สรุป Opportunity Day

PJW: สรุป Oppday ปี 2567 ไตรมาส 1 – โอกาสและความท้าทายในโลกที่ไม่แน่นอน

สวัสดีครับท่านนักลงทุนและท่านผู้ถือหุ้นของบริษัท ปัญจวัฒนาพลาส จำกัด (มหาชน) วันนี้ผมพร้อมด้วยคุณพิม ชัยวัฒน์ (CFO) จะมานำเสนอผลการดำเนินงานรอบ 3 เดือน หรือไตรมาส 1/2568 (สิ้นสุด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2568) โดยจะครอบคลุม 3 เรื่องหลักคือ ธุรกิจที่เราทำ กลยุทธ์ในการแข่งขัน และผลประกอบการ

1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview):

• ลูกค้าหลัก: กลุ่มลูกค้าของ PJW มีหลากหลาย ทั้งจากปตท. (OR), Chevron, Mobil ไปจนถึงบางจาก และกลุ่มต่างประเทศเช่น Valvoline, Petronas และ Idemitsu นอกจากนี้ยังมีกลุ่มผลิตภัณฑ์นม (CP-Meiji, Dutch Mill) และ Consumer Goods (เช่น เสี่ยไต๋, Hygiene, แป้งเด็กน่ารัก)


• Consumer Goods Packaging: มีกลุ่มเคมีคอลการเกษตร (เสี่ยไต๋) ที่ทำการค้าขายกันมายาวนาน และ Consumer Goods (Hygiene, แป้งเด็กน่ารัก, Ecolab, สาระย่า) รวมถึงกลุ่มการเกษตร (เอราวัณ)

2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities):

• PJW ยังคงโฟกัสในกลุ่ม Healthcare และ Supply อุตสาหกรรม โดยมีพื้นฐานจากพลาสติก Packaging และ Plastic Product


• เป้าหมาย: มุ่งสู่การเป็น Manufacturing ที่มีสเกลใหญ่ มี Economy of Scale และ Partnership กับ Strategic Partner ระดับโลก


• ความยั่งยืน: สร้างความน่าเชื่อถือ (Trustable Corporate) และตอบสนองความเปลี่ยนแปลงที่รวดเร็ว

3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges):

• ยังไม่มีข้อมูลความเสี่ยงในภาพรวม

4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation):

• ความยืดหยุ่น: มีความ Resilience ในการปรับตัวองค์กรภายใน


• การเติบโต: มองหาการเติบโตและ Diversify เพื่อสร้างกำไรและลดความเสี่ยง


• ผู้นำ: มุ่งสู่การเป็น Leader ใน Sector ต่างๆ เพื่อได้รับการยอมรับและความน่าเชื่อถือ


• Multiple Market Segments: มี Manufacturing Flexibility เพื่อเพิ่มความสามารถในการแข่งขัน


• Partner ที่น่าเชื่อถือ: เพิ่มมูลค่าระหว่างการทำงานร่วมกันในฐานะ Partnership


• Solution Provider: ไม่ใช่แค่ Service Provider แต่มี Solution, Add-on Service และ Product เพื่อเพิ่มมูลค่าเพิ่ม


• Joint Development: ร่วมพัฒนากับ First Tier ในอุตสาหกรรมยานยนต์ เพื่อ Design ที่ลึกซึ้งขึ้น


• ความยั่งยืน: ให้ความสำคัญกับ Sustainability และระบบคุณภาพ


• Hardware ที่ดี: มีระบบ Cleanroom ที่ดี เพื่อโฟกัส Sector อาหารและ Medical มากขึ้น


• World-Class Manufacturing: Implement ระบบ TPM (Total Productive Maintenance) จากญี่ปุ่น

5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends):

• คุณภาพ: Quality of Product ต้องดีขึ้น, Yield ดีขึ้น, และมีความน่าเชื่อถือมากขึ้น


• Production Stability: การจัดการ Production ด้วยระบบ TPM และส่งมอบตรงเวลา


• ความยืดหยุ่น: มีความยืดหยุ่นในการเพิ่ม Production Capacity


• Cost Management: บริหารจัดการต้นทุนและคงความสามารถในการแข่งขัน


• ความสัมพันธ์กับลูกค้า: สร้างความสัมพันธ์ที่ดีและรักษาความลับของลูกค้า

6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session): [นาทีที่ 50.40]

1. 
   ความกังวลใน 1-3 ปีข้างหน้า และแผนรับมือ
   
   
   
   • คำถาม: มีความกังวลในช่วง 1-3 ปีข้างหน้า PJW มีแผนรับมืออย่างไรบ้าง?
   
