บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

เอเซีย พลัส (ASPS) ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ของ MASTER ลงมาอยู่ที่ 275 ล้านบาท จากเดิมที่คาดไว้ เนื่องจากแนวโน้มค่าใช้จ่ายการตลาดที่ทรงตัวสูง และส่วนแบ่งกำไรจากพาร์ทเนอร์ที่น้อยกว่าคาดการณ์

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

ผู้บริหาร MASTER มองบวกต่อผลการดำเนินงานครึ่งปีหลัง จากวันหยุดยาวที่กระตุ้นลูกค้าไทย, การเติบโตของลูกค้าอินโดนีเซีย และลูกค้าจีนที่เริ่มกลับมาใช้บริการ อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบ YoY มีแนวโน้มชะลอตัว จากเศรษฐกิจในประเทศ, ข้อจำกัดด้านโฆษณา และลูกค้ากัมพูชาที่ลดลงจากประเด็นความขัดแย้ง

อัตรากำไรขั้นต้นครึ่งปีหลังคาดใกล้เคียงกับ 1H68 จากกำลังซื้อที่ชะลอตัว, การแข่งขันที่รุนแรง, Product Mix และการปรับขึ้นอัตราค่าตอบแทนแพทย์ นอกจากนี้ยังได้รับแรงกดดันจากพาร์ทเนอร์ที่เร่งขยายสาขา และปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค ทำให้ผู้บริหารปรับเป้าส่วนแบ่งกำไรปีนี้ลงเหลือ 30 ล้านบาท จากเดิม 50-60 ล้านบาท

ฝ่ายวิจัยประเมินกำไรสุทธิ 3Q68 ฟื้นตัว QoQ แต่ยังน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า ทำให้ปรับประมาณการรายได้จากการให้บริการปี 68 ลดลง 2.2%YoY อยู่ที่ 2,088 ล้านบาท

ข้อสังเกต

ASPS ประเมินราคาเหมาะสมใหม่ของ MASTER อิง DCF ที่ 16.00 บาท

สรุป

ASPS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ MASTER เนื่องจากผลตอบแทนจากการลงทุนในช่วงสั้นยังไม่สามารถชนะตลาดได้