บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ QH ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 1.82 บาท แม้กำไร Q1/25 จะอ่อนแอตามตลาดคาด แต่ยังมองเห็นโอกาสจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ราว 7% ต่อปี

ผลประกอบการ Q1/25

QH รายงานกำไรปกติ Q1/25 ที่ 402 ล้านบาท (-18% YoY) ตามรายได้การโอนที่ลดลง และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงมาอยู่ที่ 26.4% (-803 bps YoY) โดย GPM การโอนอยู่ที่ 23.0% (-794 bps YoY) ค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการอยู่ที่ 466 ล้านบาท (-12% YoY) ส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจร่วมอยู่ที่ 497 ล้านบาท (+12% YoY) Presales Q1/25 อยู่ที่ 1,250 ล้านบาท (-26% YoY)

ข้อสังเกต

หยวนต้าคาดการณ์กำไร Q2/25 จะลดลง YoY และทรงตัว QoQ ก่อนที่จะเริ่มฟื้นตัวใน 2H25 เนื่องจาก QH มีแผนเปิดโครงการใหม่ 4 แห่งในช่วง 3Q25 เป็นต้นไป มูลค่ารวม 6.9 พันล้านบาท (-30% YoY) ตลาดอสังหาฯ ยังคงถูกกดดันจากเศรษฐกิจที่อ่อนแอ กำลังซื้อที่ลดลง และสถาบันการเงินที่เข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อใหม่

สรุป

แม้ผลประกอบการ Q1/25 จะอ่อนแอ แต่หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" โดยมองว่า QH เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่ต้องการผลตอบแทนจากเงินปันผล ราคาเป้าหมาย 1.82 บาท มาจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี Sum of the part โดยประเมินจาก Core businesses (PER 6.3x) และการลงทุนอื่นๆ ที่ 1.59 บาท/หุ้น