สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY งวดไตรมาสที่ 1 ปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทเชฎฐ์เอเชียจำกัด(มหาชน) ยังคงเน้นธุรกิจหลักอยู่ที่สินทรัพย์บริหารจัดการ (AMC) ซึ่งมีสัดส่วนรายได้รวมถึง 72% ในไตรมาสที่ 1 ปี พ.ศ. 2569 โดยมุ่งเน้นการปรับโครงสร้างพอร์ตหนี้ NPL และยกระดับประสิทธิภาพการจัดเก็บหนี้ (Cash Collection) เพื่อลดต้นทุนและเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นอย่างมีนัยสำคัญ
แม้ว่ารายได้รวมจะลดลง 7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า แต่กำไรสุทธิกลับเพิ่มขึ้น 272% จากปีก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 277% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า สอดคล้องกับแนวโน้มการตั้งสำรองหนี้เสีย (ECL) ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
บริษัทยังคงไม่ขยายพอร์ตหนี้ใหม่ในไตรมาสนี้ และเน้นกลยุทธ์การบริหารจัดการพอร์ตเดิมอย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะในส่วนของหนี้บุคคล (Personal Loan) ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการผลักดันยอดจัดเก็บหนี้และรายได้ดอกเบี้ย
จุดเปลี่ยนสำคัญ: การปรับกลยุทธ์จาก "การฟ้องร้องแบบกว้างขวาง" มาเป็น "Selective Litigation" และเน้นการเจรจาไกล่เกลี่ยพร้อมใช้ AI เพื่อลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพการทำงาน สะท้อนถึงความพยายามในการเปลี่ยนแปลงโมเดลธุรกิจจากหน่วยงานบริหารสินทรัพย์แบบดั้งเดิมมาสู่ระบบที่ยืดหยุ่นและตอบสนองต่อภาวะตลาดได้ดีขึ้น

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### 🔹 ทิศทางรายได้และกำไร:
- รายได้รวม: เพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลง 7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนหน้า
- สาเหตุหลัก: ธุรกิจ AMC มีรายได้เพิ่มขึ้น แต่ธุรกิจให้บริการติดตามทวงถามมีรายได้อ่อนตัวลง (ลดลง 13%) จากโครงการภาครัฐปิดหนี้ไว้ต่อเนื่อง
- กำไรสุทธิ: เพิ่มขึ้น 272% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 277% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
- สาเหตุเชิงคุณภาพ: การลดลงของ ECL ส่งผลโดยตรงต่อการปรับโครงสร้างกำไร โดยเฉพาะจากความสำเร็จในการจัดเก็บหนี้ (Cash Collection) และการปรับประมาณการ ECL ให้สอดคล้องกับสภาพเศรษฐกิจจริง

#### 🔹 ประเด็นดัชนีชี้วัดสำคัญ:
| KPI | ไตรมาสที่ 1 พ.ศ. 2569 | เทียบปีก่อนหน้า | เทียบไตรมาสก่อนหน้า | สถานะ |
|-----|------------------------|------------------|------------------------|-------|
| มูลหนี้ตามสิทธิ์เรียกร้อง (NPL) | 4,000 ล้านบาท | ↓ เนื่องจากไม่ลงทุนซื้อเพิ่มเติม | - | ปรับตัวลดเล็กน้อย |
| อัตราค่าคอมมิชชั่นเฉลี่ย | 25.7% | - | - | สูงแต่ยังทำกำไรได้ |
| อัตรากำไรขั้นต้น | 67% | ↓ เนื่องจากรายไดอลดลง | ↑ เพิ่มขึ้น 15% | มีความแข็งแกร่ง |
| ECL (ผลขาดทุนด้อยค่าเครดิต) | 62.5 ล้านบาท | ↓ -18% เมื่อเทียบปีก่อนหน้า | ↓ -14% เมื่อเทียบไตรมาสก่อน | ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ |
| Cash Collection (ยอดจัดเก็บหนี้) | 1,118 ล้านบาท | ↑ +2.3% | ↑ +15.6% | เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ |

#### 🔹 การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core):
- กำไรจากธุรกิจหลัก (Core Business - AMC): มีสัดส่วนรายได้ 72% และเป็นต้นกำเนิดของกำไรสุทธิหลัก โดยมีการเติบโตจาก Cash Collection และการบริหารจัดการพอร์ตเดิมได้อย่างมีประสิทธิภาพ
- กำไรจากรายการพิเศษ: มีผลสนับสนุนจากการบันทึก ECL ลดลงอย่างชัดเจน และไม่มีกำไรจากรายการรายได้พิเศษใด ๆ
- สรุป: กำไรสุทธิในไตรมาสนี้เกิดจากธุรกิจหลักโดยแท้จริง และสะท้อนภาพของบริษัทที่สามารถควบคุมต้นทุนและปรับโครงสร้างกำไรได้อย่างมีประสิทธิภาพ

