สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY งวด Q1 พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทเซ็นทรัลพลาซาดำเนินงานในช่วงไตรมาสแรกของปี 2569 ในภาวะตลาดท่องเที่ยวโลกเผชิญความไม่แน่นอนจากเหตุการณ์ภูมิภาคตะวันออกกลาง โดยเฉพาะผลกระทบต่อธุรกิจโรงแรมในเมืองดูไบและมัลดีฟ ซึ่งส่งผลให้รายได้รวมปรับตัวลดลงอย่างชัดเจนในบางภูมิภาค อย่างไรก็ดีบริษัทสามารถรักษา EBITDA เป็นบวกได้จากกลยุทธ์การบริหารจัดการต้นทุนอย่างเข้มงวด และผลประกอบการของธุรกิจอาหารที่เติบโตดีขึ้น พร้อมกับมูลค่ากำไรสุทธิไตรมาสแรกของปีพุ่งสูงถึงระดับ All-Time High โดยได้รับผลจากรายการพิเศษ เช่น การขายสินทรัพย์ในญี่ปุ่นและการปรับตัวของธุรกิจอาหารหลังการปิดสาขาไม่คุ้มทุน นอกจากนี้บริษัทยังคงรักษาระดับหนี้สินและอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนลงทุนในระดับต่ำลงอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนความมั่นคงทางการเงินในระยะสั้น

จุดเปลี่ยน (Inflection Point):
บริษัทย้ายโฟกัสไปสู่กลยุทธ์ "Recovery & Resilience" โดยเน้นการปรับตัวด้านต้นทุน การขยายฐานลูกค้าในภูมิภาคที่ไม่ได้รับผลกระทบ และการพัฒนาธุรกิจอาหารเพื่อเสริมสร้างรายได้หลัก โดยเฉพาะการเปิดตัวแบรนด์ใหม่จากเกาหลีในไตรมาสที่สาม เป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความพยายามในการขยายพอร์ตโฟลิโอและลดความเสี่ยงจากภูมิภาคเดียว

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### ทิศทางรายได้และกำไร
- รายได้รวมไตรมาสแรกปี 2569: เพิ่มขึ้น 3% YoY จาก 3,754 ล้านบาท เป็น 3,871.5 ล้านบาท
- สาเหตุหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการ:
- ธุรกิจโรงแรมในประเทศไทยและมัลดีฟเติบโตดีขึ้น โดยเฉพาะจากโรงแรมใหม่ที่เปิดดำเนินงานเต็มปี เช่น Central Grand Lagoon Maldives และ Central Life Osaka
- การปรับปรุงโรงแรมหลัก เช่น เซ็นทรัลแกรนด์กรนและเซ็นทรัลแกรนด์พัทยา ส่งผลให้ Occupancy และ RevPAR เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
- การบริหารจัดการต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและพลังงาน

#### ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator)

| KPI | ไตรมาสแรก 2569 | เทียบกับปีก่อน (YoY) | สภาพการบริหารจัดการ |
|-----|------------------|------------------------|------------------------|
| อัตราการเข้าพัก (Occupancy Rate) | 78% | ↑1 pp | เพิ่มขึ้นจาก Thailand และ Maldives เนื่องจากปรับปรุงโรงแรมใหม่ |
| รายได้ต่อห้องพักเฉลี่ย (ADR) | 6,439 บาท | ↑6% YoY | เพิ่มขึ้นจาก Maldives และ Thailand โดยเฉพาะกรุงเทพ |
| RevPAR (Revenue Per Available Room) | 5,359 บาท | ↑6% YoY | เติบโตดีขึ้นจากกลุ่มลูกค้าคุณภาพในประเทศไทย |
| อัตรากำไรขั้นต้น (EBITDA Margin) | 34% | ↔ | สูงกว่าเป้าหมายเนื่องจากบริหารต้นทุนได้ดี |

#### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core)
- รายได้และกำไรจากธุรกิจหลัก (Core Business): ธุรกิจโรงแรมและอาหารเติบโตอย่างมั่นคง โดยเฉพาะในประเทศไทยและมัลดีฟ ไม่มีการเกิดกำไรจากรายการพิเศษสูงสุด
- รายการพิเศษที่ขับเคลื่อนกำไร:
- การขายทรัพย์สิน JV Central Grant Osaka → เพิ่มกำไรสุทธิสุทธิ 1,870 ล้านบาท
- ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน → ส่งผลลบ -110 ล้านบาท
- เมื่อนำรายการพิเศษเข้ามาคำนวณกำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้นถึง +18.6% YoY

