บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) มองบวกต่อแนวโน้มกำไรของ บมจ.เอ็กโซติค ฟู้ด (XO) ในไตรมาส 2/2568 ที่ 170 ล้านบาท แม้จะลดลง 32% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่เพิ่มขึ้นถึง 50% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

สัญญาณบวกจากยุโรป

KSS ระบุว่าการฟื้นตัวของกำไรใน Q2/2568 มาจากการกลับมาสั่งซื้อสินค้าของลูกค้าใน châu Âu หลังจากที่ลดปริมาณการสั่งซื้อไปในช่วง 3 ไตรมาสก่อนหน้า (3Q24-1Q25) ส่งผลให้รายได้ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่ายังต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน

ทั้งนี้ KSS ได้ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ขึ้นเฉลี่ย 3% โดยคาดการณ์ว่าแนวโน้มในครึ่งปีหลัง (2H25F) จะดีขึ้นเมื่อเทียบกับทั้งปีก่อนและครึ่งปีแรก เนื่องจากฐานที่ต่ำและการกลับมาสั่งซื้อสินค้าที่มากขึ้นของลูกค้า โดยคาดว่ารายได้จะอยู่ที่ระดับ 600 ล้านบาท/ไตรมาส ในช่วง 2H25F

Trading Buy และราคาเป้าหมายใหม่

จากแนวโน้มกำไรที่ดีขึ้น KSS ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำ XO เป็น "Trading Buy" พร้อมกับปรับราคาเป้าหมายปี 2568 ใหม่เป็น 20.0 บาท อิงจาก PER (Price to Earnings Ratio) ที่ 14 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ย 10 ปี -1SD (Standard Deviation) ของบริษัท

KSS มองว่า XO เป็นบริษัทไทยที่มีแบรนด์แข็งแกร่ง ฐานะการเงินมั่นคง และมี ROE (Return on Equity) สูงถึง 33% นอกจากนี้ บริษัทยังประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการครึ่งปีแรก (1H25) ที่ 0.33 บาท/หุ้น (Yield 1.9%, XD 28 ส.ค., จ่าย 12 ก.ย.)

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

KSS ตั้งข้อสังเกตว่ารายได้จาก châu Âu ใน Q2/2568 อยู่ที่ 506 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 401 ล้านบาทใน Q1/2568 แต่ยังต่ำกว่า 582 ล้านบาทใน Q2/2567 ส่วนรายได้จากสหรัฐฯ ยังคงทรงตัวในระดับต่ำที่ 18 ล้านบาท เนื่องจากมีการแข่งขันสูง

อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ใน Q2/2568 อยู่ที่ 46.8% สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่อัตราภาษี (Tax Rate) ลดลงเหลือ 10% เนื่องจากบริษัทได้รับ BOI (Board of Investment) สำหรับสายการผลิตใหม่ใน Q2/2568

สรุป

Krungsri Securities มีมุมมองเชิงบวกต่อ XO โดยคาดว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวในครึ่งปีหลังจากการกลับมาของลูกค้า châu Âu และฐานที่ต่ำ พร้อมทั้งปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "Trading Buy" และให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 20.0 บาท