บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หุ้น BBIK ยังคงน่าสนใจลงทุน แม้ภาพรวมเศรษฐกิจจะชะลอตัว โบรกเกอร์หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 32.50 บาท

ไฮไลท์สำคัญ: BBIK โตสวนกระแส

บริษัท Bluebik Group (BBIK) พิสูจน์แล้วว่าสามารถเติบโตได้ แม้ในภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ โดยคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 2/2568 จะเติบโตอย่างโดดเด่นถึง 60% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ผลการวิเคราะห์: กำไร Q2/25 โตเด่น

บล.หยวนต้า คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 2/2568 ของ BBIK จะอยู่ที่ 72 ล้านบาท (ไม่เปลี่ยนแปลง QoQ แต่เพิ่มขึ้น 60% YoY) การเติบโตอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า มาจากยอดขายที่รักษาระดับไว้ได้ และอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น โดยมีรายละเอียดดังนี้:

• รายได้หลัก: คาดการณ์ที่ 345 ล้านบาท (-1% QoQ, +2% YoY) หากไม่รวมผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบันทึกบัญชี คาดว่ารายได้จะเติบโต 7-10% YoY
• อัตรากำไรขั้นต้น: คาดการณ์ที่ 52.0% (+42 bps QoQ, +824 bps YoY) การเติบโต YoY เป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชี

ทั้งนี้ BBIK มีกำหนดรายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2568 ในวันที่ 13 สิงหาคม 2568

ข้อสังเกต: งานประมูลเริ่มกลับมา

แม้ภาพรวมเศรษฐกิจจะอ่อนแอลง แต่ความชัดเจนทางการเมืองและการค้าเริ่มส่งผลให้งานประมูลกลับมาเร่งตัวขึ้นในช่วงต้นไตรมาส 3/2568 โครงการส่วนใหญ่เป็นโครงการขนาดใหญ่ที่มีการเจรจากับลูกค้ามาตั้งแต่ต้นปี 2568 แต่ลูกค้าชะลอการตัดสินใจเนื่องจากความไม่แน่นอน อย่างไรก็ตาม ลูกค้าเริ่มกลับมาลงทุนอีกครั้ง แต่เป็นการทยอยลงทุนเป็นเฟส

บริษัทฯ ยังคงเป้าหมายการเติบโตทั้งปี 2568 อย่างน้อย 20% และคาดหวังว่าครึ่งปีหลังจะเติบโต HoH

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ"

บล.หยวนต้า ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" BBIK โดยปรับราคาเหมาะสมใหม่เป็น 32.50 บาทต่อหุ้น (จากเดิม 39.75 บาท) อิง PER ที่ 18.0x (ลดลงจาก 22.0x) เพื่อสะท้อนความเสี่ยงของตลาดทุนที่ผันผวนและแนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงในครึ่งปีหลัง

แม้จะมีการปรับลด Multiple ลง แต่ราคาหุ้นปัจจุบันยังคงมี Upside มากเพียงพอที่จะลงทุนได้ สะท้อนให้เห็นว่าตลาดกังวลมากเกินไป แม้การเติบโตจะท้าทายขึ้นในภาวะเศรษฐกิจโดยรวมที่อ่อนแอ แต่บริษัทฯ ก็ยังสามารถเติบโตได้ ซึ่งสะท้อนถึงคุณภาพการบริหารจัดการที่ดี

ความเสี่ยงสำคัญ: 1) การประมูลงานล่าช้า และ 2) การสูญเสียทรัพยากรบุคคลสำคัญ