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การปรับปรุงโรงแรมหลักเสร็จสมบูรณ์ในไตรมาสแรก ส่งผลให้ Occupancy และ RevPAR เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน
- การปิดสาขาไม่คุ้มทุนในธุรกิจอาหารช่วยลดต้นทุนและปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในภูมิภาคที่ได้รับผลกระทบ เช่น มัลดีฟและดูไบ โดยเฉพาะค่าน้ำมันและค่าพลังงาน

#### ปัจจัยภายนอก
- เศรษฐกิจมหภาค:
- เหตุการณ์ภูมิภาคตะวันออกกลางส่งผลให้จำนวนนักท่องเที่ยวลดลงอย่างชัดเจน โดยเฉพาะจากอเมริกาและยุโรป
- นโยบายรัฐ:
- การกระตุ้นเศรษฐกิจผ่าน "คนละครึ่ง" ส่งผลให้บริษัทได้รับประโยชน์น้อย เนื่องจากส่วนแบ่งรายได้ไม่ครอบคลุมกลุ่มธุรกิจโรงแรม
- คู่แข่ง:
- ธุรกิจอาหารในประเทศแข่งขันรุนแรง โดยเฉพาะจากแบรนด์ท้องถิ่นที่มีการขยายตัวเร็ว

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: การเปลี่ยนแปลงนโยบายรัฐบาลเรื่อง "คนละครึ่ง" จะส่งผลต่อธุรกิจของบริษัทอย่างไร?
A: บริษัทได้รับผลกระทบในระดับต่ำ เนื่องจากส่วนแบ่งรายได้ไม่ครอบคลุมบริษัทเอกชนขนาดใหญ่ ส่งผลให้นักท่องเที่ยวหันไปใช้จ่ายกับร้านค้าออนไลน์และ REIT แทน

Q: การปรับตัวของราคาพลังงานมีผลต่อธุรกิจอย่างไร?
A: สัดส่วนผลกระทบในธุรกิจโรงแรมไม่มากมากนัก แต่บริษัทได้ปรับต้นทุนการดำเนินงานให้เหมาะสม โดยเฉพาะในมัลดีฟที่ต้องเผชิญกับค่าน้ำมันเพิ่มขึ้นจากเดิม 0.7 บาท/ลิตร เป็น 1.9 บาท/ลิตร (สูงสุด) และลดลงเหลือ 1.7 บาท/ลิตร

Q: เหตุการณ์ในตะวันออกกลางส่งผลต่อธุรกิจอย่างไร?
A: ส่งผลกระทบโดยตรงต่อโรงแรมดูไบ (ยกเลิกจองรวม 250 ล้านบาท) และมัลดีฟ โดยเฉพาะจากนักท่องเที่ยวชาวตะวันออกกลางและลองฮอล์

Q: จะมีการปรับกลยุทธ์อย่างไรเพื่อรองรับสถานการณ์ภัยพิบัติ?
A: เน้นลดต้นทุน การรักษาสภาพคล่อง และขยายตลาดใหม่ เช่น นักท่องเที่ยวจากประเทศรัสเซีย ออสเตรเลีย และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

Q: จะมีแบรนด์ใหม่เข้ามาในธุรกิจอาหารหรือไม่?
A: มีแผนเปิดตัวแบรนด์ฮานัมบาร์บิคีว่าจากเกาหลีในไตรมาสที่สามของปีนี้

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมาย (Targets)
- ระยะสั้น:
- ธุรกิจโรงแรม: เป้า Occupancy Rate อยู่ที่ 70–75% และ RevPAR เพิ่มขึ้น 5–7% YoY
- ธุรกิจอาหาร: เติบโตดีขึ้น 5–6% YoY จากการขยายสาขาและแบรนด์ใหม่
- ระยะยาว:
- พัฒนาธุรกิจโรงแรมระดับพรีเมียมในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และเสริมโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอให้มั่นคงขึ้น

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
- การฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจากภูมิภาคตะวันออกกลางในไตรมาสที่สองและสาม
- การปรับตัวของอัตราแลกเปลี่ยนและค่าพลังงานที่อาจส่งผลต่อต้นทุนการดำเนินงาน
- ความมั่นคงของธุรกิจอาหารจากภายนอก โดยเฉพาะจากแบรนด์ใหม่ที่ยังไม่มีประวัติการดำเนินงานยาวนาน