   
   • 
     คำตอบ:
     
     
     
     • มีความกังวลเรื่องภาพรวมเศรษฐกิจและผลกระทบต่อ Sector ต่างๆ
     
     
     • ยานยนต์: กังวลน้อยลงเพราะผ่านจุดต่ำสุดมาแล้ว และปีหน้ามี New Model (โต 40-50%)
     
     
     • Packaging: กังวลเรื่องการท่องเที่ยว (กระทบผลิตภัณฑ์นม) และการใช้รถสาธารณะที่ลดลง แต่ Impact ไม่น่ามาก
     
     
     • EV: Impact ต่อน้ำมันเครื่องนิ่งแล้ว, อัตราลดลงต่ำ (รถเก่ายังมีตลาดใหญ่)
     
     
     • Supply อุตสาหกรรม: ไม่กังวล (Passive Income), ยอดขายจาก รพ. และ Uniform โต
     
     
     • จีน: ปรับตัวมีกำไร, ทีมไทยช่วยลดต้นทุน
     
     
     • โดยรวม: ไม่กังวล, มีส่วนเพิ่มจาก Medical Device (Oxygen Humidifier, ขาย Q3)
     
     
     • การเงิน: CFO คุมความเสี่ยง, ปรับแผนลงทุนสมดุลความเสี่ยง-เติบโต, ระมัดระวังการ Diversify, เน้นการเงินและต้นทุน
     
     
     
     
   
   
   
   


2. 
   ROIC และ WACC
   
   
   
   • 
     คำถาม: ตัวเลข ROIC และ WACC เป็นอย่างไร?
     
   
   
   • 
     คำตอบ:
     
     
     
     • ROIC: ลงทุนโดยประมาณ IRR 10-12%
     
     
     • WACC: ดู Proportion ของ D/E Ratio (Equity ใช้ CAPM), ค่า Beta ของ PJW = 0.43 (อ่อนไหว < ตลาด)
     
     
     
     
   
   
   
   


3. 
   แนวโน้มผลการดำเนินงาน Q2
   
   
   
   • 
     คำถาม: แนวโน้มผลการดำเนินงานในช่วงไตรมาส 2 เป็นอย่างไร?
     
   
   
   • 
     คำตอบ:
     
     
     
     • Q2: ไม่ต่างจากปีก่อน, สู้ Q1 ไม่ได้ (ธรรมชาติ)
     
     
     • ทั้งปี: เหมือนปี 66 (ปี 67 ให้ลืมไป), Sector หลายตัวโดนกระทบ, แต่มี New Sector โต
     
     
     • Packaging: ดีขึ้น
     
     
     • ยานยนต์: ไม่แย่, ครึ่งปีหลังดีขึ้น, ปีหน้าโตเด่น
     
     
     • จีน: ดีขึ้น
     
     
     • Supply: ดีขึ้น
     
     
     • Medical: มีตัวเพิ่ม (Oxygen Humidifier)
     
     
     • สรุป: ใกล้เคียงปี 66 (ผลประกอบการ), ท่องเที่ยวไม่น่าร้าย, เปลี่ยนโครงสร้างจากจีนไปยุโรป
     
     
     
     
   
   
   
   


4. 
   ทิศทางการดำเนินงานครึ่งปีหลัง
   
   
   
   • 
     คำถาม: ทิศทางการดำเนินงานในครึ่งปีหลังจะเป็นอย่างไร?
     
   
   
   • 
     คำตอบ:
     
     
     
     • Q1 = ครึ่งปีแรก = ครึ่งปีของทั้งปี (อย่างน้อย), ครึ่งปีหลังน่าจะดีกว่า
     
     
     • ใช้กลยุทธ์เดิม: ประสิทธิภาพ, ต้นทุน, โตด้วยคุณภาพ, ขยายโรงงาน, ขยายกำลังผลิต
     
     
     • ทุก Sector: มีการเติบโต
     
     
     • ยานยนต์: มี Model ใหม่
     
     
     • ประมาณการ: รายได้โต 7-10%, GP ใกล้เคียงปี 66 (ดีกว่าปี 67 1%)
     
     
     
     
   
   
   
   


5. 
   การขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ
   
   
   
   • 
     คำถาม: การขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ส่งผลกระทบอย่างไรบ้าง?
     
   
   
   • 
     คำตอบ:
     
     
     
     • กระทบยานยนต์ (กังวล), เราส่งออกไปพอสมควร
     
     
     • เรามาค่อนข้างต่ำแล้ว, น่าจะคุยกันรู้เรื่อง
     
     
     • USA: New Capacity รถยนต์ใหม่ไม่เร็ว (1-2 ปีนี้ไม่เห็นผลชัดเจน), รอศาลการค้าตัดสิน
     
     
     • Impact ไม่เยอะ, แนวโน้มครึ่งปีหลังดีขึ้น
     
     
     • Q4: เด่น (Supply Capacity เต็มที่, Model ใหม่, Medical ขายดี)
     
     
     • ปีหน้า: ขายใน ASEAN ได้
     
     
     
     
   
   
   
   


6. 
   ปัจจัยบวกที่เหลือของปี 2568
   
   
   
   • 
     คำถาม: มีปัจจัยบวกอะไรอีกบ้างในช่วงที่เหลือของปีนี้?
     
