บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: BBIK กำไร Q3/67 โตแรง

BBIK รายงานกำไรปกติไตรมาส 3 ปี 2567 ที่ 88 ล้านบาท (+95% QoQ, +17% YoY) ดีกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 10% และดีกว่าที่ตลาดคาด 7% หลักๆ มาจาก GPM ที่ทำได้ดีกว่าคาด และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ทำได้ดีกว่าคาด หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายกลางปี 2568 ที่ 53.50 บาทต่อหุ้น อิง PER 32x

ผลประกอบการ Q3/67 โตเด่น

กำไรที่เติบโตเด่นทั้ง QoQ และ YoY มาจากรายได้ที่กลับมาเติบโต ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่แข็งแกร่ง และอัตราภาษีจ่ายที่กลับสู่ระดับปกติ รายได้หลักในไตรมาส 3/67 มาจาก Digital Excellence 243 ล้านบาท (+20% QoQ, +39% YoY), ERP 99 ล้านบาท (+6% QoQ, +37% YoY), รายได้ I ทําได้ 21 ล้านบาท (+71% QoQ, -56% YoY) รายได้ H2H และ 1O ยังอยู่ในระดับปกติ ส่วนรายได้ O2O ทําได้ 16 ล้านบาท (+6% QoQ, +304% YoY) อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 46.9% (+316 bps QoQ, -609 bps YoY) ดีกว่าคาดที่ 46.2% เป็นปัจจัยที่ทำให้งบดีกว่าคาด SG&A อยู่ที่ 107 ล้านบาท (-2% QoQ, +5% YoY) ไม่เพิ่มขึ้นตามรายได้สะท้อนการได้ economies of scale ส่วนแบ่งกำไรจากกิจการร่วมค้าอยู่ที่ 23 ล้านบาท (+119% QoQ, +158% YoY) ดีกว่าคาดที่ 20 ล้านบาท ส่วนแบ่งกำไรทีเด่นหลักๆ เป็นรอบรับรู้งานของ O2O โดยจะยังรับรู้ในระดับสูงต่อเนื่องในไตรมาส 4/67 อัตราภาษีจ่ายของ BBIK อยู่ที่ 8% กลับสู่ระดับปกติ หลังจาก 2Q67 ที่มีรายการภาษีจ่ายย้อนหลังเป็นรายการพิเศษที่เกิดขึ้นครั้งเดียว

คงประมาณการปี 2567-68

หยวนต้ายังคงคาดการณ์กำไรปกติปี 2568 ที่ 384 ล้านบาท (+34% YoY) หรือกลับเข้าสู่ศักยภาพการเติบโตในระดับปกติ คงคำแนะนำ "ซื้อ" อิงราคาเหมาะสมกลางปี 2568 ที่ 53.50 บาทต่อหุ้น อิง PER 32x เชิงกลยุทธ์คาดหุ้นตอบสนองเชิงบวกในเช้าวันนี้จากผลประกอบการที่ดีกว่าคาดและแนวโน้มไตรมาส 4/67 ที่ยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง ความเสี่ยงสำคัญ คือ 1) การเติบโตของตลาด Digital Transformation ไม่ได้เร็วอย่างที่คาด 2) สูญเสียทรัพยากรบุคคลสำคัญ และ 3) เศรษฐกิจถดถอยรุนแรง

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: หยวนต้าให้ราคาเป้าหมาย BBIK ที่ 53.50 บาท อิงจาก PER (Price-to-Earnings Ratio) ที่ 32 เท่า โดยใช้ประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ในปี 2568