บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ประเมินว่า BBIK ยังมีศักยภาพในการเติบโตในภาวะการลงทุนดิจิทัลที่เน้นการสร้างมูลค่าเพิ่ม แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายลง แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" จากราคาหุ้นที่ซื้อขายในระดับที่น่าสนใจ

ผลประกอบการ 1Q25 ใกล้เคียงคาดการณ์

กำไรสุทธิ 1Q25 ของ BBIK อยู่ที่ 72.5 ล้านบาท ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ (+5% YoY, -30% QoQ) การเติบโต YoY มาจากมาร์จิ้นที่ดีขึ้นหลังปรับวิธีรับรู้รายได้และต้นทุนของบริษัทร่วม Orbit ส่วนการลดลง QoQ เป็นไปตามฤดูกาล

Backlog สิ้น 1Q25 ปรับเพิ่มขึ้น หนุนการเติบโตในช่วงที่เหลือของปี แม้มีความเสี่ยงจากเศรษฐกิจที่ทำให้การลงทุนดิจิทัลเน้นการสร้างมูลค่าเพิ่ม แต่ BBIK มีข้อได้เปรียบจากการให้บริการ End to End และการต่อยอดด้วย AI (รายได้จาก AI คิดเป็น 9% ของรายได้รวม)

KSS คาดว่า BBIK จะปรับตัวได้เร็วกว่าคู่แข่งในตลาด Backlog สิ้น 1Q25 อยู่ที่ 880 ล้านบาท (+4.5% QoQ) รองรับคาดการณ์รายได้ 9M25F ได้ 54% KSS จึงคงคาดการณ์กำไรปี 2025F เติบโต +12%

ข้อสังเกตและมุมมอง

ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขาย PER25F ที่ 13.5 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย -2 S.D.) สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในอุตสาหกรรมจากภาวะเศรษฐกิจ KSS มองว่า Backlog ที่ยังเป็นบวกของ BBIK จะช่วยผ่อนคลายความกังวลของตลาดได้

BBIK มีความพร้อมที่จะเติบโตในระยะกลาง-ยาว โดยเฉพาะในส่วนงาน AI ที่มีศักยภาพนำหน้าคู่แข่ง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ลงเหลือ 36.6 บาท (จากเดิมที่สูงกว่า) อิง PER25F ที่ 21.8 เท่า (ค่าเฉลี่ย -1.0 S.D.) เพื่อสะท้อนความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากยังมี Upside สูง

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิง PER25F ที่ 21.8 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ย -1.0 S.D. เพื่อสะท้อนความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