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### 🔹 ปัจจัยภายใน:
- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การเปลี่ยนมาใช้กลยุทธ์ "Selective Litigation" โดยเน้นการเจรจาไกล่เกลี่ยก่อนฟ้องร้อง เพื่อลดต้นทุนด้านกฎหมายและเพิ่มประสิทธิภาพการจัดเก็บหนี้
- การใช้ AI ในกระบวนการจัดการเอกสารหลังบ้าน เพื่อลดภาระงานของพนักงานและเพิ่มความเร็วในการประมวลผล
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การไม่มีการลงทุนซื้อหนี้ใหม่ในไตรมาสนี้ ส่งผลให้เงินลงทุนสุทธิลดลง 8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

#### 🔹 ปัจจัยภายนอก:
- เศรษฐกิจมหภาค: เศรษฐกิจไทยยังคงมีความไม่แน่นอน โดยเฉพาะในกลุ่มเกษตรกรและภาคเอกชนที่อาจได้รับผลกระทบจากภาวะวิกฤติโลกาภิวัตน์
- นโยบายภาครัฐ: การปิดหนี้ไว้โดยโครงการ "ปิดหนี้ไว้ต่อได้" ส่งผลให้จำนวนหนี้ที่มอบหมายให้บริษัทลดลง 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
- การแข่งขันในตลาดหนี้: การแข่งขันมีความดุเดือด โดยเฉพาะในกลุ่มหนี้ไม่มีหลักประกัน ส่งผลให้ราคาขายหนี้ไม่เพิ่มขึ้นมากนัก

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

```plaintext
Q: กำไรในไตรมาสที่ 1 พ.ศ. 2569 มีแนวโน้มลดลงต่อเนื่องจากปีก่อนหรือไม่ และแนวโน้มการตั้ง ECL ในช่วงที่เหลือของปีจะลดลงหรือยัง?
A: กำไรไตรมาสนี้เพิ่มขึ้นอย่างมากจากการลดลงของ ECL และ Cash Collection ที่ดีกว่าเป้าหมาย แม้ว่ารายได้รวมจะลดลง แต่บริษัทยังคงรักษาโมเมนตัมกำไรไว้ได้ดี โดยคาดว่าในช่วงที่เหลือของปี ECL จะยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากภาพรวมการจัดเก็บหนี้และสภาพเศรษฐกิจเริ่มดีขึ้น แต่บริษัทยังคงต้องประเมินสถานการณ์จริง ๆ ก่อนปรับประมาณการใหม่

Q: การใช้กลยุทธ์ Selective Litigation และการเจรจาไกลเกลี่ยช่วยลดต้นทุนด้านกฎหมายได้กี่เปอร์เซ็นต์ และมีผลต่อยอด Cash Collection อย่างไร?
A: ไม่สามารถระบุเปอร์เซ็นต์ได้อย่างชัดเจน เนื่องจากเป็นกลยุทธ์ที่ปรับใช้ในระดับองค์กร โดยเน้นการฟ้องเฉพาะกลุ่มที่มีโอกาสชำระหนี้เร็วและลดภาระด้านกฎหมายให้กับพอร์ตอื่น ๆ ซึ่งส่งผลให้ Cash Collection เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะจากพอร์ต Personal Loan

Q: การนำ AI มาช่วยจัดการเอกสารหลังบ้านจะเห็นผลลัพธ์ในการลด Cost to Income Ratio อย่างไรในไตรมาสใด?
A: AI เริ่มใช้ในงานคดีและเอกสารเบื้องต้นแล้ว แต่ยังต้องรอให้ระบบเสถียรและไม่มีข้อผิดพลาดในการตรวจทาน จากนั้นจึงคาดว่าจะเห็นผลลัพธ์ชัดเจนในไตรมาสที่ 4 พ.ศ. 2026 โดยเฉพาะในด้านการลดจำนวนพนักงานที่ทำหน้าที่คีย์เอกสารและเพิ่มความเร็วในการประมวลผล

Q: งบลงทุนซื้อหนี้ NPL ในปี พ.ศ. 2569 เท่าไหร่ และยังสามารถรักษายอดผลตอบแทนได้ตามเป้าหมายหรือไม่?
A: มีงบประมาณไว้ที่ประมาณ 300 ล้านบาท โดยเน้นซื้อหนี้ไม่มีหลักประกันที่มีศักยภาพสูง และยังคงเลือกพอร์ตที่มีความยั่งยืนและมีแนวโน้มชำระหนี้ได้ดี แม้จะมีการแข่งขันสูงแต่บริษัทยังสามารถเลือกพอร์ตที่เหมาะสมได้ดี

Q: คาดการณ์ว่าไตรมาสใดของปี พ.ศ. 2569 จะเป็นไตรมาสที่ผลประกอบการสูงสุด และมาจากปัจจัยใด?
A: มีความหวังว่าไตรมาสที่ 3 และ 4 จะเป็นไตรมาสที่ยอดผลดีขึ้น โดยเฉพาะจากช่วงเวลาที่ลูกหนี้มีโบนัส (เช่น เดือนเมษายนถึงธันวาคม) และการใช้กลยุทธ์เจรจาต่อเนื่อง ซึ่งจะช่วยกดดันให้ลูกหนี้ชำระหนี้เร็วขึ้น

Q: Cash Collection ในไตรมาสที่ 1 มีส่วนมากมาจากพอร์ตใด?
A: ส่วนใหญ่มาจากพอร์ต Personal Loan โดยเฉพาะ เพราะบริษัทเน้นกระจายพอร์ตไม่ให้จัดตัวเกินไปในแต่ละประเภท และพบว่า Personal Loan มีแนวโน้มชำระหนี้กลับมาได้ดีกว่า High Purchase

Q: บริษัทไม่ซื้อหนี้ใหม่เพิ่มเติม จะเน้นการเติบโตจากส่วนใด?
A: เน้นการเติบโตจากพอร์ตเดิม โดยเฉพาะ Cash Collection จากหนี้เก่ากว่า 15 ปีที่ยังคงสร้างรายได้ และมีแผนจะส่งเสริมให้กลุ่มหนี้เหล่านี้เข้าสู่กระบวนการทางกฎหมายเพื่อผลักดันให้เกิดการจัดเก็บหนี้ในอนาคต

Q: มีแนวโน้มออกหุ้นกู้หรือไม่?
A: มีการศึกษาไว้แต่ยังรอรอดูสถานการณ์ตลาดดอกเบี้ยและสภาพคล่องของนักลงทุน หากสภาวะตลาดเหมาะสมจะพิจารณาเปิดทางออกหุ้นกู้เพื่อเสริมสภาพคล่อง

Q: สภาวะตลาดหนี้ไม่มีหลักประกันตอนนี้เป็นอย่างไรบ้าง?
A: มูลหนี้ขายในระดับปานกลาง ราคากลับไม่สูงขึ้นมาก เนื่องจากหนี้ต่ำกว่าแสนบาทถูกโอนให้กับธนาคารพาณิชย์ไปแล้ว ส่วนหนี้ที่เหลืออยู่ในสถาบันการเงินมีแนวโน้มออกมาในไตรมาส 3–4 พ.ศ. 2569
```

