บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
QH: KSS คาด Presale Q1/68 ลดลง! ห่วงเสีย Market Share คงเป้า 1.80 บาท
P/E 8.40 YIELD 8.33 ราคา 1.32 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
KSS คาดการณ์ ยอด Presale ของ QH ใน Q1/2568 จะลดลง ทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (y-y) และไตรมาสก่อนหน้า (q-q) อยู่ที่ 1.25 พันล้านบาท (-26% y-y, -12% q-q) ซึ่งต่ำกว่าเป้าที่บริษัทตั้งไว้ โดยเฉพาะกลุ่ม Low-rise ที่สะท้อนถึง Demand ที่ชะลอตัวและปัญหา Reject Rate ที่สูง นอกจากนี้ยังไม่มีการเปิดโครงการใหม่ในไตรมาสนี้
รายละเอียดการวิเคราะห์:
KSS มีมุมมอง Slightly Negative ต่อ Presale Q1/2568 ของ QH เนื่องจากยอดขายที่ลดลงทั้ง y-y และ q-q โดยสัดส่วน Presale มาจาก Low-rise 79% และ Condo 21% ยอด Presale Low-rise คาดว่าจะอยู่ที่ 990 ล้านบาท (-37% y-y, -22% q-q) จาก Demand ที่ลดลง โดยเฉพาะลูกค้ากลุ่มบนที่ชะลอการตัดสินใจซื้อ รวมถึงแรงกดดันจาก Reject Rate ที่ยังสูง ในขณะที่ Presale Condo คาดว่าจะอยู่ที่ 260 ล้านบาท (+134% y-y, +63% q-q) จากการขาย Q Sukhumvit ได้ราว 180 ล้านบาท (2 ยูนิต)
ข้อสังเกตและแนวโน้ม:
KSS คาดว่า Presale Q1/2568 จะคิดเป็น 16% ของเป้าปี 2568 ที่ 7.8 พันล้านบาท (+10% y-y) โดยคาดว่ามี Downside และน่าจะทำได้ใกล้เคียงปีก่อนที่ 7.1 พันล้านบาท นอกจากนี้ KSS ยังคาดว่ากำไรสุทธิ Q1/2568 จะ ลดลง y-y และ q-q ตามการโอนและ % GPM ที่ยังต่ำกว่าปกติ ซึ่งกดดันให้กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 2.4 พันล้านบาท (+12% y-y) มีโอกาส Downside
สรุปและคำแนะนำ:
KSS คงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 1.80 บาท และคงคำแนะนำ "Neutral" โดยยังคง กังวลเรื่องการเสีย Market Share อย่างต่อเนื่อง ทำให้โอกาสที่กำไรจะกลับมาโตสูงเป็นไปได้ยาก KSS ยังไม่เห็น Business Model ที่เปลี่ยนไปจากเดิม มีเพียงคาดการณ์ปันผลสูง 7-9% ในปี 2568 เป็นตัวประคองราคาหุ้น