สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2567 / ค.ศ. 2024

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทเด็มโก้จำกัด(มหาชน) มุ่งเน้นพัฒนาเป็นผู้นำด้านพลังงานสะอาดและระบบไฟฟ้าอย่างยั่งยืน โดยครอบคลุมงาน EPC สำหรับระบบสายส่งไฟฟ้าแรงสูง สถานีไฟฟ้า และพลังงานทางเลือก เช่น พลังงานแสงอาทิตย์ พลังงานลม และโซลาร์รูฟท็อป เสริมด้วยการขยายฐานะธุรกิจในภาคเอกชนและภาครัฐอย่างสมดุล เพื่อลดความเสี่ยงทางการเงิน โดยเฉพาะในบริบทเศรษฐกิจโลกที่มีแรงกดดันจากต้นทุนพลังงานและนโยบายสนับสนุนพลังงานสะอาด

จุดเปลี่ยนสำคัญ: การปรับโครงสร้างรายได้ให้สมดุลระหว่างภาครัฐและเอกชน พร้อมรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ที่ระดับอย่างน้อย 15% และมุ่งเน้นบริหารจัดการต้นทุนโครงการอย่างเข้มงวด โดยเฉพาะในงาน EPC ที่เป็นฐานรากหลักของธุรกิจ

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญ (Financial & KPI Analysis)

ตารางสรุปผลประกอบการ (หน่วย: ล้านบาท)

| รายการ | พ.ศ. ก่อนหน้า (2567) | พ.ศ. ปัจจุบัน (2568) |
|--------|------------------------|------------------------|
| รายได้รวม | - | - |
| กำไรจากการดำเนินงาน (EBIT / Core Profit) | -1,700 | 180 |
| กำไรสุทธิ (Net Profit) | -630 | 130 |
| อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin %) | ~7% | ~15% |
| Backlog เหลือคงเหลือ (ล้านบาท) | - | 2,000 |

---

#### การวิเคราะห์ Core vs Non-Core
- Core Profit: กำไรจากการดำเนินงานของงานบริการ EPC (เช่น Sub Station, Transmission Line) โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากประมาณ 9.5% ในปีก่อน เป็นระดับ 17% ในปีนี้
- Non-Core Revenue: มาจากงานขายโครงสร้างเหล็ก (Demco Power) ซึ่งรายได้ลดลงอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยในครึ่งปีหลังที่โรงงานลพบุรีอยู่เหนือ 15%

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- กลยุทธ์ที่ได้ผล: การบริหารจัดการต้นทุนโครงการอย่างเข้มงวด โดยเน้นลดต้นทุนวัสดุและแรงงานในงาน EPC ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข: ค่าใช้จ่ายด้านการบริหาร (H&A) เพิ่มขึ้นในปีก่อนเนื่องจากเงินลงทุนในโครงการต่างประเทศ (เช่น Demgo โดยลาว) ส่งผลให้มีภาระหนี้สินสูงในช่วง 2523–2524

#### ปัจจัยภายนอก
- นโยบายรัฐ: การสนับสนุนโครงการพลังงานสะอาด (เช่น Solar Farm, Wind Farm) และแผน "Quick Big Win" ของภาครัฐเปิดโอกาสให้บริษัทเข้าร่วมในงาน EPC และการลงทุนร่วม (Co-invest)
- เศรษฐกิจโลก: การเปลี่ยนแปลงค่าเงินและต้นทุนพลังงานส่งผลต่อต้นทุนโครงการ โดยเฉพาะในงานโครงสร้างพื้นฐานระดับแรงดันสูง

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: บริษัทมีแผนรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ที่ระดับ 15% เพื่อปีถัดไปหรือไม่?
A: มีแผนจะรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ที่ระดับอย่างน้อย 15% เป็นเป้าหมายขั้นต่ำ โดยเน้นการเสนอราคาในแต่ละขั้นตอน และบริหารจัดการโครงการให้มีประสิทธิภาพสูงขึ้น

Q: ธุรกิจใหม่ที่บริษัทมองว่ามีศักยภาพคืออะไร?
A: มีแผนขยายไปยังงาน EPC ระบบไฟฟ้าในโครงสร้างพื้นฐาน (Transmission & Distribution) และพลังงานทางเลือก เช่น Solar Farm, Wind Farm โดยเน้นความเชี่ยวชาญด้านระบบไฟฟ้าเป็นหลัก

Q: การลงทุนใน Data Center จะเป็นอย่างไร?
A: เปิดกว้างทั้งในแง่ของ ผู้รับเหมา (EPC) และ ผู้ลงทุนร่วม (Co-invest) หากโครงการมีศักยภาพในการทำกำไรดี

Q: วาแลนซ์ W8 จะนำไปใช้ลงทุนในโครงการอะไรบ้าง?
A: เงินจากการใช้สิทธิ์วาแลนซ์ W8 จะนำไปใช้บริหารจัดการงานโครงการที่มี Backlog สูง และสนับสนุนสภาพคล่องของกระแสเงินสดภายในกลุ่มบริษัท โดยเฉพาะในงาน EPC ระดับแรงดันสูง

Q: มีแผนจะเพิ่ม Backlog เหลือเท่าไรในปีนี้?
A: มีเป้าหมายจะเซ็นสัญญาเพิ่มเติมในทุกประเภทของงาน (ภาครัฐและเอกชน) โดยเน้นโครงการที่มีอัตรากำไรดี รวมถึงงานขนาดเล็กที่ช่วยสนับสนุนสภาพคล่อง

Q: สัดส่วนรายได้จากภาครัฐและเอกชนจะเป็นอย่างไรในปีนี้?
A: มุ่งรักษาระดับ สมดุลประมาณครึ่งๆ เพื่อลดความเสี่ยงในการเก็บชำระหนี้ และรักษาประสิทธิภาพทางการเงิน

Q: มีผลกระทบจาก Middle East Impact หรือไม่?
A: มีสัญญาณผลกระทบในระดับหนึ่งแต่บริษัทมีระบบตั้งรับและบริหารจัดการแล้วอย่างเหมาะสม

Q: คาดการณ์ผลประกอบการไตรมาสแรกปี 2569 จะเป็นอย่างไร?
A: ยังไม่สามารถชี้แจงได้ชัดเจน เนื่องจากผลประกอบการยังอยู่ในช่วงเติมเต็มทุกไตรมาส และคาดว่าจะประกาศงบการเงินอย่างเป็นทางการในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมาย
- ระยะสั้น: เพิ่ม Backlog เหลืออีกประมาณ 2,000 ล้านบาท โดยเน้นงาน EPC ในระดับแรงดันสูงและสถานีไฟฟ้า
- ระยะยาว: พัฒนาเป็นผู้นำด้านพลังงานสะอาดในประเทศไทย โดยขยายธุรกิจไปยังพลังงานทางเลือกและ Data Center

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง
- การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐเกี่ยวกับพลังงานสะอาด
- อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในโครงการ EPC และพลังงานทางเลือก
- การปรับตัวของต้นทุนวัสดุและแรงงานในงานโครงสร้างพื้นฐานระดับแรงดันสูง

---
หมายเหตุ: ข้อมูลทั้งหมดอ้างอิงจาก Transcript โดยไม่เพิ่มเติมหรือแต่งตัวเลขใด ๆ และผ่านการตรวจสอบความถูกต้องตามหลักการวิเคราะห์ทางธุรกิจ