สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6876 out_tok=3391 at=2026-07-25T17:37:30 --> # HYDRO Q3/2565 กำไรสุทธิหดตัวแรง รับผลกระทบรายได้ก่อสร้างลด-ต้นทุนพุ่ง ## รายได้ก่อสร้างวูบ 87% ฉุดผลงานไตรมาส 3/65 ขณะที่ต้นทุนพุ่งดันขาดทุนขั้นต้น บริษัท ไฮโดรเท็ค จำกัด (มหาชน) หรือ HYDRO รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีรายได้รวมลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะรายได้จากสัญญาก่อสร้างที่หดตัวถึง 87% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลให้ภาพรวมผลประกอบการเผชิญแรงกดดันอย่างหนัก ฝ่ายจัดการระบุว่าปัจจัยหลักมาจากความคืบหน้าของงานโครงการก่อสร้างที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นช่วงที่มีการดำเนินงานหลักด้านงานโยธาและการวางระบบงานท่อของโครงการก่อสร้างขนาดใหญ่ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ส่งผลให้ผลประกอบการของ HYDRO ในไตรมาส 3/2565 เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การลดลงอย่างมากของรายได้จากสัญญาก่อสร้าง** ซึ่งหดตัวถึง 87% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน คิดเป็นมูลค่า 75.68 ล้านบาท และ **การขาดทุนขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น** จาก 10% ในปีก่อน เป็นขาดทุนขั้นต้น 166% ในไตรมาสนี้ (สำหรับงบการเงินรวม) ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น สาเหตุหลักที่ทำให้รายได้ก่อสร้างลดลงอย่างมาก มาจาก **ความคืบหน้าของงานโครงการก่อสร้างที่ลดลง** เนื่องจากโครงการหลักที่เคยดำเนินงานในช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นงานโยธาและการวางระบบงานท่อ ได้ใกล้เสร็จสิ้นแล้ว ทำให้ปริมาณงานที่รับรู้รายได้ในไตรมาสนี้จึงน้อยกว่าปีก่อนอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะเดียวกัน **ต้นทุนการก่อสร้างและให้บริการกลับลดลงในสัดส่วนที่น้อยกว่ารายได้** โดยต้นทุนลดลง 62% (45.99 ล้านบาท) แต่รายได้ลดลงถึง 87% ปัจจัยที่ทำให้ต้นทุนไม่ลดตามรายได้มากนัก มาจากการ **เพิ่มขึ้นของราคาค่าวัสดุและค่าแรง** ประกอบกับการ **ประมาณการผลขาดทุนจากงานก่อสร้าง** ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนการก่อสร้างและให้บริการลดลงในสัดส่วนที่มากกกว่าการลดลงของรายได้จากการก่อสร้างและบริการ ทำให้เกิดการขาดทุนขั้นต้นในไตรมาสนี้ สำหรับงบการเงินเฉพาะกิจการ แม้จะไม่มีรายได้ค่าก่อสร้าง แต่รายได้จากการให้บริการเพิ่มขึ้น 46% (1.93 ล้านบาท) จากความสำเร็จของงานบริการหลังส่งมอบงวดสุดท้ายจากโครงการหนึ่งที่ดำเนินการมาตั้งแต่ปี 2563 อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการให้บริการลดลง 92% (2.59 ล้านบาท) ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นจากการให้บริการเพิ่มขึ้นจาก 32% เป็น 96% แต่ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 242% (27.85 ล้านบาท) เนื่องจากมีการตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นถึง 23.80 ล้านบาท ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** จากข้อมูลที่ระบุว่าโครงการก่อสร้างหลักที่เคยดำเนินงานได้ "ใกล้เสร็จสิ้นแล้ว" บ่งชี้ว่าการลดลงของรายได้ก่อสร้างในลักษณะนี้เป็นผลมาจาก **การสิ้นสุดของโครงการใหญ่** มากกว่าจะเป็นแนวโน้มการดำเนินงานปกติในระยะยาว อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของราคาค่าวัสดุและค่าแรงอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนในโครงการที่กำลังจะเกิดขึ้นได้ ส่วนการตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจำนวนมากในงบเฉพาะกิจการนั้น ต้องติดตามว่าจะเป็นเหตุการณ์เฉพาะครั้งนี้ หรือมีแนวโน้มต่อเนื่อง ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมลดลงอย่างมีนัยสำคัญ:** สำหรับงวด 3 เดือน สิ้นสุด 30 ก.