สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5923 out_tok=2325 at=2026-07-25T06:10:09 --> # HYDRO Q2/2566 กำไรหดหนัก 70% รับรายได้ก่อสร้างวูบหนัก – สรุป MD&A ## รายได้และต้นทุนก่อสร้างลดลงตามความคืบหน้าโครงการ ขณะที่คดีความยังเป็นปัจจัยกดดัน บริษัท ไฮโดรเท็ค จำกัด (มหาชน) หรือ HYDRO รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีรายได้รวมลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายได้จากสัญญาก่อสร้างที่ลดลงตามความคืบหน้าของโครงการที่ใกล้แล้วเสร็จ ส่งผลให้กำไรสุทธิปรับตัวลดลงอย่างมากเช่นกัน ฝ่ายจัดการอยู่ระหว่างการต่อสู้คดีความที่อาจส่งผลกระทบต่อฐานะการเงินในอนาคต ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง เลนส์ sector สำหรับหาหัวใจ: มูลค่าโอน, presale, backlog ที่รับรู้, อัตรากำไรโครงการ, รายได้ค่าเช่า, หรือรายการพิเศษจากการขายสินทรัพย์ หัวใจหลักของผลประกอบการที่ปรับตัวลดลงในไตรมาส 2 ปี 2566 ของ HYDRO มาจาก **รายได้จากสัญญาก่อสร้างที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ** ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อภาพรวมของบริษัท **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** ฝ่ายจัดการระบุว่า รายได้จากสัญญาก่อสร้างลดลง 69.51% เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ปี 2565 โดยมีสาเหตุหลักมาจากความคืบหน้าของโครงการก่อสร้าง 2 ฉบับที่ดำเนินการอยู่ โดยปัจจุบันมี 1 โครงการใกล้เสร็จสิ้นแล้ว งานส่วนใหญ่จึงอยู่ในช่วงเก็บงานก่อนส่งมอบ ทำให้การรับรู้รายได้ลดลงจากปีก่อนที่ยังมีการส่งมอบงานตามปกติ นอกจากนี้ ต้นทุนการก่อสร้างก็ลดลงตามสัดส่วนรายได้ที่ลดลงเช่นกัน (ลดลง 69.51%) ซึ่งเป็นผลมาจากการสั่งซื้อวัสดุและค่าแรงที่ลดลงตามความคืบหน้าโครงการที่ใกล้จบ **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** มี **ลักษณะครั้งคราว** โดยมีแนวโน้มที่รายได้จากการก่อสร้างจะลดลงต่อเนื่องในระยะสั้น เนื่องจากโครงการหลักที่ดำเนินการอยู่ใกล้จะแล้วเสร็จทั้งหมดแล้ว การรับรู้รายได้ในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการได้งานโครงการใหม่ๆ เข้ามาเสริม ซึ่งเอกสารไม่ได้ระบุถึง Backlog หรือแผนการเปิดโครงการใหม่ที่ชัดเจนในระยะถัดไป ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการก่อสร้างลดลง 69.51%** ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 เหลือ 33.87 ล้านบาท และในงวด 3 เดือนแรกปี 2566 เหลือ 17.27 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนที่รับรู้รายได้จากโครงการที่ใกล้เสร็จสิ้น * **ต้นทุนการก่อสร้างลดลงตามสัดส่วนรายได้** 69.51% ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 และ 60.62% ในงวด 3 เดือนแรกปี 2566 * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง** 16.99% ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 และ 23.99% ในงวด 3 เดือนแรกปี 2566 ส่วนใหญ่เกิดจากการขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ของบริษัท * **ฐานะการเงิน:** สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากวัสดุก่อสร้างและงานจ้างเหมา แต่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลงจากอุปกรณ์และสินทรัพย์ที่เกิดจากสัญญา หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากเจ้าหนี้ค่าวัสดุและเงินกู้ยืม ส่วนผู้ถือหุ้นลดลงเนื่องจากผลขาดทุนจากการดำเนินงาน * **คดีความ:** บริษัทยังมีคดีความที่อยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลหลายคดี ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อฐานะการเงินในอนาคต ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวดหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2566 กลุ่มบริษัทมีรายได้จากสัญญาก่อสร้างรวม 33.87 ล้านบาท ลดลง 77.20 ล้านบาท หรือ 69.51% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากโครงการก่อสร้างหลัก 2 ฉบับใกล้เสร็จสิ้น ทำให้การรับรู้รายได้ลดลง ต้นทุนการก่อสร้างลดลง 70.86 ล้านบาท หรือ 69.51% ตามรายได้ที่ลดลง ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 3.51 ล้านบาท หรือ 16.99% ส่วนใหญ่เกิดจากการขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ สำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2566 รายได้จากสัญญาก่อสร้างรวม 17.27 ล้านบาท ลดลง 35.89 ล้านบาท หรือ 69.51% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ต้นทุนการก่อสร้างลดลง 31.36 ล้านบาท หรือ 60.62% และค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 2.38 ล้านบาท หรือ 23.99% ## โอกาส * การบริหารจัดการต้นทุนการก่อสร้างที่ลดลงตามสัดส่วนรายได้ที่ลดลง อาจช่วยรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ในระดับหนึ่ง หากสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดี * การมีเงินกู้ยืมระยะยาวจาก Yunan Water (Hongkong) Company Limited เพื่อก่อสร้างโครงการผลิตน้ำประปาที่จังหวัดเชียงใหม่ แสดงถึงการมีโครงการในอนาคต แม้จะยังติดขัดเรื่องกระบวนการศาล ## ความเสี่ยง * **ความเสี่ยงด้านรายได้:** การพึ่งพารายได้จากโครงการก่อสร้างที่กำลังจะแล้วเสร็จ ทำให้รายได้ในอนาคตมีความไม่แน่นอนสูง หากไม่มี Backlog หรือโครงการใหม่เข้ามาทดแทน * **ความเสี่ยงด้านคดีความ:** บริษัทยังมีคดีความที่อยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลหลายคดี ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดภาระหนี้สินเพิ่มเติม หรือต้องจ่ายค่าเสียหายตามคำพิพากษา ซึ่งอาจกระทบต่อฐานะการเงินและผลประกอบการอย่างมีนัยสำคัญ * **ความเสี่ยงด้านการเงิน:** ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเนื่องจากผลขาดทุนจากการดำเนินงาน และหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้ค่าวัสดุและเงินกู้ยืม ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * ความคืบหน้าของโครงการก่อสร้างที่เหลืออยู่ และการส่งมอบงานทั้งหมด * การได้มาซึ่งโครงการก่อสร้างใหม่ หรือการเพิ่ม Backlog เพื่อสร้างรายได้ในอนาคต * ผลการพิจารณาคดีความต่างๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อฐานะการเงินของบริษัท * ความคืบหน้าของโครงการผลิตน้ำประปาที่จังหวัดเชียงใหม่ และการแก้ไขปัญหาข้อพิพาทกับ Yunan Water (Hongkong) Company Limited * การบริหารจัดการกระแสเงินสดและหนี้สินของบริษัท ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) ในส่วนของธุรกิจก่อสร้าง HYDRO กำลังเผชิญกับความท้าทายจากการที่โครงการหลักที่ดำเนินการอยู่ใกล้จะแล้วเสร็จ ทำให้รายได้จากการก่อสร้างลดลงอย่างมาก ฝ่ายจัดการได้ระบุว่างานส่วนใหญ่อยู่ในช่วงเก็บงานก่อนส่งมอบ ซึ่งเป็นสัญญาณว่ารายได้จากโครงการเหล่านี้จะสิ้นสุดลงในไม่ช้า การบริหารต้นทุนการก่อสร้างที่ลดลงตามสัดส่วนรายได้ถือเป็นเรื่องปกติ แต่สิ่งสำคัญคือการหาโครงการใหม่เข้ามาทดแทนเพื่อรักษาระดับการดำเนินงาน ในด้านฐานะการเงิน พบว่าหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้ค่าวัสดุและงานจ้างเหมาของโครงการก่อสร้าง และการมีเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้นระหว่างไตรมาส ซึ่งต้องจับตาดูความสามารถในการชำระหนี้และภาระดอกเบี้ยในอนาคต ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2566 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 5.34 ล้านบาท เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2565 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของวัสดุก่อสร้างและงานจ้างเหมาในโครงการก่อสร้าง 1 โครงการ ในขณะที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง 19.41 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการลดลงของอุปกรณ์และสินทรัพย์ที่เกิดจากสัญญา หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 15.67 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อน เป็นการเพิ่มขึ้นจากเจ้าหนี้ค่าวัสดุและงานจ้างเหมาของโครงการก่อสร้าง ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง และกลุ่มบริษัทมีเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้นระหว่างไตรมาส ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทลดลง 27.83 ล้านบาท เนื่องจากมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานระหว่างไตรมาส มีเงินกู้ยืมระยะยาวจาก Yunan Water (Hongkong) Company Limited จำนวน 125.65 ล้านบาท เพื่อก่อสร้างโครงการผลิตน้ำประปาที่จังหวัดเชียงใหม่ โดยมีข้อตกลงให้สิทธิแปลงเงินกู้เป็นเงินลงทุนในบริษัทย่อยที่ร้อยละ 49 ของทุนจดทะเบียนเมื่อโครงการเสร็จสิ้น แต่ปัจจุบันบริษัทยังอยู่ระหว่างกระบวนการศาล ซึ่งจะส่งผลให้ยังไม่มีการชำระหนี้หรือแปลงเงินกู้เป็นทุนจนกว่ากระบวนการศาลจะแล้วเสร็จ ## สรุปท้าย ผลประกอบการของ HYDRO ในไตรมาส 2 ปี 2566 สะท้อนถึงความท้าทายจากการที่โครงการก่อสร้างหลักใกล้แล้วเสร็จ ส่งผลให้รายได้และต้นทุนลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าต้นทุนจะลดลงตามรายได้ แต่การขาดรายได้ใหม่เข้ามาทดแทนเป็นความเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตา นอกจากนี้ คดีความที่ยังอยู่ระหว่างการพิจารณาหลายคดี อาจเป็นปัจจัยกดดันต่อฐานะการเงินในอนาคต การบริหารจัดการคดีความและการหาโอกาสทางธุรกิจใหม่ๆ จะเป็นกุญแจสำคัญในการพลิกฟื้นผลประกอบการของบริษัทต่อไป