สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY งวด Q1 ปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทเพชรศรีวิชัยเอ็นเตอร์ไพรส์จำกัด(มหาชน) หรือ PCE ในไตรมาสแรกของปี พ.ศ. 2569 ต้องเผชิญแรงกดดันจากสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจโลก เช่น การผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและสงครามพลังงานที่ส่งผลให้ราคา CPO และน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะในช่วงปลายไตรมาสแรก ส่งผลให้มาร์จินบริษัทลดลงอย่างชัดเจน แม้รายได้รวมยังคงเติบโตจากการขยายผลิตภัณฑ์และปริมาณการขายขึ้นโดยรวม โดยเฉพาะในกลุ่มผลิตภัณฑ์พลังงานทดแทน เช่น ไบโอดีเซล (B10/B20) และน้ำมันกินเพื่อการบริโภค ซึ่งสะท้อนถึงความพยายามกระจายความเสี่ยงในแต่ละธุรกิจ

กลยุทธ์หลักของบริษัทในไตรมาสปัจจุบันมุ่งเน้นการพัฒนาโครงสร้างอุตสาหกรรมภายในเพื่อลดความเสี่ยงต้นทุนและปรับโครงสร้างการผลิต โดยเฉพาะการลงทุนในโรงสกัดน้ำมันปาล์มแห่งใหม่ที่จะช่วยลดการพึ่งพาการซื้อสินค้าจากภายนอก และเพิ่มศักยภาพการผลิตน้ำมันกินภายในประเทศอย่างยั่งยืน โดยมีเป้าหมายระยะยาวให้กำไรรวมเติบโตอยู่ในระดับ 700–800 ล้านบาทภายในปี พ.ศ. 2568

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### ทิศทางรายได้และกำไร
- รายได้รวม: เติบโตเพียงเล็กน้อยจากปีก่อนหน้า โดยมีการลดลง 4.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และลดลง 12.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
- สาเหตุหลัก: การปรับตัวลดลงของราคา CPO จากเฉลี่ย 46 บาทต่อกิโลกรัมในปีก่อนหน้า มาอยู่ที่ประมาณ 33 บาทต่อกิโลกรัมในไตรมาสแรกของปีนี้ แต่บริษัทสามารถป้องกันความเสียหายได้โดยการเพิ่มปริมาณการขายในทุกผลิตภัณฑ์อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะ CPO และ B10/B20
- ภาพรวม: แม้มาร์จินจะลดลงแต่ภาพรวมรายได้ยังคงเติบโตจากปริมาณการขายเพิ่มขึ้นกว่าเดิม

#### ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator)
| ตัวชี้วัด | ค่าใช้จ่าย | เปรียบเทียบกับปีก่อนหน้า | การวิเคราะห์ |
|---------|----------|------------------------|------------|
| อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) | - | มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ | เนื่องจากปริมาณการขายเพิ่มขึ้นและมีการควบคุมต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ |
| ยอดพรีเซล (Pre-Sales Volume) | เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในทุกผลิตภัณฑ์ | - | ส่งผลให้รายได้เติบโตได้อย่างมีนัยสำคัญแม้ราคา CPO ลดลง |
| นโยบายคุมต้นทุน | เน้นการบริหารจัดการต้นทุนจากภายนอก เช่น อัตราแลกเปลี่ยนและราคาน้ำมันดิบ | - | มีการปรับแผนการซื้อขายและการลงทุนเพื่อลดความเสี่ยงจากภายนอก |

#### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core)
- กำไรสุทธิในไตรมาสนี้อยู่ที่ 7 ล้านบาท แต่เมื่อถอดรายการ Mark-to-Market loss จาก Forward Contract ออกแล้ว จะเหลือกำไรสุทธิประมาณ 81.5 ล้านบาท ซึ่งใกล้เคียงกับระดับปกติของบริษัท
- การขาดทุนจาก Forward Contract เป็นรายการที่ไม่ใช่เงินสด และมีผลเฉพาะช่วงระยะเวลาหนึ่งตามการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยน
- กำไรสุทธิหลักเกิดจากธุรกิจหลัก (Core Business) โดยเฉพาะการผลิต CPO, B10/B20 และน้ำมันกินเพื่อการบริโภค

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- กลยุทธ์ที่ได้ผล: การขยายตลาดน้ำมันกินเพื่อการบริโภคเข้าสู่ช่องทาง Modern Trade, Seven-Eleven, CJ และมาเตอร์มาเช่นในไตรมาสนี้ โดยเฉพาะการลงทุนในกลยุทธ์ “House Brand” เพื่อสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้บริโภค
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข: การบริหารจัดการต้นทุนจากการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนและราคาน้ำมันดิบ โดยเฉพาะจาก Forward Contract ที่ทำให้เกิดรายการ Mark-to-Market loss ในไตรมาสแรก