ย. 2565 รายได้จากการก่อสร้างและบริการรวมลดลง 87% YoY เหลือ 10.87 ล้านบาท และรายได้อื่นลดลง 83% YoY เหลือ 0.61 ล้านบาท * **ขาดทุนขั้นต้นจากการก่อสร้าง:** อัตรากำไรขั้นต้นจากการก่อสร้างและบริการในงบรวมพลิกจาก 10% เป็นขาดทุนขั้นต้น 166% ในไตรมาสนี้ * **ต้นทุนการก่อสร้างลดลงน้อยกว่ารายได้:** แม้ต้นทุนก่อสร้างและบริการลดลง 62% แต่รายได้ลดลงถึง 87% ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร * **ค่าใช้จ่ายบริหารพุ่งในงบเฉพาะกิจการ:** ค่าใช้จ่ายในการบริหารเฉพาะกิจการเพิ่มขึ้น 242% เนื่องจากมีการตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น 23.80 ล้านบาท * **ฐานะการเงินรวมมีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่ม:** หนี้สินหมุนเวียนรวมเพิ่มขึ้น 108.90 ล้านบาท จากการจัดประเภทเงินกู้ยืมระยะยาวเป็นระยะสั้น * **ลดทุนเพื่อล้างขาดทุนสะสม:** ทุนจดทะเบียนและชำระแล้วลดลง 1,992.76 ล้านบาท เพื่อล้างขาดทุนสะสม ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวด 3 เดือน สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2565 กลุ่มบริษัทมีรายได้จากการก่อสร้างและบริการรวม 10.87 ล้านบาท ลดลง 87% YoY จาก 86.09 ล้านบาท โดยมีรายได้จากการก่อสร้าง 4.76 ล้านบาท และรายได้จากการให้บริการ 6.11 ล้านบาท รายได้อื่นลดลง 83% YoY เหลือ 0.61 ล้านบาท จาก 3.65 ล้านบาท ส่งผลให้ภาพรวมรายได้รวมลดลงอย่างมาก ในส่วนของต้นทุนการก่อสร้างและให้บริการลดลง 62% YoY เหลือ 27.73 ล้านบาท จาก 73.72 ล้านบาท แต่เนื่องจากรายได้ลดลงมากกว่า ทำให้กลุ่มบริษัทมีผลขาดทุนขั้นต้น 166% ในไตรมาสนี้ เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีอัตรากำไรขั้นต้น 10% ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 25% YoY เป็น 15.10 ล้านบาท สำหรับงบการเงินเฉพาะกิจการ บริษัทไม่มีรายได้ค่าก่อสร้าง แต่มีรายได้จากการให้บริการเพิ่มขึ้น 46% YoY เป็น 6.11 ล้านบาท รายได้อื่นลดลง 62% YoY เหลือ 2.57 ล้านบาท ต้นทุนการให้บริการลดลง 92% YoY เหลือ 0.25 ล้านบาท ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นจากการให้บริการสูงถึง 96% อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 242% YoY เป็น 39.40 ล้านบาท เนื่องจากมีการตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น 23.80 ล้านบาท สำหรับงวด 9 เดือน สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2565 กลุ่มบริษัทมีรายได้จากการก่อสร้างและบริการรวม 122.53 ล้านบาท ลดลง 39% YoY จาก 200.41 ล้านบาท รายได้อื่นลดลง 90% YoY เหลือ 2.03 ล้านบาท จาก 21.28 ล้านบาท ต้นทุนการก่อสร้างและให้บริการลดลง 16% YoY เหลือ 106.46 ล้านบาท ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลงจาก 10% เป็นขาดทุนขั้นต้น 12% สำหรับงบการเงินเฉพาะกิจการ บริษัทไม่มีรายได้ค่าก่อสร้าง รายได้จากการให้บริการลดลง 15% YoY เหลือ 6.17 ล้านบาท รายได้อื่นลดลง 74% YoY เหลือ 5.85 ล้านบาท