บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
QH กำไรต่ำกว่าคาด! โบรกฯ คงคำแนะนำ "Neutral" แม้ Yield ปันผลสูง
P/E 8.02 YIELD 6.83 ราคา 1.61 (1.26%)
รายละเอียดผลประกอบการ: กำไรสุทธิลดลงจากหลายปัจจัย
KSS ระบุว่า GPM ในไตรมาสนี้ลดลงมาอยู่ที่ 27.9% (-570 bps YoY, -260 bps QoQ) เนื่องจากการทำ Price Promotion ที่มากกว่าปกติ เพื่อระบาย Stock เป็นแรงกดดันสำคัญสำหรับกำไรสุทธิปี 2567 ซึ่งอยู่ที่ 2.15 พันล้านบาท (-14% YoY) อย่างไรก็ตาม QH ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับครึ่งปีหลังของปี 2567 ที่ 0.08 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Yield 5.0% (XD 28 เม.ย.)
ประมาณการและคำแนะนำ: คงประมาณการกำไร แม้ธุรกิจยังอ่อนแอ
KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 2.4 พันล้านบาท (+12% YoY) โดยมองว่า QH ยังคง Conservative ในแผนธุรกิจปี 2568 KSS คงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 1.80 บาท และคงคำแนะนำ "Neutral" โดยให้เหตุผลว่า QH ยังคงเสีย Market Share ในกลุ่ม Low-Rise ต่อเนื่อง ทำให้โอกาสในการกลับมาเติบโตของกำไรยังเป็นไปได้ช้ากว่ากลุ่มฯ นอกจากนี้ KSS ยังไม่เห็น Business Model ที่เปลี่ยนแปลงไปจากเดิมในช่วงหลายปีที่ผ่านมา
ข้อสังเกตเพิ่มเติม: จุดเด่นเรื่องปันผล แต่ยังมีความเสี่ยง
KSS มองว่า QH ยังมีจุดเด่นที่การจ่ายเงินปันผลในอัตรา Yield ที่สูงถึง 8.1% ในปี 2568 ซึ่งเป็นปัจจัยที่ช่วยประคับประคองราคาหุ้น อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงจาก % GPM ที่อาจต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ หาก % GPM ต่ำกว่าคาด (ที่ 31.4%) ทุกๆ 50 bps จะกระทบต่อกำไรสุทธิให้มี Downside ราว 2%