สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=3832 out_tok=2187 at=2026-07-25T20:24:46 --> # LHHOTEL Q1/2565 ขาดทุนสุทธิลดลง YoY หลังคุมต้นทุนกู้ยืม แต่ไร้รายได้ค่าเช่าจากพิษโควิด ## รายได้ค่าเช่าเป็นศูนย์ต่อเนื่อง YoY กดดันผลประกอบการ ขณะที่การบริหารต้นทุนดอกเบี้ยช่วยลดผลขาดทุน ทรัสต์เพื่อการลงทุนในสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์ แอล เอช โฮเทล (LHHOTEL) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 มีการลดลงในสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงาน 47.70 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่ลดลง 52.23 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายได้ค่าเช่าที่ยังคงเป็นศูนย์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายรวมลดลงจากการบริหารต้นทุนดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม กองทรัสต์ไม่มีกำไร (ขาดทุน) จากการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน ซึ่งต่างจากปีก่อนที่มีผลขาดทุนจากรายการดังกล่าว ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ส่งผลต่อผลประกอบการของ LHHOTEL ในไตรมาส 1 ปี 2565 คือ **การไม่มีรายได้ค่าเช่าจากการให้เช่าช่วงทรัพย์สินทุกโครงการ** ซึ่งส่งผลให้สินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานลดลง 4.53 ล้านบาทเมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน แม้ว่าทุกโครงการจะเปิดให้บริการแล้วก็ตาม อย่างไรก็ตาม มีปัจจัยบวกที่ช่วยลดผลขาดทุนลง คือ **การลดลงของค่าใช้จ่ายรวม** โดยเฉพาะต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลงจากการเจรจาลดดอกเบี้ย ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น สาเหตุหลักที่ทำให้ LHHOTEL ไม่มีรายได้ค่าเช่า มาจากผลกระทบของการแพร่ระบาดของโรคโควิด-19 ซึ่งเป็นเหตุสุดวิสัย ส่งผลกระทบต่อจำนวนนักท่องเที่ยวและธุรกิจการท่องเที่ยว ทำให้ผู้เช่าช่วงขอใช้สิทธิยกเว้นค่าเช่าตามเงื่อนไขในสัญญาเช่าช่วงอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเป็นไปตามที่ได้เปิดเผยไว้ในหนังสือชี้ชวนและรายงานประจำปีแล้ว ในส่วนของการลดลงของค่าใช้จ่ายรวมนั้น เกิดจากการที่กองทรัสต์สามารถเจรจาลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมได้ ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินลดลง ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** จากเอกสารระบุว่าการยกเว้นค่าเช่าเป็นผลมาจากสถานการณ์การแพร่ระบาดของโรคโควิด-19 ซึ่งเป็นเหตุสุดวิสัย และเป็นไปตามเงื่อนไขในสัญญาเช่า อย่างไรก็ตาม สถานการณ์โควิด-19 เริ่มคลี่คลาย และมีการเปิดประเทศมากขึ้น อาจส่งผลดีต่อธุรกิจท่องเที่ยวในอนาคต แต่การกลับมามีรายได้ค่าเช่าเต็มจำนวนยังคงต้องติดตามสถานการณ์และนโยบายของผู้เช่าช่วงต่อไป ส่วนการบริหารต้นทุนดอกเบี้ยนั้น หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดไม่ปรับสูงขึ้นมากนัก ก็มีโอกาสที่จะบริหารต้นทุนส่วนนี้ได้ดีอย่างต่อเนื่อง ## Highlight สำคัญ * **สินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานลดลง:** ไตรมาส 1 ปี 2565 มีการลดลง 47.70 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่ลดลง 52.23 ล้านบาท คิดเป็นการลดลง 4.53 ล้านบาท * **ไร้รายได้ค่าเช่าต่อเนื่อง:** กองทรัสต์ไม่มีรายได้ค่าเช่าจากการให้เช่าช่วงทรัพย์สินทุกโครงการ เนื่องจากผู้เช่าช่วงขอใช้สิทธิยกเว้นค่าเช่าจากผลกระทบโควิด-19 * **ค่าใช้จ่ายรวมลดลง:** ค่าใช้จ่ายรวมอยู่ที่ประมาณ 3.79 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนที่มีประมาณ 4.17 ล้านบาท คิดเป็นการลดลงประมาณ 379,000 บาท * **ต้นทุนการกู้ยืมลดลง:** การลดลงของค่าใช้จ่ายรวมส่วนใหญ่มาจากการเจรจาลดดอกเบี้ยเงินกู้ยืมของกองทรัสต์ * **ไม่มีผลขาดทุนจากมูลค่าเงินลงทุน:** กองทรัสต์ไม่มีกำไร (ขาดทุน) จากการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน เทียบกับปีก่อนที่มีขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุนประมาณ 0.74 ล้านบาท ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวดระยะเวลา 3 เดือน ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคมถึง 31 มีนาคม 2565 กองทรัสต์ LHHOTEL มีการลดลงในสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานจำนวน 47.70 ล้านบาท ซึ่งเป็นการลดลงน้อยกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ลดลง 52.23 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากการที่กองทรัสต์ไม่มีรายได้ค่าเช่าจากการให้เช่าช่วงทรัพย์สินทุกโครงการ เนื่องจากผู้เช่าช่วงขอใช้สิทธิยกเว้นค่าเช่าอันเนื่องมาจากเหตุสุดวิสัยจากสถานการณ์โควิด-19 อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายรวมของกองทรัสต์ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 3.79 ล้านบาท จากปีก่อนที่ประมาณ 4.17 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการบริหารต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลงจากการเจรจาลดดอกเบี้ย นอกจากนี้ กองทรัสต์ไม่มีผลขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน ซึ่งแตกต่างจากปีก่อนที่บันทึกขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุนประมาณ 0.74 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว:** การผ่อนคลายมาตรการควบคุมโควิด-19 และการเปิดประเทศอย่างเต็มรูปแบบ อาจส่งผลดีต่อจำนวนนักท่องเที่ยวทั้งชาวไทยและชาวต่างชาติ ซึ่งจะส่งผลดีต่อธุรกิจโรงแรมในระยะต่อไป * **การบริหารต้นทุนทางการเงิน:** ความสามารถในการเจรจาลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืม ช่วยลดภาระต้นทุนทางการเงินของกองทรัสต์ได้อย่างต่อเนื่อง หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดไม่ผันผวนมากนัก ## ความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนของสถานการณ์โควิด-19:** แม้สถานการณ์จะคลี่คลาย แต่การระบาดของสายพันธุ์ใหม่ๆ หรือการกลับมาของโรค อาจส่งผลกระทบต่อการเดินทางและธุรกิจท่องเที่ยวอีกครั้ง * **การพึ่งพารายได้ค่าเช่าจากผู้เช่าช่วง:** การที่กองทรัสต์ไม่มีรายได้จากการดำเนินงานโรงแรมโดยตรง แต่พึ่งพารายได้ค่าเช่าจากผู้เช่าช่วง ทำให้มีความเสี่ยงหากผู้เช่าช่วงประสบปัญหาทางการเงิน หรือไม่สามารถบริหารจัดการโรงแรมให้มีรายได้เพียงพอต่อการจ่ายค่าเช่าได้ * **การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย:** หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อาจส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมของกองทรัสต์เพิ่มสูงขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การกลับมาของรายได้ค่าเช่า:** จับตาแนวโน้มการกลับมาจ่ายค่าเช่าเต็มจำนวนของโครงการโรงแรมต่างๆ ว่าจะเกิดขึ้นเมื่อใด และมีปัจจัยสนับสนุนอะไรบ้าง * **ผลกระทบจากการเปิดประเทศ:** ติดตามจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น และผลกระทบต่อรายได้ของผู้เช่าช่วงโรงแรม * **การบริหารจัดการต้นทุนดอกเบี้ย:** ประเมินความสามารถในการบริหารต้นทุนทางการเงินของกองทรัสต์ในสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่อาจเปลี่ยนแปลง * **แผนการดำเนินงานของผู้เช่าช่วง:** ติดตามกลยุทธ์และผลการดำเนินงานของผู้เช่าช่วงในการฟื้นฟูธุรกิจโรงแรม ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) ในฐานะทรัสต์เพื่อการลงทุนในสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์ (REIT) ที่เน้นลงทุนในธุรกิจโรงแรม LHHOTEL ได้รับผลกระทบโดยตรงจากสถานการณ์การท่องเที่ยวที่ซบเซาจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 ซึ่งส่งผลให้รายได้ค่าเช่าที่เป็นรายได้หลักของกองทรัสต์หายไปในช่วงเวลาดังกล่าว แม้ว่าโรงแรมจะเปิดให้บริการแล้ว แต่การที่นักท่องเที่ยวต่างชาติยังไม่สามารถเดินทางเข้ามาได้ตามปกติ และนักท่องเที่ยวในประเทศอาจยังคงระมัดระวังในการเดินทาง ทำให้ผู้เช่าช่วงจำเป็นต้องขอใช้สิทธิยกเว้นค่าเช่าตามเงื่อนไขที่ระบุไว้ในสัญญา การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินจึงเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยประคองผลประกอบการของกองทรัสต์ในช่วงที่รายได้หลักยังไม่กลับมาเต็มที่ การเจรจาลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมจึงเป็นความสำเร็จที่สำคัญในการลดผลขาดทุน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดของกองทรัสต์ LHHOTEL ในไตรมาส 1 ปี 2565 อย่างชัดเจน มีเพียงข้อมูลเกี่ยวกับการลดลงของสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงาน และการลดลงของค่าใช้จ่ายรวมจากการบริหารต้นทุนการกู้ยืม ## สรุปท้าย LHHOTEL ในไตรมาส 1 ปี 2565 เผชิญความท้าทายจากการที่ยังคงไม่มีรายได้ค่าเช่าจากผลกระทบของโควิด-19 แต่สามารถลดผลขาดทุนลงได้จากการบริหารต้นทุนดอกเบี้ยได้อย่างมีประสิทธิภาพ แม้ว่าโอกาสในการฟื้นตัวจากการท่องเที่ยวจะเริ่มมีสัญญาณที่ดีขึ้น แต่การกลับมามีรายได้ค่าเช่าเต็มจำนวนยังคงต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ขณะที่ความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของสถานการณ์โรคระบาดและการพึ่งพารายได้จากผู้เช่าช่วงยังคงเป็นปัจจัยที่นักลงทุนต้องจับตาต่อไป