สรุป Opportunity Day

BJC: ผลการดำเนินงาน Q2/2569 ขยายตัวแกร่งด้วยกลยุทธ์เพิ่มมาร์จิ้นและคุมต้นทุน

### 1. Highlights
- ผู้บริหารชี้ว่าบริษัทสามารถรักษาระดับผลประกอบการได้ค่อนข้างดี ท่ามกลางความท้าทายจากเศรษฐกิจและต้นทุนแรงกดดันจากสถานการณ์สงคราม โดยใช้วิธีการจัดการ เช่น การหาซัพพลายเออร์รายใหม่ และการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต [พูด]
- ยอดขายรวมในไตรมาสนี้เติบโตขึ้น 2.6% จากปีก่อน ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (GP) ปรับตัวดีขึ้น 42 basis points มาอยู่ที่ 20.2% และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานพิเศษเพิ่มขึ้น 12.8% [พูด]
- กลุ่ม Packaging Supply Chain ถือเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก โดยมียอดขายเติบโตสูงเกือบ 30% จากปีก่อน ได้รับอานิสงส์จากกลุ่มขวดแก้วและกระป๋อง รวมถึงการควบรวมกิจการแก้วในมาเลเซียและเวียดนาม [พูด]
- กลุ่ม Modern Retail มีรายได้ปรับลดลงเล็กน้อย 1.8% จากปีก่อน จากแรงกดดันในกลุ่มสินค้าอาหาร (Food) ในประเทศไทย แต่ในแง่ของอัตรากำไรขั้นต้นและ EBIT กลับเติบโตได้ดีขึ้นจากกลยุทธ์มาร์จิ้น [พูด]
- บริษัททำโครงการประหยัดต้นทุน (Profit Improvement Initiatives) ในไตรมาสนี้ได้ 525 ล้านบาท ส่งผลให้งวดครึ่งแรกปีทำได้รวม 917 ล้านบาท ซึ่งเกินกว่าครึ่งหนึ่งของเป้าหมายที่ตั้งไว้ [พูด]
- การดำเนินงานในเวียดนาม (MMVN) ยังคงเติบโตได้ดีทั้งช่องทาง B2B และ B2C โดยสัดส่วนยอดขาย Private Label (PLM) อยู่ที่ 16% และ OSX อยู่ที่ 30% พร้อมกับมีสมาชิก Mcard 2.1 ล้านราย [พูด]
- ผู้บริหารแสดงความมั่นใจในการบริหารต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตผ่านการทำ Manufacturing Process Optimization และการใช้ Solar Rooftop ครบ 45 สาขา เพื่อช่วยลดต้นทุนพลังงาน [พูด]
- อารมณ์และการนำเสนอของผู้บริหารมีความมั่นใจและชัดเจนในการให้ข้อมูลตัวเลขผลประกอบการ พร้อมทั้งชี้แจงรายละเอียดของกลยุทธ์ในแต่ละกลุ่มธุรกิจอย่างเป็นระบบ [พูด]

### 2. Hero Story
จุดเด่นที่สำคัญที่สุดในไตรมาสนี้คือความสำเร็จของกลุ่ม Packaging Supply Chain ที่เติบโตอย่างโดดเด่นด้วยยอดขายที่เพิ่มขึ้นเกือบ 30% จากปีก่อน โดยผู้บริหารระบุว่าได้รับประโยชน์จากการขาดแคลนกำลังการผลิตในตลาด (Competitor capacity reductions) ทำให้บริษัทสามารถเข้าไปจับดีมานด์ดังกล่าวได้ทันที ประกอบกับการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพผ่านการหาซัพพลายเออร์ทางเลือกและการทำ Manufacturing Process Optimization รวมถึงการควบรวมกิจการแก้วในประเทศมาเลเซียและเวียดนามเข้ามาเสริมแกร่ง ทำให้กลุ่มบรรจุภัณฑ์กลายเป็นฟันเฟืองสำคัญที่ช่วยพยุงผลประกอบการรวมของบริษัทให้เติบโตได้ท่ามกลางความท้าทายทางเศรษฐกิจ [พูด]

### 3. Outlook
- แผนโครงการ "Bang Pa-In Next Gen Factory" สำหรับกลุ่มอุปโภคบริโภค มีเป้าหมายเร่งวันเริ่มดำเนินงาน (Start operating date) เป็นเดือนกรกฎาคม ปี 2028 เพื่อเพิ่มกำลังการผลิตและประสิทธิภาพ [พูด]
- คาดว่าการย้ายโรงงานมารวมกันที่บางปะอินจะช่วยลดต้นทุนค่าขนส่ง (Transportation cost) ได้ประมาณ 46 ล้านบาทต่อปี และประหยัดต้นทุนการผลิตได้อีกประมาณ 163 ล้านบาทต่อปี [พูด]
- เงินลงทุนในโครงการ บางปะอิน (Bang Pa-In Development) อยู่ที่ประมาณ 5,483 ล้านบาท [พูด]
- เป้าหมายการขยายสาขา Big C Mini New Concept ตั้งเป้าให้ถึง 130 สาขาภายในปีนี้ โดยในไตรมาส 2 เปิดเพิ่ม 18 สาขา และสะสมในครึ่งปีแรก 68 สาขา [พูด]
- แผนการรีโนเวทสาขา Big C Big Format ตั้งเป้าหมายรวม 18 สาขาในครึ่งปีแรก [พูด]

### 4. ความเสี่ยง
- แรงกดดันด้านต้นทุนและเศรษฐกิจมหภาค รวมถึงแรงกดดันจากสถานการณ์สงครามที่ส่งผลต่อต้นทุนการดำเนินงาน [พูด]
- ยอดขายของกลุ่ม Modern Retail ในประเทศไทยบางส่วนยังคงเผชิญความท้าทาย โดยเฉพาะในหมวดสินค้าอาหาร (Food) ที่ SSSG ติดลบ 2.1% [พูด]
- จังหวะเวลาของงบประมาณภาครัฐที่อาจส่งผลกระทบต่อยอดขายของบางกลุ่มธุรกิจ เช่น กลุ่ม Healthcare & Technical [พูด]

### 5. Q&A Highlights
- คำถาม (29:50): "หลังจากที่ซื้อ MMVN แล้ว บริษัทตั้งเป้า EBIT พึ่งจุดนี้ไว้ที่เท่าไหร่ และคาดว่าจะกลับไปที่ระดับเดิมภายในกี่ปี?" [พูด]
- คำตอบ (30:02): "EBIT ของ MMVN ในไตรมาส 2 อยู่ที่ 6.93 ล้านบาท ซึ่งรวมผลกระทบจากดอกเบี้ยซื้อกิจการแล้ว หากไม่รวมดอกเบี้ยจะอยู่ที่ประมาณ 7.5 เท่าของเป้าหมาย และคาดว่าจะสามารถลด D/E หรือปรับลดผลกระทบลงได้ภายในปี 2023 [หมายถึง 2026]" [พูด]
- คำถาม (30:41): "หลังจากการขายสิทธิ์ (ในเวียดนาม) บริษัทจะนำเงินที่ได้ไปลดหนี้กี่เปอร์เซ็นต์ และจะนำไปลงทุนในธุรกิจอะไร?" [พูด]
- คำตอบ (30:50): "การขายสิทธิ์ในเวียดนามทำให้บริษัทมีเงินสดเพิ่มขึ้น 22,500 ล้านบาท และมีกำไรจากการขายที่ดินประมาณ 11,000 ล้านบาท หลังหักค่าใช้จ่ายจะมีเงินสดเข้าประมาณ 9,400 ล้านบาท ซึ่งจะนำไปลดหนี้เพื่อลดภาระดอกเบี้ยจากการซื้อ MMVN" [พูด]
- คำถาม (34:52): "BJC Supercenter Gross Profit ลดลง 10% คิดว่าจะเป็นอย่างไรต่อไป และมีแผนเพิ่มสัดส่วนอย่างไร?" [พูด]
- คำตอบ (35:02): "EBIT ที่เติบโตขึ้นของ BJC Thailand มาจากการเติบโตของ Gross Profit และการควบคุมค่าใช้จ่าย โดยเน้นการเติบโตในกลุ่มสินค้า High-Margin เช่น ขนม (Snacks) และอาหารสด (Fresh Food)" [พูด]