สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5867 out_tok=2733 at=2026-07-25T21:19:10 --> # MORE พลิกขาดทุนหนักเป็นกำไรกว่าพันล้านบาทใน Q4/2564 รับอานิสงส์รายได้พิเศษ-ธุรกิจบริการโต ## รายได้รวมพุ่งกว่า 362% หลังธุรกิจบริการขยายตัว ขณะที่รายได้อื่นก้าวกระโดดจากรายการปรับโครงสร้างหนี้และขายเงินลงทุน บริษัท มอร์ รีเทิร์น จำกัด (มหาชน) หรือ MORE รายงานผลประกอบการปี 2564 พลิกจากขาดทุนสุทธิ 47.22 ล้านบาทในปี 2563 มาเป็นกำไรสุทธิ 1,158.67 ล้านบาทในปี 2564 โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากรายได้จากการขายและบริการที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับรายการพิเศษที่เข้ามาเสริม ทำให้ภาพรวมผลประกอบการเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก ฝ่ายจัดการได้ชี้แจงรายละเอียดการดำเนินงานและปัจจัยที่ส่งผลต่อผลประกอบการในงบการเงินรวม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ MORE พลิกจากขาดทุนในปี 2563 มาเป็นกำไรสุทธิกว่า 1,158.67 ล้านบาทในปี 2564 มาจากสองส่วนหลัก คือ การเติบโตของรายได้จากการขายและบริการที่เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดถึง 362.42% และการรับรู้รายได้อื่นจำนวนมหาศาล ซึ่งส่วนใหญ่มาจากรายการพิเศษที่ไม่ใช่การดำเนินงานปกติ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **การเติบโตของรายได้จากการขายและบริการ:** * **ธุรกิจให้บริการด้านบุคลากร:** มีรายได้เพิ่มขึ้น 43.61 ล้านบาท เป็น 65.41 ล้านบาท เนื่องจากการขยายจำนวนศูนย์บริการเพิ่มขึ้น 77 ศูนย์ เป็น 247 ศูนย์บริการ ซึ่งสะท้อนถึงการขยายฐานลูกค้าและการให้บริการที่เพิ่มขึ้น * **ธุรกิจจำหน่ายน้ำประปา:** มีรายได้เพิ่มขึ้น 19.13 ล้านบาท เป็น 23.17 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของบริษัทย่อยในธุรกิจนี้ (อบต.ปลวกแดง) ตั้งแต่ต้นปี 2564 * **ธุรกิจจำหน่ายผลิตภัณฑ์สมุนไพร:** มีรายได้ 9.62 ล้านบาท เกิดจากการลงทุนในบริษัทย่อยที่ดำเนินธุรกิจดังกล่าวในช่วงไตรมาส 3 แม้ว่าจะมีการจำหน่ายบริษัทดังกล่าวออกไปในไตรมาส 4 ก็ตาม **รายได้อื่นที่ก้าวกระโดด:** * **การปรับปรุงโครงสร้างหนี้:** บริษัทได้ทำสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้กับสถาบันการเงินแห่งหนึ่ง ส่งผลให้มีการลดหนี้สินจากภาระค้ำประกัน ทำให้บริษัทต้องกลับรายการค่าเผื่อประมาณการหนี้สินจากภาระค้ำประกันที่เคยบันทึกไว้จำนวน 95.38 ล้านบาท * **กำไรจากการขายเงินลงทุน:** บริษัทมีการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย โดยได้รับหุ้นสามัญแทนการชำระด้วยเงินสด ทำให้เกิดกำไรจากการขายเงินลงทุนจำนวน 1,054.50 ล้านบาท **ค่าใช้จ่าย:** แม้ว่าค่าใช้จ่ายรวมจะเพิ่มขึ้น 53.13% เป็น 136.34 ล้านบาท โดยหลักมาจากต้นทุนขายและต้นทุนให้บริการที่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของธุรกิจบริการด้านบุคลากรและธุรกิจน้ำประปา/สมุนไพร รวมถึงค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่การเพิ่มขึ้นของรายได้ โดยเฉพาะรายได้อื่น ได้ส่งผลให้ภาพรวมกำไรสุทธิเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง (บางส่วน) / ต้องติดตาม:** การเติบโตของรายได้จากการขายและบริการในธุรกิจหลัก เช่น บริการด้านบุคลากร และธุรกิจจำหน่ายน้ำประปา มีแนวโน้มที่จะสามารถเติบโตต่อเนื่องได้ หากบริษัทสามารถรักษาฐานลูกค้าและขยายการให้บริการได้ตามแผน อย่างไรก็ตาม รายได้อื่นจำนวนมากที่เข้ามาในปี 2564 ส่วนใหญ่มาจากรายการพิเศษ ได้แก่ การกลับรายการค่าเผื่อหนี้สินและกำไรจากการขายเงินลงทุน ซึ่งเป็นรายการที่ไม่ใช่การดำเนินงานปกติ และคาดว่าจะไม่เกิดขึ้นในลักษณะเดียวกันในปีถัดไป ดังนั้น การเติบโตของกำไรสุทธิในอนาคตจะขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของธุรกิจหลักเป็นสำคัญ ## Highlight สำคัญ * **พลิกกำไรสุทธิ:** MORE พลิกจากขาดทุนสุทธิ 47.22 ล้านบาทในปี 2563 เป็นกำไรสุทธิ 1,158.67 ล้านบาทในปี 2564 * **รายได้รวมพุ่ง 362%:** รายได้จากการขายและบริการรวมเพิ่มขึ้นเป็น 127.72 ล้านบาท จาก 27.62 ล้านบาทในปี 2563 * **ธุรกิจบริการเติบโต:** รายได้จากธุรกิจให้บริการด้านบุคลากรเพิ่มขึ้น 43.61 ล้านบาท จากการขยายศูนย์บริการเป็น 247 ศูนย์ * **ธุรกิจน้ำประปาขยายตัว:** รายได้จากธุรกิจจำหน่ายน้ำประปาเพิ่มขึ้น 19.13 ล้านบาท จากการเพิ่มบริษัทย่อย * **รายได้อื่นมหาศาล:** รายได้อื่นรวม 1,169.80 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 14.65 ล้านบาท โดยมีรายการสำคัญคือ การกลับรายการค่าเผื่อหนี้สิน 95.38 ล้านบาท และกำไรจากการขายเงินลงทุน 1,054.50 ล้านบาท * **ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 53.13% เป็น 136.34 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นต้นทุนขายและต้นทุนให้บริการที่เพิ่มขึ้นตามการดำเนินงาน ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัท มอร์ รีเทิร์น จำกัด (มหาชน) รายงานผลประกอบการสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2564 โดยมีรายได้จากการขายและบริการรวม 127.72 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 362.42% เมื่อเทียบกับ 27.62 ล้านบาทในปี 2563 การเติบโตนี้ขับเคลื่อนโดยธุรกิจให้บริการด้านบุคลากรที่ขยายตัวจากการเพิ่มจำนวนศูนย์บริการเป็น 247 ศูนย์ และธุรกิจจำหน่ายน้ำประปาที่เพิ่มขึ้นจากการรวมบริษัทย่อยใหม่เข้ามาตั้งแต่ต้นปี 2564 นอกจากนี้ ยังมีรายได้จากธุรกิจจำหน่ายผลิตภัณฑ์สมุนไพรจากการลงทุนในช่วงไตรมาส 3 ในด้านค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 53.13% เป็น 136.34 ล้านบาท โดยมีต้นทุนขายและต้นทุนให้บริการเพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของธุรกิจบริการและธุรกิจน้ำประปา/สมุนไพร รวมถึงค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการพลิกเป็นกำไรสุทธิ 1,158.67 ล้านบาท จากที่เคยขาดทุนสุทธิ 47.22 ล้านบาทในปี 2563 คือ รายได้อื่นที่เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลถึง 1,155.15 ล้านบาท เป็น 1,169.80 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากรายการพิเศษ ได้แก่ การกลับรายการค่าเผื่อประมาณการหนี้สินจากภาระค้ำประกันจำนวน 95.38 ล้านบาท จากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ และกำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน 1,054.50 ล้านบาท ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจบริการ:** การขยายจำนวนศูนย์บริการด้านบุคลากรอย่างต่อเนื่องเป็นโอกาสในการเพิ่มรายได้และฐานลูกค้า * **การขยายธุรกิจน้ำประปา:** การมีบริษัทย่อยใหม่ในธุรกิจจำหน่ายน้ำประปาตั้งแต่ต้นปี 2564 เป็นโอกาสในการสร้างรายได้ที่มั่นคง * **การลงทุนในธุรกิจใหม่:** การลงทุนในธุรกิจผลิตภัณฑ์สมุนไพร แม้จะมีการขายออกไปในไตรมาส 4 แต่แสดงให้เห็นถึงความพยายามในการกระจายการลงทุนและแสวงหาโอกาสทางธุรกิจใหม่ๆ ## ความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนของหนี้สิน:** การติดตามภาระหนี้คงค้างกับบริษัทในกลุ่ม เช่น PTE, HLW, MNE, DNF ยังคงเป็นประเด็นที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด เนื่องจากบางบริษัทยังไม่มีแผนการชำระหนี้ที่ชัดเจน และบางกรณีอยู่ระหว่างการพิจารณาคดีในชั้นศาล ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อฐานะการเงินของบริษัทในอนาคตหากไม่สามารถเรียกคืนหนี้ได้ * **การพึ่งพารายได้พิเศษ:** การที่กำไรสุทธิส่วนใหญ่ในปี 2564 มาจากรายการพิเศษ (การกลับรายการหนี้สินและกำไรจากการขายเงินลงทุน) ทำให้เกิดความเสี่ยงหากไม่มีรายการพิเศษในลักษณะเดียวกันในปีถัดไป ผลประกอบการอาจกลับไปเผชิญแรงกดดัน * **ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น:** การเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายและต้นทุนให้บริการที่สอดคล้องกับการขยายตัวของธุรกิจ อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรหากไม่สามารถบริหารจัดการต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ หรือไม่สามารถปรับราคาขายให้สอดคล้องได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าในการติดตามหนี้:** การเจรจาและผลการพิจารณาคดีเกี่ยวกับหนี้คงค้างกับบริษัทในกลุ่มต่างๆ * **แผนการขยายธุรกิจบริการ:** การเพิ่มจำนวนศูนย์บริการและฐานลูกค้าในธุรกิจให้บริการด้านบุคลากร * **ผลการดำเนินงานของธุรกิจน้ำประปา:** การสร้างรายได้และผลกำไรจากบริษัทย่อยที่ดำเนินธุรกิจจำหน่ายน้ำประปา * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนขายและต้นทุนให้บริการให้มีประสิทธิภาพ * **การแสวงหาโอกาสทางธุรกิจใหม่:** การลงทุนหรือการขยายธุรกิจในอุตสาหกรรมอื่นนอกเหนือจากธุรกิจหลัก ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) ในส่วนของธุรกิจบริการ ฝ่ายจัดการได้ระบุถึงการเติบโตของรายได้จากธุรกิจให้บริการด้านบุคลากร ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก โดยมีการเพิ่มจำนวนศูนย์บริการจาก 170 ศูนย์ เป็น 247 ศูนย์ คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 77 ศูนย์ หรือประมาณ 45% ซึ่งสะท้อนถึงการขยายตัวของ Capacity และ Volume การให้บริการ การเพิ่มขึ้นนี้ส่งผลโดยตรงต่อรายได้จากการขายและบริการในส่วนนี้ นอกจากนี้ ธุรกิจจำหน่ายน้ำประปาของบริษัทย่อย (อบต.ปลวกแดง) ก็มีการเพิ่มขึ้นของรายได้อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากการเข้ามาของบริษัทย่อยใหม่ตั้งแต่ต้นปี 2564 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการขยายธุรกิจในกลุ่มบริการที่เกี่ยวข้องกับสาธารณูปโภค อย่างไรก็ตาม เอกสารไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับ SSS (Same-Store Sales) หรือ Occupancy/Utilization Rate โดยตรง แต่การเพิ่มขึ้นของจำนวนศูนย์บริการและการเพิ่มขึ้นของรายได้ในธุรกิจบริการด้านบุคลากร บ่งชี้ถึงการใช้ Capacity ที่เพิ่มขึ้น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสาร MD&A ฉบับนี้ไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยตรง มีเพียงการกล่าวถึงภาระหนี้คงค้างของบริษัทในกลุ่ม ซึ่งเป็นประเด็นที่ต้องติดตามในเชิงความเสี่ยง แต่ไม่ได้ให้ข้อมูลเกี่ยวกับโครงสร้างสินทรัพย์ หนี้สิน หรือกระแสเงินสดของบริษัทแม่ MORE เอง ## สรุปท้าย MORE พลิกเกมได้อย่างน่าจับตาในปี 2564 ด้วยการพลิกจากขาดทุนมาสู่กำไรสุทธิกว่า 1,158 ล้านบาท โดยมีหัวใจสำคัญมาจากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจบริการด้านบุคลากรและธุรกิจน้ำประปา ประกอบกับรายการพิเศษที่เข้ามาเสริมอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงจากการติดตามหนี้สินคงค้างของบริษัทในกลุ่ม และประเมินความสามารถในการสร้างกำไรอย่างต่อเนื่องจากธุรกิจหลัก โดยไม่พึ่งพิงรายการพิเศษในอนาคต