บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AEONTS กำไร 4Q25F ลดลง! Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 140 บาท
P/E 9.57 YIELD 7.72 ราคา 109.50 (-0.90%)
ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์ผลประกอบการ AEONTS โดย Krungsri Securities
Krungsri Securities (KSS) มีมุมมอง slightly negative ต่อ AEONTS โดยคาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q25F ที่ 700 ล้านบาท ลดลง 36% y-y และ 11% q-q เนื่องจากต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น และไม่มีกำไรจากการขายหนี้ NPL เหมือนในปีก่อน อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ "BUY" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 140 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อกำไร
KSS คาดว่ารายได้ดอกเบี้ย (NII) จะลดลง 4% y-y และ 2% q-q เนื่องจาก NIM ที่ลดลงจาก 17.59% ใน 4Q24 และ 17.53% ใน 3Q25 เป็น 17.42% ใน 4Q25F จากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น นอกจากนี้ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ก็ลดลง 7% q-q เนื่องจาก 3Q25 มีกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนในพม่าจำนวน 94 ล้านบาท ในขณะที่ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) เพิ่มขึ้น 28% y-y เนื่องจากการปรับจำนวนวัน days past due ใน 4Q24 สินเชื่อรวมทรงตัว q-q คิดเป็น -2% YTD เนื่องจาก AEONTS ยังคงเน้นการบริหารหนี้เสียมากกว่าการเติบโตของสินเชื่อรวม สำหรับ NPL Ratio คาดว่าจะลดลงเล็กน้อยจาก 5.88% ใน 3Q25 เป็น 5.85%
มุมมองเชิงบวก: เหตุผลที่ยังคงแนะนำ "ซื้อ"
แม้ว่ากำไรในระยะสั้นจะลดลง แต่ KSS คาดว่ากำไรสุทธิในปี 2026F จะกลับมาเติบโต 12% y-y จากการเติบโตของสินเชื่อรวม การเพิ่มขึ้นของหนี้สูญรับคืน และการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง นอกจากนี้ KSS มองว่า AEONTS จะได้รับประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง และมาตรการของธปท. ที่จะช่วยลดปัญหาการตกชั้นของลูกหนี้ นอกจากนี้ KSS ยังเห็นพัฒนาการเชิงบวกด้านคุณภาพสินทรัพย์ ทำให้คาดว่ามีโอกาสเห็นการกลับมาเติบโตของสินเชื่อรวมใน FY2026F และมีความเสี่ยงเรื่องค่าใช้จ่ายสำรองจำกัด เนื่องจากมีสำรองพิเศษเหลือประมาณ 500-550 ล้านบาท
สรุป: โอกาสและความเสี่ยงในการลงทุน
Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "BUY" สำหรับ AEONTS โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 140 บาท แม้ว่าผลประกอบการในระยะสั้นอาจไม่สดใสนัก แต่ยังมีปัจจัยบวกที่สนับสนุนการเติบโตในระยะยาว นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงและโอกาสอย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน