สรุป Opportunity Day

SUPER: สรุปผลประกอบการ Q2/2026 เผยความคืบหน้าโครงการเวียดนามและการบริหารจัดการภาระหนี้สินเพื่อสร้างความแข็งแกร่งระยะยาว

### 1. Highlights
- บริษัทดำเนินการปรับโครงสร้างเงินลงทุนผ่านการทำ Divestment โครงการพลังงานลมที่เวียดนาม (Gia Lai) ขนาด 50 เมกะวัตต์ และโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศไทย (Apollo) ขนาด 5.4 เมกะวัตต์ ซึ่งดำเนินการแล้วเสร็จและได้รับเงินเรียบร้อยแล้ว [พูด]
- ในด้านการจัดการทางการเงิน บริษัทได้ออกหุ้นกู้มูลค่า 2,000 ล้านบาท เมื่อวันที่ 31 มีนาคม โดยได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือจาก TRIS ที่ระดับ 'BBB-' เพื่อนำไปใช้ไถ่ถอนหุ้นกู้ครบกำหนดและชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น [พูด]
- สัดส่วนโครงสร้างรายได้ในครึ่งปีแรกของปี 2026 มาจากโซล่าร์ในประเทศไทยร้อยละ 38 โซล่าร์ในเวียดนามร้อยละ 35 พลังงานลมร้อยละ 9 ขยะร้อยละ 9 และธุรกิจอื่นๆ ร้อยละ 9 [พูด]
- อัตรากำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA Margin) ยังคงรักษาระดับได้ที่ประมาณร้อยละ 80 เช่นเดียวกับอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ที่รักษาระดับไว้ที่ประมาณร้อยละ 50 [พูด]
- ต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากยอดหนี้เงินกู้คงค้าง (Outstanding Loan) ลดลงจากการนำเงินได้จากการทำ Divestment ไปชำระคืนหนี้ และอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงที่ปรับตัวลดลง [พูด]
- ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX Gain/Loss) มีความผันผวนตามการแปลงค่างบการเงินของเงินกู้สกุลเงินเวียดนามดองและเงินบาท โดยงวดครึ่งปีแรกมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิ 288 ล้านบาท [พูด]
- มุมมองและท่าทีของผู้บริหารในการนำเสนอมีความมั่นใจในการอธิบายตัวเลขทางการเงินและแผนงานในอนาคต พร้อมทั้งชี้แจงสถานการณ์และข้อจำกัดต่างๆ อย่างโปร่งใส โดยเฉพาะประเด็นความคืบหน้าของโครงการในประเทศเวียดนามและการบริหารสภาพคล่อง [พูด]

### 2. Hero Story
- ข้อมูลไม่เพียงพอจากเนื้อหา

### 3. Outlook
- แผนการขยายกำลังการผลิตไฟฟ้าสะสมตามเป้าหมายของบริษัทคาดว่าจะอยู่ที่ 1,483 เมกะวัตต์ ในปี 2025, 1,548 เมกะวัตต์ ในปี 2027, 1,864 เมกะวัตต์ ในปี 2028 และ 1,942 เมกะวัตต์ ในปี 2029 จากโครงการโซล่าร์ ลม และขยะทั้งในและต่างประเทศ [สไลด์]
- เป้ารายได้รวมตามประมาณการของบริษัทคาดว่าจะอยู่ที่ 8,389 ล้านบาท ในปี 2025, 7,290 ล้านบาท ในปี 2027, 7,846 ล้านบาท ในปี 2028 และ 8,381 ล้านบาท ในปี 2029 [สไลด์]
- แผนการดำเนินงานในครึ่งหลังของปี 2026 มุ่งเน้นการพัฒนาและก่อสร้างโรงไฟฟ้าในประเทศไทยที่ตั้งเป้า COD ช่วงปี 2027-2029 การแสวงหาโอกาสในธุรกิจพลังงานใหม่ๆ เช่น Community Solar และการรักษาวินัยทางการเงินอย่างเคร่งครัด [พูด]