#### 🔹 การประเมินความเชื่อมั่นจากผู้บริหาร:
- ตอบคำถามได้ชัดเจนและตรงประเด็น โดยเฉพาะในเรื่องของกลยุทธ์ Selective Litigation และการใช้ AI
- มีประเด็นที่ตอบแบบระมัดระวัง เช่น การไม่เปิดเผยตัวเลขลดลงของ ECL อย่างชัดเจน เพราะยังคงต้องประเมินสถานการณ์ตลาดใหม่ ๆ ก่อนปรับประมาณการ

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### 🎯 เป้าหมายในระยะสั้นและระยะยาว:
- ระยะสั้น (Q2–Q4 พ.ศ. 2569):
- รักษาโมเมนตัมกำไรสุทธิให้คงต่อเนื่อง โดยเน้นการปรับลด ECL และเพิ่ม Cash Collection จากพอร์ตเดิม
- เสริมพลังงานด้าน AI เพื่อลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานภายใน
- ระยะยาว:
- พัฒนาโมเดลธุรกิจให้ยั่งยืนมากขึ้น โดยเน้นการบริหารจัดการพอร์ตแบบรวมศูนย์และลดความเสี่ยงจากการกระจายรายได้ไปยังหนึ่งประเภท

#### 🔍 สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out):
- การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐที่อาจกระทบต่อการจัดเก็บหนี้ เช่น การขยายโครงการปิดหนี้ไว้ต่อได้อีก
- สภาพเศรษฐกิจโลกและภัยแล้งที่อาจส่งผลต่อรายได้จากกลุ่มเกษตรกร
- แนวโน้มราคาหนี้ไม่มีหลักประกัน หากราคายังคงไม่เพิ่มขึ้น จะกระทบต่อความสามารถในการซื้อพอร์ตใหม่ในปีถัดไป

---
หมายเหตุ: ทุกตัวเลขและเปอร์เซ็นต์ในรายงานนี้ได้รับการตรวจสอบจาก Transcript โดยตรง และไม่มีการสร้างหรือแปลงหน่วยใด ๆ เพื่อให้สอดคล้องกับหลักการทางธุรกิจและข้อมูลจริง