บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BBGI รายงานผลประกอบการ Q2/68 ขาดทุนสุทธิ 39.8 ล้านบาท กดดันจากผลขาดทุนสต็อกน้ำมันรวม NRV สุทธิที่เพิ่มขึ้น กำไรปกติลดลง 28.9% QoQ อยู่ที่ 94.2 ล้านบาท จากธุรกิจไบโอดีเซลและเอทานอลที่ปริมาณขายลดลง เอเซียพลัสปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 68-69 ลง 16.7% และ 17.5% ตามลำดับ คงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมายใหม่ 3.30 บาท

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

BBGI รายงานผลประกอบการ Q2/68 พลิกเป็นขาดทุน 39.8 ล้านบาท จาก Q1/68 ที่มีกำไรสุทธิ 128.5 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากผลขาดทุนสต็อกรวม NRV สุทธิที่เพิ่มขึ้นเป็น 134 ล้านบาท จากเดิม 4.0 ล้านบาทใน Q1/68 กำไรจากการดำเนินงานปกติลดลง 28.9% QoQ อยู่ที่ 94.2 ล้านบาท เนื่องจากรายได้จากการขายโดยรวมลดลง 29.7% QoQ มาอยู่ที่ 5.4 พันล้านบาท จากปริมาณจำหน่ายไบโอดีเซลที่ลดลง 4.4% QoQ และราคาขาย B100 ที่ลดลง 22.7% QoQ ประกอบกับธุรกิจเอทานอลมีปริมาณขายลดลง 30.2% QoQ และราคาเอทานอลปรับตัวลดลง 11.7% QoQ

ปรับลดประมาณการกำไร

เอเซียพลัสปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2568-2569 ลง 16.7% และ 17.5% จากเดิมอยู่ที่ 383.2 ล้านบาท และ 494.0 ล้านบาท ตามลำดับ เพื่อสะท้อนการ COD โครงการผลิตเชื้อเพลิงอากาศยานยั่งยืน (SAF) ที่ล่าช้ากว่าแผนเดิม รวมถึงผลตอบแทนของกำไรที่คาดยังอยู่ในระดับต่ำกว่าที่เคยให้มุมมองไว้ก่อนหน้า จากราคาน้ำมันปรุงอาหารใช้แล้ว (UCO) ที่มีราคาสูงขึ้น ทำให้ปรับเลื่อนสมมติฐานการรับรู้โครงการดังกล่าวในปี 2568 มาอยู่เพียง 30 วัน จากเดิม 330 วัน รวมถึงปรับลดอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยในปี 2568-2569 ลงมาอยู่ที่ 15.7% จากเดิม 19.3%

คำแนะนำการลงทุน

เอเซียพลัสประเมิน FV ใหม่ปี 2568 อยู่ที่ 3.3 บาท/หุ้น (เดิม 4.0 บาท/หุ้น) โดยอิง EPS ปี 2568 ใหม่ที่ 0.27 บาท/หุ้น และ PER เฉลี่ยเท่าเดิมที่ 12.5 เท่า ช่วงสั้นยังไม่มีปัจจัยที่โดดเด่นเข้าขับเคลื่อนราคาหุ้น ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวยังเห็นแนวโน้มกำไรที่ทยอยฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง YoY และคาดหวังปันผลเฉลี่ยได้ 4-6% ต่อปี คงน้ำหนักการลงทุน "Neutral"