สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7161 out_tok=3291 at=2026-07-25T21:09:23 --> # MORE กำไรสุทธิปี 65 หด 99% สวนทางรายได้โต รับผลพิเศษขายลงทุน-กลับรายการหนี้ ## รายได้รวมปี 65 พุ่ง 20% แต่กำไรสุทธิวูบหนัก เหตุหลักจากรายการพิเศษปีก่อน ขณะที่ธุรกิจน้ำประปาเริ่มสร้างรายได้ บริษัท มอร์ รีเทิร์น จำกัด (มหาชน) หรือ MORE รายงานผลประกอบการปี 2565 มีกำไรสุทธิ 12.01 ล้านบาท ลดลงถึง 98.96% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้รายได้จากการดำเนินงานจะเติบโตขึ้น โดยสาเหตุหลักมาจากการที่ปีก่อนมีกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยและรายการกลับรายการค่าเผื่อหนี้สินจำนวนมาก ขณะที่ปีนี้มีรายได้จากการขายน้ำประปาเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรสุทธิของ MORE ในปี 2565 ลดลงอย่างมากถึง 98.96% มาจากการ **"หายไปของรายการพิเศษจำนวนมากที่เกิดขึ้นในปี 2564"** โดยเฉพาะกำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย 1,055 ล้านบาท และการกลับรายการค่าเผื่อประมาณการหนี้สินจากภาระค้าประกัน 99.29 ล้านบาท ซึ่งรายการเหล่านี้ไม่ได้เกิดขึ้นในปี 2565 ทำให้กำไรสุทธิของปี 2565 อยู่ที่ 12.01 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนที่มีกำไรสุทธิสูงถึง 1,158 ล้านบาท (โดยประมาณ) ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากลักษณะของรายการที่เกิดขึ้นในปี 2564 ซึ่งเป็น **"รายการครั้งเดียว"** (one-time items) ที่ไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานปกติของบริษัทฯ การขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยเป็นการปรับโครงสร้างหรือการขายสินทรัพย์ออกไปเพื่อรับรู้กำไรก้อนใหญ่ ในขณะที่การกลับรายการค่าเผื่อหนี้สินเกิดจากการที่บริษัทได้รับการปลดภาระค้าประกันจากธนาคาร ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นแล้วจบไปในปีนั้นๆ ในทางกลับกัน แม้ว่ารายได้จากการดำเนินงานจะเติบโตขึ้น โดยเฉพาะจากธุรกิจสาธารณูปโภค (น้ำประปา) ที่เพิ่มขึ้น 99.02% หรือ 22.95 ล้านบาท และมีรายได้จากการวัดมูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ 25.62 ล้านบาท แต่ก็ไม่สามารถชดเชยการหายไปของรายการพิเศษก้อนใหญ่จากปีก่อนได้ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** รายการพิเศษที่ทำให้กำไรสุทธิของปี 2564 สูงผิดปกติ เป็นรายการที่ **"ไม่น่าจะเกิดขึ้นต่อเนื่อง"** ในปี 2565 และปีต่อๆ ไป การที่กำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญในปี 2565 จึงเป็นผลจากการเปรียบเทียบกับฐานที่สูงมากจากรายการพิเศษดังกล่าว ในขณะที่การเติบโตของรายได้จากธุรกิจสาธารณูปโภคและธุรกิจบริการอื่นๆ เป็นปัจจัยที่ฝ่ายจัดการคาดหวังให้เติบโตต่อไปได้ แต่ต้องพิจารณาถึงความสามารถในการทำกำไรขั้นต้นและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานประกอบด้วย ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิปี 2565 ลดลง 98.96%** เหลือ 12.01 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนที่สูงถึง 1,158 ล้านบาท (โดยประมาณ) * **รายได้รวมปี 2565 เพิ่มขึ้น 20.72%** เป็น 101.26 ล้านบาท จาก 127.73 ล้านบาทในปี 2564 * **รายได้ส่วนงานสาธารณูปโภคเติบโตโดดเด่น** เพิ่มขึ้น 99.02% เป็น 46.12 ล้านบาท จาก 23.17 ล้านบาทในปี 2564 หลังรับรู้รายได้จากธุรกิจจำหน่ายน้ำประปาแห่งใหม่และการท่องเที่ยวฟื้นตัว * **รายได้ส่วนงานบริการลดลง 47.82%** เหลือ 34.14 ล้านบาท จาก 65.43 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทย่อยยกเลิกสัญญาจ้างบริหารจัดการบุคลากรและดูแลศูนย์ USO * **ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 9.55%** เป็น 44.72 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากส่วนงานสาธารณูปโภค ขณะที่ต้นทุนบริการลดลง 49.25% * **ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 21.40%** เป็น 44.82 ล้านบาท จาก 36.90 ล้านบาทในปี 2564 ส่วนใหญ่มาจากค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและค่าใช้จ่ายของบริษัทย่อยที่เพิ่มขึ้น * **สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 22.98%** เป็น 2,002.20 ล้านบาท จาก 1,628.12 ล้านบาทในปี 2564 โดยมีเงินฝากธนาคารเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มทุน * **หนี้สินรวมลดลง 28.65%** เป็น 127.19 ล้านบาท จาก 173.03 ล้านบาทในปี 2564 จากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น * **ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 28.90%** เป็น 1,854.59 ล้านบาท จาก 1,438.83 ล้านบาทในปี 2564 เนื่องจากการเพิ่มทุน ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2565 บริษัทมีกำไรสุทธิรวม 12.01 ล้านบาท คิดเป็น 8.56% ของรายได้รวม ซึ่งลดลงอย่างมากถึง 1,146 ล้านบาท หรือ 98.96% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากการลดลงของกำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน 1,055 ล้านบาท และการกลับรายการค่าเผื่อประมาณการหนี้สินจากภาระค้าประกันจำนวน 99.29 ล้านบาทในปี 2564 ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่ไม่ได้เกิดขึ้นในปี 2565 นอกจากนี้ยังมีกำไรจากการวัดมูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญจำนวน 25.62 ล้านบาท ในส่วนของรายได้รวมจากการดำเนินงานอยู่ที่ 101.26 ล้านบาท ลดลง 20.72% หรือ 26.46 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยรายได้หลักมาจาก 3 ส่วนงาน ได้แก่ ส่วนงานบริการ 34.14 ล้านบาท (สัดส่วน 34%), ส่วนงานสาธารณูปโภค 46.12 ล้านบาท (สัดส่วน 45%) และส่วนงานซื้อมาขายไป 21.00 ล้านบาท (สัดส่วน 21%) รายได้ส่วนงานบริการลดลง 47.82% หรือ 31.29 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทย่อยได้ยกเลิกสัญญาจ้างบริหารจัดการบุคลากรและดูแลศูนย์ USO ตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2565 ทำให้สัดส่วนรายได้จากส่วนงานบริการลดลงจาก 51% เหลือ 34% ในทางกลับกัน รายได้ส่วนงานสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 99.02% หรือ 22.95 ล้านบาท ทำให้มีสัดส่วนรายได้มากที่สุดถึง 45% เนื่องจากบริษัทเริ่มรับรู้รายได้จากบริษัทย่อยในธุรกิจจำหน่ายน้ำประปาแห่งใหม่ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2565 และการเปิดประเทศส่งผลให้นักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้น ทำให้มีการใช้น้ำมากขึ้น ต้นทุนขายและต้นทุนบริการรวมอยู่ที่ 44.72 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.55% หรือ 3.90 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากส่วนงานสาธารณูปโภคที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ต้นทุนบริการลดลง 49.25% หรือ 28.86 ล้านบาท ตามรายได้ที่ลดลงของส่วนงานบริการ ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 21.40% หรือ 7.90 ล้านบาท เป็น 44.82 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ไม่ได้มีการกลับรายการในปีนี้จำนวน 5.66 ล้านบาท และค่าใช้จ่ายของบริษัทย่อยที่ซื้อเพิ่มและเริ่มดำเนินธุรกิจ รวมถึงค่าใช้จ่ายในการจัดงานประชาสัมพันธ์และพนักงานที่เพิ่มขึ้น ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจสาธารณูปโภค (น้ำประปา):** การรับรู้รายได้จากบริษัทย่อยใหม่และการเพิ่มขึ้นของการใช้น้ำจากภาคการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว เป็นปัจจัยบวกที่สำคัญต่อการเติบโตของรายได้ในส่วนงานนี้ * **การวัดมูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิ:** การได้รับจัดสรรใบสำคัญแสดงสิทธิฯ อาจเป็นโอกาสในการรับรู้กำไรในอนาคตหากมีการใช้สิทธิ * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการท่องเที่ยว:** นโยบายเปิดประเทศและการผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 ส่งผลดีต่อการใช้น้ำและกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้อง ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพารายได้จากรายการพิเศษ:** การที่กำไรสุทธิปี 2565 ลดลงอย่างมากจากการหายไปของรายการพิเศษในปี 2564 ชี้ให้เห็นถึงความผันผวนของผลกำไรที่อาจไม่สม่ำเสมอ * **การยกเลิกสัญญาบริการ:** การยกเลิกสัญญาจ้างบริหารจัดการบุคลากรและดูแลศูนย์ USO ส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้ในส่วนงานบริการ * **การติดตามภาระหนี้:** การมีเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อยที่มีสถานะไม่ชัดเจนในการชำระหนี้ เช่น PTE ที่เป็น "บริษัทร้าง" และ MNE ที่ยังไม่มีแผนการชำระหนี้ อาจมีความเสี่ยงในการตั้งสำรองหนี้สูญเพิ่มเติม * **ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของบริษัทย่อยใหม่ อาจกดดันอัตรากำไรในอนาคต ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มรายได้และกำไรของส่วนงานสาธารณูปโภค:** จะสามารถรักษาการเติบโตและอัตรากำไรได้ต่อเนื่องหรือไม่ * **การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่าย:** โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นในปี 2565 จะสามารถควบคุมได้หรือไม่ * **ความคืบหน้าในการติดตามภาระหนี้:** การชี้แจงแนวทางและแผนการชำระหนี้จากบริษัทย่อยที่เกี่ยวข้อง * **การดำเนินงานของบริษัทย่อยใหม่:** ประสิทธิภาพและการสร้างรายได้ของบริษัทย่อยที่เริ่มดำเนินธุรกิจในปี 2565 * **การบริหารจัดการสัญญาบริการ:** การหาแหล่งรายได้ใหม่มาทดแทนสัญญาที่ยกเลิกไป ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **รายได้:** รายได้รวมปี 2565 อยู่ที่ 101.26 ล้านบาท ลดลง 20.72% โดยรายได้หลักมาจากส่วนงานสาธารณูปโภค (46.12 ล้านบาท) ซึ่งเติบโตสูงถึง 99.02% จากการรับรู้รายได้ธุรกิจน้ำประปาใหม่และการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้น ส่วนงานบริการมีรายได้ 34.14 ล้านบาท ลดลง 47.82% จากการยกเลิกสัญญาจ้างบริหารจัดการบุคลากรและดูแลศูนย์ USO * **กำไรขั้นต้น:** กำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 26.80 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 5.30% จาก 28.30 ล้านบาทในปี 2564 โดยอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ประมาณ 26.47% เทียบกับ 22.16% ในปีก่อนหน้า การเพิ่มขึ้นของ GPM มาจากการที่ส่วนงานสาธารณูปโภคมี GPM ที่ดีขึ้น (จาก 20.50% เป็น 27.04%) แม้ว่าส่วนงานบริการจะมี GPM ลดลง (จาก 10.78% เป็น 12.89%) * **ต้นทุนและค่าใช้จ่าย:** ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 9.55% ตามการเติบโตของส่วนงานสาธารณูปโภค ขณะที่ต้นทุนบริการลดลง 49.25% ตามรายได้ที่ลดลง ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 21.40% ส่วนใหญ่มาจากค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของบริษัทย่อยใหม่ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2565 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 2,002.20 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.98% จากปีก่อน โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 735.01 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากเงินฝากธนาคารที่เพิ่มขึ้นจากการเพิ่มทุน หนี้สินรวมลดลง 28.65% เป็น 127.19 ล้านบาท จากการจ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะสั้น ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 28.90% เป็น 1,854.59 ล้านบาท จากการเพิ่มทุนในระหว่างงวด ในส่วนของการติดตามภาระหนี้เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อย พบว่ามีหลายรายการที่ยังไม่มีแผนการชำระหนี้ที่ชัดเจน เช่น PTE และ MNE ซึ่งบริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้แล้วบางส่วนหรือครบถ้วนแล้ว ## สรุปท้าย ปี 2565 เป็นปีที่ MORE เผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ โดยกำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากการหายไปของรายการพิเศษในปีก่อน แม้ว่ารายได้จากการดำเนินงานจะเติบโตขึ้น โดยเฉพาะจากธุรกิจน้ำประปาที่เริ่มสร้างรายได้และมีแนวโน้มที่ดี อย่างไรก็ตาม การบริหารจัดการต้นทุน ค่าใช้จ่าย และการติดตามความเสี่ยงจากเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อย จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาเพื่อประเมินทิศทางผลประกอบการในอนาคต