#### ปัจจัยภายนอก
- เศรษฐกิจมหภาค: การผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน US Dollar โดยเฉพาะในช่วงปลายไตรมาสแรกที่ USD เคลื่อนตัวแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้บริษัทต้องเผชิญความเสี่ยงจากการแปลงสกุลเงินในสัญญาส่งออก
- นโยบายรัฐ: การประกาศ “ห้ามส่งออกน้ำมันปาล์ม” โดยรัฐบาลเป็นมาตรการควบคุมต้นทุนพลังงานและอาหารภายในประเทศ ส่งผลให้ปริมาณส่งออกลดลงอย่างมากในไตรมาสนี้
- คู่แข่ง: อินโดนีเซียและอินเดียปรับนโยบายการนำเข้า CPO และ B10/B20 โดยอินโดนีเซียประกาศเปลี่ยนเป็น B50 เพื่อลดความพึ่งพาต่างประเทศ ส่งผลให้ตลาดโลกมีแนวโน้มลดการนำเข้าจากไทย

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

#### Q: ในช่วงไตรมาสแรกของปี พ.ศ. 2569 บริษัทมีผลขาดทุนจากตลาดสารอนุพันธ์อย่างมากหรือไม่ และมีแผนปรับนโยบายการ hedging อย่างไรเพื่อป้องกันความเสี่ยงในไตรมาสต่อๆ ไป?
A: การขาดทุนจาก Forward Contract เป็นรายการชั่วคราวที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างการเปิดสัญญาและส่งมอบสินค้า โดยบริษัทดำเนินการ hedging ตลอดเวลาในแต่ละวันเพื่อลดความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพ และคาดการณ์ว่ารายการ Mark-to-Market loss จะทยอยกลับรายการเป็นศูนย์ในไตรมาสที่สองและสามหลังจากมีการส่งมอบสินค้าแล้ว

#### Q: ปริมาณสินค้าคงเหลือและหนี้สินระยะสั้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสนี้ เหตุใดและบริษัทมีกลยุทธ์ระบายสต๊อกอย่างไร?
A: สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเนื่องจากมีการจัดส่งสินค้าในช่วงปลายไตรมาสแรกและมีสัญญาส่งมอบต่อเนื่องในไตรมาสที่สอง บริษัทบริหารจัดการสต๊อกให้มี turnover เฉลี่ยภายในหนึ่งเดือน เพื่อลดความเสี่ยงจากสต๊อกล็อสและควบคุมต้นทุนดอกเบี้ย

#### Q: การสนับสนุนไบโอดีเซลจากภาครัฐมีผลต่อการรักษาอัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่ม B10/B20 อย่างไร?
A: การสนับสนุนจากภาครัฐช่วยเพิ่มความต้องการไบโอดีเซลในประเทศ โดยเฉพาะในภาคพลังงาน ทำให้เกิดการหมุนเวียนภายในประเทศมากขึ้นแทนที่จะนำเข้าตัวน้ำมันดิบจากต่างประเทศ ส่งผลให้มาร์จินของผลิตภัณฑ์ B10/B20 มีความมั่นคงและเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง

#### Q: การระงับการส่งออกน้ำมันปาล์มเพื่อซับซิดไซซ์พลังงานทดแทนมีผลต่อราคา CPO ในประเทศอย่างไร?
A: การระงับการส่งออกช่วยลดความต้องการนำเข้าและส่งเสริมให้ใช้น้ำมันปาล์มภายในประเทศมากขึ้น โดยเฉพาะในภาคพลังงานและอาหาร ส่งผลให้ราคา CPO มีเสถียรภาพและไม่ผันผวนอย่างรุนแรง

#### Q: งบลงทุนโรงงานสกัดน้ำมันปาล์มแห่งใหม่อยู่ที่เท่าใด และคาดการณ์ว่าจะเริ่มเดินเครื่องเชิงพาณิชย์เมื่อไร?
A: งบลงทุนรวมทั้งสิ้น 779 ล้านบาท เพื่อสร้างโรงงานใหม่อยู่ในจังหวัดสุราษฎร์ธานีภายใต้บริษัทย่อย Ocean Palm โดยคาดการณ์ว่าจะเริ่มเดินเครื่องเชิงพาณิชย์ได้ภายใน 2 ปีข้างหน้า

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

- เป้าหมายระยะสั้น: เติบโตอย่างน้อย 10–20% ในด้านรายได้ภายในปี พ.ศ. 2569 โดยเฉพาะในกลุ่มผลิตภัณฑ์พลังงานทดแทน
- เป้าหมายระยะยาว: เพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นให้คงที่ในระดับ 2–3% และขยายฐานตลาดน้ำมันกินเพื่อการบริโภคเข้าสู่ภาคธุรกิจขนาดใหญ่
- สิ่งที่ต้องจับตามอง:
- การเปลี่ยนแปลงนโยบายรัฐบาลเกี่ยวกับการส่งออกน้ำมันปาล์มและพลังงานทดแทน
- การเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนและการปรับตัวของราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก
- การเติบโตของผลผลิตปาล์มในประเทศที่อาจส่งผลต่อความสามารถในการผลิตน้ำมันกินและไบโอดีเซลได้

---