บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BCP ด้วยราคาเป้าหมาย 44 บาท มองกำไรปกติจะกลับมาเติบโตในไตรมาสหน้า จากค่าการกลั่นที่ปรับขึ้นและกำไรจาก BCPG ที่เพิ่มขึ้น

ไฮไลท์สำคัญ

BCP รายงานขาดทุน 2.6 พันล้านบาทใน Q2/68 แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ จะมีกำไรปกติ 1.25 พันล้านบาท ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ LHS คาดการณ์ว่าใน Q3/68 จะกลับมาทำกำไรได้อีกครั้ง จากรายการพิเศษที่หายไปและกำไรปกติที่เพิ่มขึ้น

ผลประกอบการ Q2/68

ขาดทุน 2.6 พันล้านบาท (vs. กำไร 2.1 พันล้านบาทใน Q1/68 และกำไร 1.8 พันล้านบาทใน Q2/67) แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 1.25 พันล้านบาท (-29% QoQ, เพิ่มขึ้นมากจาก 32 ล้านบาทใน Q2/67) ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.0 พันล้านบาท รายการพิเศษรวม -5.7 พันล้านบาท โดยรายการหลักคือขาดทุนสต๊อก & Hedging -5.3 พันล้านบาท, ตั้งด้อยค่าของ BCPG & OKEA -808 ล้านบาท และกลับรายการการตั้งสำรองของสัญญาขายน้ำมัน BSRC +1.3 พันล้านบาท กำไรปกติลดลง QoQ จากกำลังการกลั่นที่ลดลง -10%QoQ จากโรงกลั่นศรีราชาปิดซ่อมบำรุง, กำไรของ BCPG ลดลงตามสเปรดของโรงก๊าซในสหรัฐฯ, กำไรของ BBGI ลดลงตามปริมาณขายและราคาขายเฉลี่ย และกำไรของ OKEA ลดลงตามปริมาณขายและราคาขายเฉลี่ย กำไรปกติเพิ่มขึ้นมาก YoY จากค่าการกลั่นที่เพิ่มขึ้นมากเป็น $4.4/บาร์เรล (+12%QoQ, +70%YoY) และค่าใช้จ่ายที่ลดลง กำไรปกติ 1H68 อยู่ที่ 3.0 พันล้านบาท -17%YoY คิดเป็น 50% ของประมาณการ

แนวโน้ม Q3/68

LHS คาดการณ์ว่ากำไรจะกลับมาเพิ่มขึ้น QoQ, YoY จากรายการพิเศษ โดยเฉพาะการตั้งด้อยค่าของ BCPG จะหายไป และมีกำไรจากสต๊อกน้ำมัน ขณะที่กำไรปกติจะได้แรงหนุนจากกำลังการกลั่นที่เพิ่มขึ้นหลังหยุดซ่อมบำรุงและค่าการกลั่นที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ คาดว่ากำไรของ BCPG จะเพิ่มขึ้นตามสเปรดของโรงก๊าซในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล และกำไรของ OKEA จะเพิ่มขึ้นตามราคาขายเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น

สรุป

LHS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" จากกำไรปกติที่จะกลับมาเติบโตในไตรมาสหน้า และ BCP ยังคงมองหาโอกาสเติบโตใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง โดย BCP เพิ่งประกาศเป็นพันธมิตรร่วมกับเชฟรอนเพื่อลงทุนในแปลงสำรวจ G2/65 ซึ่งถือเป็นการก้าวเข้าสู่ธุรกิจ E&P ในภูมิภาคเอเชียเป็นครั้งแรก