจไปสู่หมวดหมู่ใหม่ ขณะที่กลุ่มไลฟ์สไตล์มีสัดส่วนลดลงจาก 63% เป็น 55% ในด้านฐานะการเงิน TAN มีความแข็งแกร่ง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) อยู่ในระดับที่ต่ำ แสดงให้เห็นว่าบริษัทฯ มีความสามารถในการชำระหนี้ได้อย่างเพียงพอ อย่างไรก็ตาม การลงทุนในการขยายธุรกิจอาจส่งผลต่อกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน แต่บริษัทฯ สามารถชดเชยด้วยการระดมทุนจากแหล่งอื่นๆ กระแสเงินสดของ TAN ในช่วงครึ่งแรกปี 2567 แสดงให้เห็นว่า บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานที่เป็นบวก 83.5 ล้านบาท บ่งบอกถึงการดำเนินธุรกิจที่สร้างกระแสเงินสดได้ดี ปัจจัยความเสี่ยงที่สำคัญของ TAN คือ การแข่งขันในตลาดค้าปลีกที่รุนแรง ทั้งจากผู้เล่นรายใหญ่และรายย่อย นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงในพฤติกรรมผู้บริโภค เทรนด์การช็อปปิ้งออนไลน์ และการควบคุมค่าใช้จ่ายของผู้บริโภค ล้วนเป็นความท้าทายต่อธุรกิจ อย่างไรก็ตาม TAN มีโอกาสการเติบโตอย่างมาก โดยเฉพาะในตลาดจีน และยังคงมุ่งเน้นการสร้างประสบการณ์ให้กับลูกค้า การขยายสู่แบรนด์ใหม่ และการพัฒนาผลิตภัณฑ์ โดยสรุป TAN มีผลประกอบการในไตรมาส 2 ปี 2567 ที่ดีกว่าค่าเฉลี่ยของธุรกิจในกลุ่มเดียวกัน โดยมีรายได้เติบโตอย่างแข็งแกร่ง แม้กำไรจะลดลงเล็กน้อย ฐานะการเงินของบริษัทฯ ยังคงแข็งแกร่ง และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานก็อยู่ในระดับที่น่าพึงพอใจ TAN มีโอกาสการเติบโตอย่างมาก แต่ต้องเผชิญกับความท้าทายจากการแข่งขัน พฤติกรรมผู้บริโภค และเศรษฐกิจโลก แนวโน้มในครึ่งหลังปี 2567 TAN มีแผนขยายสาขาเพิ่มอีก 10 สาขา ทั้งในและต่างประเทศ และตั้งเป้าหมายเติบโตไม่น้อยกว่า 20% การลงทุนเพื่อสร้างฐานสาขาของกิจการใหม่ อาจส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นในระยะสั้น แต่เมื่อฐานสาขาของกิจการใหม่ถึงจุดเหมาะสม สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้จะมีความสมดุลย์มากขึ้น โดยรวมแล้ว TAN มีแนวโน้มที่ดีในการเติบโตในอนาคต