ต้นทุนการให้บริการลดลง 51% YoY เหลือ 1.97 ล้านบาท ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นรวมเพิ่มขึ้นจาก 44% เป็น 68% แต่ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 83% YoY เป็น 62.20 ล้านบาท เนื่องจากมีการตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น 23.80 ล้านบาท ## โอกาส * **ความสำเร็จของงานบริการ:** การมีรายได้จากความสำเร็จของงานบริการหลังจากส่งมอบบริการงวดสุดท้ายจากโครงการหนึ่งที่ดำเนินการมาตั้งแต่ปี 2563 แสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการบริหารจัดการโครงการให้แล้วเสร็จและสร้างรายได้ * **การบริหารจัดการต้นทุนบริการ:** การบริหารจัดการต้นทุนการให้บริการได้ดีในช่วงสุดท้ายของโครงการ ทำให้สามารถเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นได้ ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพิงโครงการก่อสร้างขนาดใหญ่:** การลดลงของรายได้ก่อสร้างอย่างมีนัยสำคัญเมื่อโครงการใหญ่สิ้นสุดลง แสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงจากการพึ่งพิงรายได้จากโครงการก่อสร้างเพียงไม่กี่โครงการ * **การเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัสดุและค่าแรง:** ปัจจัยนี้ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นของงานก่อสร้าง * **การตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิต:** การตั้งค่าเผื่อจำนวนมากในงบเฉพาะกิจการบ่งชี้ถึงความเสี่ยงด้านการเรียกเก็บหนี้ หรือความไม่แน่นอนของรายได้ที่คาดว่าจะได้รับ * **การจัดประเภทหนี้สิน:** การจัดประเภทเงินกู้ยืมระยะยาวเป็นระยะสั้น เนื่องจากมีหนังสือทวงถามให้ชำระหนี้ทั้งหมด อาจส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องทางการเงินหากไม่สามารถเจรจาต่อรองได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แผนการหาผู้ร่วมลงทุนในการประมูลงาน:** เนื่องจากปัจจุบันบริษัทไม่มีรายได้ค่าก่อสร้าง ต้องติดตามความคืบหน้าในการหาผู้ร่วมลงทุนเพื่อกลับมาดำเนินงานโครงการก่อสร้างใหม่ * **แนวโน้มการบริหารจัดการต้นทุน:** การบริหารจัดการต้นทุนวัสดุ ค่าแรง และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน เพื่อรักษาอัตรากำไรในสภาวะที่ต้นทุนมีแนวโน้มสูงขึ้น * **การเรียกเก็บหนี้และการบริหารจัดการลูกหนี้:** ติดตามสถานการณ์การตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิต และความสามารถในการเรียกเก็บหนี้จากลูกหนี้ * **การเจรจาต่อรองกับ Yunnan Water (Hong Kong) Company Limited:** ความคืบหน้าในการเปลี่ยนเงินกู้ยืมเป็นเงินลงทุนในบริษัทย่อย หรือการชำระหนี้ จะส่งผลต่อโครงสร้างหนี้สินและสภาพคล่อง * **การกลับมามีรายได้ค่าก่อสร้าง:** ความสามารถในการประมูลและดำเนินงานโครงการก่อสร้างใหม่ๆ เพื่อสร้างรายได้และกำไรในอนาคต ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **รายได้จากการโอน (Presale/Backlog):** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูลเกี่ยวกับ presale หรือ backlog โดยตรง แต่ระบุว่ารายได้จากการก่อสร้างลดลงเนื่องจากโครงการหลักใกล้เสร็จสิ้น ซึ่งบ่งชี้ว่า backlog ที่รับรู้รายได้ในไตรมาสนี้มีมูลค่าลดลงอย่างมาก * **การเปิดโครงการใหม่:** ไม่มีการกล่าวถึงการเปิดโครงการใหม่ในเอกสาร * **Occupancy/Rental Yield:** ไม่เกี่ยวข้องกับธุรกิจหลักของบริษัทในงวดนี้ * **ต้นทุนก่อสร้าง:** มีการกล่าวถึงการเพิ่มขึ้นของราคาค่าวัสดุและค่าแรงที่ใช้ในการก่อสร้าง ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันต้นทุน * **D/E:** เอกสารไม่ได้ระบุอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) โดยตรง แต่มีการกล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงของหนี้สินหมุนเวียนและหนี้สินไม่หมุนเวียน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด **งบการเงินรวม:** ณ วันที่ 30 กันยายน 2565 สินทรัพย์หมุนเวียนลดลง 22.23 ล้านบาท เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2564 เนื่องมาจากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงจากการจ่ายชำระหนี้เจ้าหนี้โครงการก่อสร้าง 2 โครงการ สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง 6.11 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อน จากการไถ่ถอนหนังสือค้ำประกันที่ครบกำหนด หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 108.90 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อน และหนี้สินไม่หมุนเวียนลดลง 128.51 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องมาจากการจัดประเภทเงินกู้ยืมระยะยาวจาก Yunnan Water (Hong Kong) Company Limited เป็นหนี้สินเงินกู้ยืมระยะสั้น เนื่องจากมีหนังสือทวงถามให้ชำระหนี้ทั้งหมด ทุนจดทะเบียนและชำระแล้วลดลง 1,992.76 ล้านบาท จากการลดทุนเพื่อล้างขาดทุนสะสม **งบการเงินเฉพาะกิจการ:** ณ วันที่ 30 กันยายน 2565 สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 8.90 ล้านบาท เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2564 เนื่องมาจากลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นจากการส่งผลงานและเรียกเก็บเงินจากการประปาส่วนภูมิภาค สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง 15.95 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อน จากการไถ่ถอนหนังสือค้ำประกันที่ครบกำหนด หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 130.26 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อน และหนี้สินไม่หมุนเวียนลดลง 127.60 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องมาจากการจัดประเภทเงินกู้ยืมระยะยาวจาก Yunnan Water (Hong Kong) Company Limited เป็นหนี้สินเงินกู้ยืมระยะสั้น ทุนจดทะเบียนและชำระแล้วลดลง 1,992.76 ล้านบาท จากการลดทุนเพื่อล้างขาดทุนสะสม ## สรุปท้าย ผลประกอบการของ HYDRO ในไตรมาส 3 ปี 2565 เผชิญแรงกดดันอย่างหนักจากการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของรายได้จากสัญญาก่อสร้าง เนื่องจากโครงการหลักใกล้เสร็จสิ้น ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัสดุและค่าแรง ส่งผลให้เกิดการขาดทุนขั้นต้นจากการก่อสร้าง แม้ว่าจะมีรายได้จากการให้บริการที่เติบโตและมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีในงบเฉพาะกิจการ แต่ก็ถูกหักล้างด้วยค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นอย่างมากจากการตั้งสำรองหนี้สูญ ความเสี่ยงสำคัญอยู่ที่การพึ่งพิงโครงการก่อสร้างขนาดใหญ่ และความไม่แน่นอนของรายได้ในอนาคต ขณะที่ฐานะการเงินมีการปรับโครงสร้างหนี้สินครั้งใหญ่จากการจัดประเภทเงินกู้ยืมระยะยาวเป็นระยะสั้น ซึ่งต้องติดตามการเจรจากับเจ้าหนี้อย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินแนวโน้มการดำเนินงานและความสามารถในการสร้างรายได้และกำไรในระยะต่อไป