บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
หยวนต้าให้ราคาเหมาะสม PSP ที่ 5.20-6.30 บาท ชี้ผลงานปี 68 โตต่อเนื่อง
P/E 7.11 YIELD 4.33 ราคา 4.62 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: โอกาสเติบโตของ PSP
บบริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ PSP (พี.เอส.พี.สเปเชียลตี้ส์) ว่าเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมผลิตภัณฑ์น้ำมันหล่อลื่น มีกำลังการผลิต 212 ล้านลิตร/ปี และส่วนแบ่งการตลาดอันดับ 1 ในไทยที่ 24% คาดการณ์ผลประกอบการปี 2568 เติบโตต่อเนื่องจากปี 2567 ที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ ทั้งรายได้และกำไรสุทธิ โดยมีปัจจัยหนุนจากการขยายตลาดต่างประเทศ, การปรับ Product Mix, และผลการดำเนินงานของบริษัทที่เข้าไปลงทุน
แนวโน้มธุรกิจ: ขยายตัวเหนืออุตสาหกรรม
หยวนต้าอ้างอิงข้อมูลจาก Kline ASEAN Market Research คาดการณ์ตลาดน้ำมันหล่อลื่นในไทยและภูมิภาคเอเชียจะเติบโตเฉลี่ย 1.9-2% CAGR ในปี 2567-2572 แต่ผู้บริหาร PSP ตั้งเป้าหมายรายได้ปี 2568 ขยายตัว 10-15% YoY สูงกว่าอุตสาหกรรม โดยมีปัจจัยหนุนจากการขยายฐานลูกค้ารายใหม่ในกลุ่มเจ้าของแบรนด์น้ำมันหล่อลื่น และการส่งออกไปยังต่างประเทศมากขึ้น เช่น ศรีลังกา โอมาน พม่า
ประมาณการและมูลค่าเหมาะสม:
หยวนต้าประเมินเบื้องต้นว่ากำไรปกติปี 2568 ของ PSP จะอยู่ที่ประมาณ 730 ล้านบาท เติบโต 12% YoY โดยอ้างอิงสมมติฐานที่ระมัดระวัง คือ รายได้เติบโต 9%, อัตรากำไรขั้นต้น 12.3%, และอัตรากำไรสุทธิ 5% ภายใต้ PER Multiple ที่ 10-12 เท่า ซึ่ง Discount จากค่าเฉลี่ยของคู่แข่ง จะได้มูลค่าเหมาะสมของหุ้น PSP ที่ 5.20 – 6.30 บาท/หุ้น
ข้อสังเกต: หุ้น Undervalued
ถึงแม้หยวนต้าจะยังไม่มีคำแนะนำเชิงพื้นฐานสำหรับ PSP แต่ปัจจุบันหุ้นซื้อขายบน PER ปี 2568 เพียง 7.7 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของหุ้นคู่แข่งอย่างมาก นอกจากนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันยังต่ำกว่าราคา IPO เมื่อปี 2566 ที่ 6.20 บาท สวนทางกับผลประกอบการที่เติบโตขึ้น