บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

BLS (บัวหลวงหลักทรัพย์) ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ BBIK แม้ระยะสั้นจะมีความเสี่ยงกดดันกำไร แต่ด้วยงานในมือที่มากและรายได้ประจำที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องยังเป็นปัจจัยหนุนสำคัญ บริษัทแสดงความเชื่อมั่นต่อศักยภาพการเติบโตในระยะยาว โดยมีปัจจัยหนุนจากการทำ Digital Transformation และการเริ่มใช้ GenAI ที่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น อย่างไรก็ตาม BLS ได้ปรับลดราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568 ลงจาก 43 บาท เหลือ 30 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"

อุตสาหกรรมที่ปรึกษาเทคโนโลยี:

BLS มองว่าอุตสาหกรรมที่ปรึกษาด้านเทคโนโลยียังมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง หลังจากการลงทุนฟื้นตัว โดยเฉพาะจากกลุ่มธุรกิจการเงินและประกันภัยที่อยู่ระหว่างการปรับปรุงระบบธนาคารหลัก (core banking) และขยายบริการดิจิทัล สภาพการแข่งขันยังอยู่ในระดับทรงตัว โดยบริษัทในประเทศอย่าง BBIK เสนอราคาบริการต่ำกว่าผู้เล่นระดับโลก 20-30%

โอกาสจาก AI และความเสี่ยงระยะสั้น:

BLS ชี้ว่าโอกาสการเติบโตของ AI ยังมีอีกยาวไกล โดยเฉพาะเมื่อ Agentic AI เริ่มเข้าสู่ช่วงเติบโตเต็มที่ภายใน 3-4 ปีข้างหน้า อย่างไรก็ตาม BBIK ยังเผชิญความเสี่ยงระยะสั้นจากสภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวย และอัตราการใช้ GenAI ขององค์กรไทยที่ยังค่อนข้างช้า รวมถึงภาษีนำเข้าสินค้าสหรัฐฯ ที่อาจกระทบต่อการใช้จ่ายด้าน IT ทั่วโลก

เหตุผลในการปรับลดราคาเป้าหมาย:

BLS ปรับลดประมาณการรายได้ปี 2568 ลง 5% และปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ลง 4% มาอยู่ที่ 1.81 บาท นอกจากนี้ สภาวะตลาดที่ไม่เอื้ออำนวยส่งผลให้ BLS ปรับลด PER ปี 2568 ลงจาก 22.9 เท่า เหลือ 16.6 เท่า

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: BLS ใช้วิธีประเมินมูลค่าด้วย PER (Price-to-Earnings Ratio) โดยอิงจากค่าเฉลี่ย PER ของกลุ่มอุตสาหกรรมที่ใกล้เคียงกัน และปรับลดลงเพื่อให้สอดคล้องกับสภาวะตลาดปัจจุบัน

สรุป:

BLS ยังคงมีมุมมองเชิงบวกในระยะยาวต่อ BBIK แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายลง แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากรายได้ประจำของบริษัทที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง โมเดลการให้บริการที่สามารถขยายตัวได้ และโอกาสเติบโตจากธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ GenAI และการขยายธุรกิจในภูมิภาค