   
   
   • 
     คำตอบ:
     
     
     
     • กลุ่ม Healthcare: เริ่มทำรายได้, รับรู้มากขึ้นในครึ่งปีหลัง
     
     
     • ยานยนต์: New Model ต่อเนื่องปีหน้า, เติบโตโดดเด่น
     
     
     • Packaging: ดี (ลูกค้าใหม่), ลดใช้รถยนต์ (รถเก่าใช้น้ำมันเครื่องมากขึ้น), ท่องเที่ยวมากขึ้น
     
     
     • สรุป: PJW มีโยกซ้าย-ขวา (ยานยนต์ลด - น้ำมันหล่อลื่นเพิ่ม, นมเปรี้ยวโต, จีนดีขึ้น)
     
     
     
     
   
   
   
   


7. 
   รายได้ปี 68 เทียบกับปี 66 และ 67
   
   
   
   • 
     คำถาม: รายได้ปี 68 จะเป็นอย่างไรเมื่อเทียบกับปี 66 และ 67?
     
   
   
   • 
     คำตอบ:
     
     
     
     • ปี 68: Top Line โตกว่าปี 66, โตกว่าปี 67
     
     
     • Bottom Line: ปี 68 ใกล้ปี 66 (บาง Sector มี Cost สูง, กำไรมาช้า)
     
     
     • Medical: Delay 3 ไตรมาส (ระมัดระวัง), ทำให้ Partner มั่นใจขึ้น
     
     
     • ภาพรวม: เราระมัดระวังมาก (การเงิน, ความเสี่ยง), บริษัทมีประสิทธิภาพ
     
     
     • Beta ต่ำกว่าตลาด (เสี่ยงต่ำ), เติบโตสูง
     
     
     
     
   
   
   
   


8. 
   การรับมือกับเศรษฐกิจซบเซา
   
   
   
   • 
     คำถาม: รับมือกับเศรษฐกิจซบเซาอย่างไร โดยเฉพาะช่วง 7 เดือนที่เหลือ?
     
   
   
   • 
     คำตอบ:
     
     
     
     • Packaging: ต้องลดต้นทุน (น่าจะลงไม่เยอะ), Q2 ลงแล้ว, Q3 ค่อยๆ กลับมา
     
     
     • Sector: ลงเป็น Seasoning ธรรมชาติ (ไม่ผิดปกติ), ไม่มี Sign Negative แรงๆ
     
     
     • แต่ไม่ประมาท, มี Sign ดีขึ้นในบาง Sector (Supply)
     
     
     • Diversify มากขึ้น, ผ่านจุดต่ำสุดมาแล้ว, ไม่มี Impact Negative ในครึ่งปีหลัง (ยังมองบวก)
     
     
     
     
   
   
   
   


9. 
   ยอดสั่งซื้อล่วงหน้า
   
   
   
   • 
     คำถาม: ยอดสั่งซื้อล่วงหน้าเป็นอย่างไร?
     
   
   
   • 
     คำตอบ:
     
     
     
     • ทุกธุรกิจมี Long-Term Contract, มีสั่งซื้อล่วงหน้า (ขึ้นกับ Demand)
     
     
     • เราเป็น Supporting (Derived Demand), มีสัญญาณหมดทุกคน
     
     
     
     
   
   
   
   


10. 
    การทำแม่พิมพ์เอง
    
    
    
    • 
      คำถาม: PJW ทำแม่พิมพ์เองได้หรือไม่?
    
    
    • 
      คำตอบ:
      
      
      
      • ไม่ได้ทำโมเอง, แต่ออกแบบเองได้ (ร่วมกับ Supplier)
      
      
      • จีนแข็งแรงเรื่องแม่พิมพ์, เราแข่งยาก, เรา Spec Grade (เหล็ก, ABS, ระบบ Hot Runner)
      
      
      • BOI: กังวลเรื่อง BOI ให้จีน (ยานยนต์) มาแข่ง, ตอนนี้ BOI ปรับตัวเข้มงวด
      
      
      • เราทำกับญี่ปุ่นเป็นหลัก (คุณภาพ First Tier), ถ้าจีนถูกไม่ทำ, เน้นราคาแข่งขันได้ + Efficiency
      
      
      • รถจีนโตในไทย: ไม่ได้มาก, แต่เราเพิ่ม Market Share ในกลุ่มญี่ปุ่น (เรา Pretrade มากขึ้น)
      
      
      • ทำได้เพราะคุณภาพดีขึ้น, รับการยอมรับมากขึ้น
      
      
      
      
    
    
    
    

โดยสรุป PJW กำลังเผชิญทั้งโอกาสและความท้าทายในสภาวะเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน อย่างไรก็ตาม บริษัทมีกลยุทธ์ที่ชัดเจนในการบริหารจัดการความเสี่ยง คว้าโอกาสในการเติบโต และมุ่งสู่การเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมอย่างยั่งยืน