### 4. ความเสี่ยง
- ความเสี่ยงจากหนี้สินหมุนเวียนที่สูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียน (Current Liabilities exceed Current Assets) จำนวน 21,742 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมระยะสั้นสำหรับโครงการโซล่าร์ในเวียดนาม (Soc Ninh 1, 2, 3) และลม (Bac Lieu, Tra Vinh) ที่รอการเปลี่ยนเป็นเงินกู้ระยะยาว (Project Finance) [พูด]
- ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน (Foreign Exchange) เนื่องจากมีการทำธุรกรรมและกู้ยืมในสกุลเงินเวียดนามดอง ซึ่งส่งผลกระทบต่อการแปลงค่างบการเงินและบันทึกกำไรขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน [พูด]
- ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและนโยบายของรัฐบาลเวียดนาม ในการพิจารณารายละเอียดค่าไฟฟ้าและการอนุมัติโครงสร้างราคาของโครงการพลังงานทดแทน [พูด]

### 5. Q&A Highlights
- คำถาม (33:33): "อัปเดตโครงการบักเลียวซ็อกตัง และการรับเงินจากโครงการลมเป็นอย่างไรบ้าง" [พูด]
- คำตอบ (33:41): "ซ็อกตังรับเงินมาแล้วครึ่งปี 87 ล้านบาท ส่วนบักเลียวซ็อกตังอยู่ระหว่างการทดสอบระบบ (PQ Testing) คาดว่าจะ COD ได้ในเดือนนี้ และจะมีรายได้เข้ามา 60-70 ล้านบาทต่อเดือน" [พูด]
- คำถาม (36:05): "สถานะการยื่นอุทธรณ์คำพิพากษาของโครงการล็อกนิน 3 ที่เวียดนามเป็นอย่างไร" [พูด]
- คำตอบ (38:40): "สภาแห่งชาติเวียดนามได้อนุมัติให้แก้ไขปัญหาโครงการพลังงานทดแทนเมื่อ 24 สิงหาคมที่ผ่านมา ปัจจุบันโครงการล็อกนิน 3 ได้รับอนุมัติการเปลี่ยนการใช้ที่ดิน (Change of Purpose Land) แล้ว และอยู่ระหว่างเตรียมยื่นขอสัญญารับซื้อไฟฟ้า (CCA) คาดว่าจะได้ใบอนุญาตและกลับมาจ่ายไฟและทำ Billing ได้ภายในปลายปีนี้หรือต้นปีหน้า" [พูด]
- คำถาม (39:48): "เงินให้กู้ยืมแก่กิจการอื่นในงบการเงิน มีแนวโน้มได้รับชำระคืนเต็มจำนวนหรือไม่ และโครงการซ็อกตังจะ convert เป็น Project Finance เมื่อไร" [พูด]
- คำตอบ (39:56): "คาดว่าจะได้รับชำระคืนเต็มจำนวนตามกำหนด ส่วนซ็อกตังได้รับอนุมัติเงินกู้และลงนามสัญญาแล้ว มีแผนเบิกเงินกู้ประมาณกลางปีหน้าเพื่อ convert เป็น Project Finance" [พูด]
- คำถาม (40:24): "มีแผนขายโครงการเพื่อหา Strategic Partner เพิ่มเติมเพื่อลดหนี้และทำ DE Ratio ลดลงหรือไม่ และจะมีแผนจ่ายปันผลเพื่อให้ราคาหุ้นดีขึ้นหรือไม่" [พูด]
- คำตอบ (40:41): "ยังใช้แผนเดิมในการลดหนี้ตั้งแต่ต้นปี 2024 ถึงต้นปี 2026 โดยลดหนี้สถาบันการเงินลง 14,000 ล้านบาท ทำให้ DE Ratio อยู่ในเป้าหมาย การจ่ายปันผลเป็นไปได้หากกำไรเพิ่มขึ้นและต้นทุนทางการเงินลดลง แต่ต้องขึ้นอยู่กับการพิจารณาของคณะกรรมการและธนาคาร" [พูด]