บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัท Bluebik Group (BBIK) โชว์ผลงาน Q2/25 กำไรปกติโตเด่น! บล.หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" มองเป้าหมาย 32.50 บาท อิง PER 18.0x

ไฮไลท์สำคัญ

• กำไรปกติ Q2/25 อยู่ที่ 73.7 ล้านบาท (+1.6% QoQ, +63.1% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้
• รายได้หลัก Q2/25 อยู่ที่ 365 ล้านบาท (+5.3% QoQ, +7.6% YoY) เติบโตจาก Digital Excellence และ ERP & CRM
• อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 49.1% (+529 bps YoY) จากการปรับเปลี่ยนนโยบาย Head Count
• Backlogs ณ สิ้น Q2/25 อยู่ที่ 832 ล้านบาท

ผลประกอบการ BBIK

BBIK รายงานผลประกอบการ Q2/25 มีกำไรปกติ 73.7 ล้านบาท เติบโต 1.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และ 63.1% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (YoY) รายได้หลักอยู่ที่ 365 ล้านบาท เติบโต 5.3% QoQ และ 7.6% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้กลุ่ม Digital Excellence และ ERP & CRM

รายได้จาก Digital Excellence อยู่ที่ 212.8 ล้านบาท (+1.4% QoQ, +5.1% YoY), ERP & CRM อยู่ที่ 101.6 ล้านบาท (+22.2% QoQ, +8.8% YoY), AI อยู่ที่ 21.2 ล้านบาท (-34.5% QoQ, +72.9% YoY) และ Corporate Training อยู่ที่ 9.0 ล้านบาท (-14.6% QoQ, -40.5% YoY) อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 49.1% เพิ่มขึ้น 529 bps YoY จากการปรับเปลี่ยนนโยบาย Head Count

SG&A อยู่ที่ 115 ล้านบาท (+1.7% QoQ, +5.5% YoY) ส่วนแบ่งกำไรจากกิจการร่วมค้าอยู่ที่ 10 ล้านบาท (+3.7% QoQ, -8.5% YoY) อัตราภาษีจ่ายของ BBIK ลดลงจาก 6% ใน Q1/25 เหลือ 4% BBIK มี Backlogs ณ สิ้น Q2/25 ที่ 832 ล้านบาท

ข้อสังเกต

กำไรปกติ 1H25 คิดเป็น 41% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2025 ที่ 360 ล้านบาท (+20% YoY) บล.หยวนต้าคาดการณ์ว่าแนวโน้มรายได้ใน 2H25 จะเติบโต HoH

สรุป

บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" BBIK โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2025 ที่ 32.50 บาท อิง PER 18.0x โดยมีความเสี่ยงสำคัญคือ 1) การเติบโตของตลาด Digital Transformation ไม่ได้เร็วอย่างที่คาด 2) สูญเสียทรัพยากรบุคคลสำคัญ และ 3) เศรษฐกิจถดถอยรุนแรง